Kurz gefasst

  • Tom Lee sagte gegenüber CNBC, er glaube, dass der Ausverkauf bei KI-Aktien seinen Tiefpunkt erreicht habe, und argumentierte, dass das Angebot weiterhin knapp sei.
  • Er verwies auf die Reaktion der Kryptowährungen auf den Binance-Hack als Beleg dafür, dass ein Großteil des Verkaufsdrucks möglicherweise bereits vorüber sei.
  • Die starke KI-Nachfrage hat die Chiphersteller nicht vor Gewinnsorgen geschützt, und die Abflüsse aus Bitcoin-Fonds zeigen, dass Anleger weiterhin Geld abziehen.

Fundstrat-Mitbegründer und Bitmine-Vorsitzender Tom Lee sagt, der Ausverkauf bei KI-Aktien habe seinen Tiefpunkt erreicht, und argumentiert, dass die Nachfrage weiterhin durch das Angebot begrenzt sei und dass die Reaktion der Kryptowährungen auf einen milliardenschweren Hack darauf hindeute, dass die Anleger bereits einen Großteil ihrer Verkäufe getätigt hätten.

„Ich denke, wir sind am Boden“, sagte Lee in einem CNBC-Interview in der Sendung Squawk Box. Seiner Einschätzung geht ein Kursrückgang voraus, der sich über einzelne KI-Unternehmen hinaus ausgebreitet hat: Auch große Technologieaktien befinden sich in den Fonds, die viele Menschen für ihre Altersvorsorge nutzen. (Offenlegung: Tom Lee ist einer von mehreren Investoren bei Dastan, der Muttergesellschaft von Decrypt.)

Lee räumte ein, wie schwierig es ist, den Punkt zu bestimmen, an dem die Kurse aufhören zu fallen. „Tiefpunkte sind gefährlich, weil man nicht weiß, wie viel weiteres Abwärtspotenzial man am Boden noch hat“, sagte er.

„Der Markt für KI ist nach wie vor sehr angespannt. Es ist kein Markt mit Überkapazitäten“, sagte Lee. Einschränkungen bei den Ausgaben, einschließlich politischen Widerstands, verlangsamen das Wachstum, ohne dass dies darauf hindeutet, dass der Boom seinen Höhepunkt erreicht hat, argumentierte er.

Starke Nachfrage hinterlässt dennoch Ertragsprobleme

Der Unterschied ist wichtig für Unternehmen, die die Infrastruktur hinter KI aufbauen, einschließlich Rechenzentren, also die Einrichtungen, in denen die Computer untergebracht sind, die diese Systeme betreiben. Ein Mangel kann dazu führen, dass Kunden warten müssen, aber er kann Lieferanten auch daran hindern, Aufträge in Umsatz umzuwandeln.

Intel lieferte am Freitag ein besonders drastisches Beispiel, als seine Aktien nach einer enttäuschenden Prognose für das vierte Quartal um fast 30 % auf 65,76 $ abstürzten. Der Umsatz mit Rechenzentren und KI war im Jahresvergleich um 78 % auf 7,3 Milliarden $ gestiegen, doch Produktionsbeschränkungen begrenzten die Fähigkeit des Unternehmens, die Nachfrage zu erfüllen.

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Intel prognostizierte einen Quartalsumsatz von 15 Milliarden bis 16 Milliarden US-Dollar, wobei der Mittelwert etwa 1,6 Milliarden US-Dollar unter den Erwartungen der Analysten liegt. Das schwächere PC-Geschäft erhöhte den Druck und zeigt, warum eine gesunde KI-Nachfrage mit einem fallenden Aktienkurs einhergehen kann.

KI-Bros und Krypto-Bros sitzen im selben Boot

Lees zweites Argument blickt über den Aktienmarkt hinaus. Er verwies auf die relativ begrenzte Reaktion von Krypto auf die Sicherheitsverletzung bei Binance, deren Auswirkungen die Börse zunächst auf etwa 6,3 Milliarden Dollar schätzte.

„Wenn Krypto ein Frühindikator für Risiko ist, hat man bereits gesehen, dass Leute gewissermaßen ausgespült wurden“, sagte er. In seiner Lesart könnte ein Markt, der schlechte Nachrichten ohne einen viel größeren Rückgang verdaut, weniger Verkäufer übrig haben, die die Preise nach unten drücken.

Bitcoin fiel am Freitag um etwa 4 % auf rund 76.400 Dollar, und mehr als 1,3 Milliarden Dollar an mit geliehenem Geld finanzierten Positionen wurden zwangsweise geschlossen. US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds, die Bitcoin halten und wie Aktien gehandelt werden, verloren an diesem Tag ebenfalls 643,2 Millionen Dollar, ihr größter täglicher Abfluss im Oktober.

Allerdings kann ein Rückgang von 4 % selbst während einer Hausse vorkommen, und unter Krypto-Händlern gilt er als relativ normales Ereignis.

Binance erklärte am Freitag, dass etwa 3 Milliarden Dollar der betroffenen Vermögenswerte eingefroren worden seien, und versprach, Verluste aus seiner Notfallreserve und Unternehmensmitteln zu decken.