Indiens Bundesstaat Maharashtra hat begonnen, Richtlinien auszuarbeiten, um bis zu 50 % ausgewählter Stromübertragungsanlagen zu tokenisieren, um neue Stromleitungen und Solarenergiespeicheranlagen zu finanzieren.
Zusammenfassung
- Maharashtra könnte 40 % bis 50 % ausgewählter Übertragungsleitungen tokenisieren.
- Token-Inhaber könnten einen Teil der von Maharashtra Transco erwirtschafteten Einnahmen erhalten.
- Der Erlös könnte neue Übertragungskapazitäten und Solarstromspeicherzentren finanzieren.
- Der vorgeschlagene DELTA Act würde die blockchainbasierte Tokenisierung von Eigentum im gesamten Bundesstaat abdecken.
Maharashtra erwägt Token, die an Stromerlöse gekoppelt sind
Praveen Pardeshi, Chefökonom des Chief Ministers von Maharashtra, Devendra Fadnavis, und CEO der Maharashtra Institution for Transformation, skizzierte den Plan bei The Box Launch, einer exklusiven Veranstaltung im World Trade Center in Mumbai.
Das auf Immobilien-Tokenisierung spezialisierte Unternehmen RealX und MST Blockchain richteten die Veranstaltung aus, bei der Pardeshi beschrieb, wie Maharashtra digitale Token nutzen könnte, um Geld gegen ertragbringende staatliche Vermögenswerte aufzunehmen, ohne die Vermögenswerte direkt zu verkaufen.
Nach einer möglichen Struktur könnte der Bundesstaat 40 % bis 50 % einer Stromübertragungsleitung tokenisieren. Anleger, die die Token kaufen, würden dann einen Anteil an den Einnahmen erhalten, die die Maharashtra State Electricity Transmission Company, allgemein bekannt als Maharashtra Transco, erwirtschaftet.
Pardeshi sagte, Maharashtra könnte das durch Token-Verkäufe beschaffte Kapital in zusätzliche Übertragungsleitungen lenken. Die Finanzierung könnte auch Speicherzentren unterstützen, die dafür ausgelegt sind, Solarstrom zu speichern, bis die Stromnachfrage steigt.
Anstatt die vollständige Kontrolle über die Infrastruktur auf private Eigentümer zu übertragen, würde das vorgeschlagene Modell es Anlegern ermöglichen, an den Einnahmen teilzuhaben, die durch einen definierten Teil eines öffentlichen Vermögenswerts erzeugt werden. Pardeshi beschrieb die Tokenisierung als ein Finanzierungsinstrument, das die Entwicklung öffentlicher Infrastruktur für mehr Bürger öffnen könnte.
Detaillierte Bedingungen wurden nicht offengelegt, darunter welche Übertragungsanlagen in das Programm aufgenommen werden könnten, wie Token-Inhaber Einnahmen erhalten würden, wer investieren dürfte oder welches Blockchain-Netzwerk das Eigentum aufzeichnen würde. Der Bundesstaat hat auch nicht die Größe oder den Zeitpunkt eines möglichen Token-Verkaufs angekündigt.
Begrenzte Netzkapazität lässt Solarstrom ungenutzt
Maharashtras Interesse an neuen Finanzierungen resultiert laut Pardeshi teilweise aus einer Diskrepanz zwischen seiner Solarstromerzeugung und der Übertragungskapazität.
Der Bundesstaat erzeugt in bestimmten Zeiträumen mehr Solarstrom, als er verbrauchen kann, doch sein Netz kann den Strom nicht immer in Gebiete transportieren, in denen Nachfrage besteht. Ohne ausreichende Übertragungsleitungen und Speicherung steht der während Überschussstunden erzeugte kostengünstige Strom möglicherweise nicht zur Verfügung, wenn der Verbrauch seinen täglichen Höhepunkt erreicht.
Pardeshi sagte, Strom könne an der Strombörse für nur zwei Paise pro Einheit gehandelt werden, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt. Während der Spitzenzeiten müssen Versorgungsunternehmen jedoch möglicherweise Strom zu Preisen zwischen 16 Rupien und 18 Rupien pro Einheit kaufen.
Energiespeicheranlagen könnten einen Teil des tagsüber anfallenden Solarüberschusses speichern und später freigeben, während neue Leitungen Strom von Erzeugungsstandorten zu Verbrauchszentren transportieren könnten. Maharashtra plant, Erlöse aus einem etwaigen Infrastruktur-Tokenisierungsprogramm für beide Arten von Projekten zu verwenden, basierend auf dem bei der Veranstaltung vorgestellten Modell.
Token-Inhaber würden sich auf die mit jedem Vermögenswert verbundenen Einnahmerechte und rechtlichen Schutzmaßnahmen verlassen, anstatt die gesamte physische Übertragungsleitung zu besitzen. Die endgültige Struktur müsste daher definieren, wie Einnahmen berechnet, verteilt und aufgezeichnet werden und welche Rechte Anleger hätten, wenn die Einnahmen unter den Erwartungen liegen.
Liquidität wäre ein weiterer Aspekt für jede handelbare Version der Token. Wie crypto.news im September berichtete, hatte der Wert tokenisierter realer Vermögenswerte 34,6 Milliarden US-Dollar erreicht, aber nur 3,79 Milliarden US-Dollar wurden innerhalb von Protokollen genutzt, wodurch etwa 89 % des ausgegebenen Werts inaktiv blieben.
Artem Tolkachev, Chief RWA Officer bei Falcon Finance, sagte in dem Bericht, dass eine geringe Nutzung vor dem Hintergrund des beabsichtigten Verwendungszwecks eines Vermögenswerts bewertet werden sollte. Ein Token, der in erster Linie zur Verteilung von Erträgen entwickelt wurde, kann seinen Zweck auch ohne häufigen Handel erfüllen, während ein als Sicherheit geschaffener Vermögenswert einer anderen Prüfung unterliegen würde.
DELTA Act würde Regeln für die Tokenisierung von Immobilien festlegen
Neben seinem Vorschlag für die Energieinfrastruktur arbeitet Maharashtra an dem Maharashtra Digital and Land Token Asset Trading Act, bekannt als DELTA Act.
Sollte es verabschiedet werden, würde das vorgeschlagene Gesetz Maharashtra zum ersten indischen Bundesstaat machen, der eine Gesetzgebung speziell für die blockchainbasierte Tokenisierung von Immobilien verabschiedet, so die bei The Box Launch präsentierten Details. Die verfügbaren Informationen enthalten keinen legislativen Zeitplan und geben nicht an, ob ein Entwurf die Legislative von Maharashtra erreicht hat.
Pardeshi nutzte das Gewerbegebäude Express Towers in Mumbai, um zu erklären, wie die Tokenisierung von Immobilien funktionieren könnte. Das Gebäude wurde über eine Real Estate Investment Trust-Struktur tokenisiert, wodurch ein Anteil an der Immobilie in kleinere Investitionseinheiten aufgeteilt wurde.
Ein Erklärartikel vom Juni 2026 beschrieb die Tokenisierung realer Vermögenswerte als den Prozess, Rechte an einem Off-Chain-Vermögenswert durch auf einer Blockchain aufgezeichnete Token darzustellen. Je nach rechtlicher Struktur kann ein Token Eigentum, Einkommensrechte, Schulden oder einen anderen vertraglichen Anspruch repräsentieren.
Im vorgeschlagenen Infrastrukturmodell von Maharashtra wäre die rechtliche Verbindung zwischen einem Token und den Einnahmen von Maharashtra Transco von zentraler Bedeutung. Blockchain-Aufzeichnungen allein würden nicht bestimmen, ob Investoren durchsetzbare Ansprüche halten; diese Rechte würden von der Gesetzgebung des Bundesstaates, den Angebotsdokumenten und dem vertraglichen Rahmen abhängen.
Pardeshi wies auch die Vorstellung zurück, dass die Tokenisierung eines Teils eines staatlichen Vermögenswerts automatisch einer Privatisierung gleichkommt. Nach dem von ihm vorgestellten Modell würde der Staat weiterhin öffentliche Infrastruktur schaffen und betreiben, während Token-Käufer finanziell an den Einnahmen des Vermögenswerts teilhaben würden.
US-Regeln zeigen, warum Token-Rechte wichtig sind
Für amerikanische Investoren würde jeder Zugang zu mit Maharashtra verbundenen Token von den eventuellen Angebotsbedingungen und den geltenden US-Wertpapierregeln abhängen. Es wurde kein Plan angekündigt, die vorgeschlagenen Token in den Vereinigten Staaten zu vermarkten oder sie über in den USA registrierte Plattformen verfügbar zu machen.
Jüngste Streitigkeiten im Zusammenhang mit Aktien-Token zeigen, warum die an einen digitalen Vermögenswert gebundenen rechtlichen Rechte wichtig sind. Der Konflikt von Robinhood mit AMC Entertainment warf Fragen zu Token Dritter auf, die mit börsennotierten Aktien verknüpft sind, einschließlich der Frage, ob Käufer dieselben Rechte erhalten wie Aktionäre des zugrunde liegenden Unternehmens.
Die im Septemberbericht genannten tokenisierten Aktienprodukte von Robinhood wurden über eine Offshore-Einheit angeboten und waren für US-Nutzer nicht verfügbar. AMC-CEO Adam Aron wandte sich gegen ein mit AMC verknüpftes Produkt, das ohne Zustimmung des Unternehmens geschaffen wurde, während Robinhood erklärte, die Token folgten dem Wert der zugrunde liegenden Aktien über eine Verwahrstruktur.
Maharashtras Vorschlag unterscheidet sich in der Form, da der Bundesstaat eine direkte Finanzierungsvereinbarung in Betracht zieht, die an Einnahmen aus öffentlicher Infrastruktur gebunden ist. Pardeshis Präsentation deutet darauf hin, dass Maharashtra das Modell durch staatliche Politik und den vorgeschlagenen DELTA Act etablieren würde, wobei die endgültigen Anlegerschutzbestimmungen, Eignungsanforderungen, Handelsregeln und das Verfahren zur Einnahmenverteilung weiterhin der Gesetzgebung und etwaigen späteren Angebotsdokumenten unterliegen.
