El director de investigación de activos digitales de ARK Invest, Lorenzo Valente, dijo el 28 de julio que las criptomonedas están entrando en su fase de consolidación más profunda, con ingresos e inversiones fluyendo hacia menos negocios.
Resumen
- Hyperliquid y Pump.fun generan el 67% de los ingresos de aplicaciones, según el análisis del investigador de ARK Lorenzo Valente.
- El informe del primer trimestre de ARK registró una caída de los ingresos de aplicaciones del 23% trimestre a trimestre, hasta aproximadamente 485 millones de dólares en todos los protocolos.
- La presentación de Storj bajo el Capítulo 11 y el cierre de BitMEX proporcionan evidencia reciente de las crecientes presiones de consolidación en la industria.
Dijo que Hyperliquid y Pump.fun representan el 67% de los ingresos de aplicaciones y que agregar a Ethena eleva la participación de los tres primeros a casi el 80%.
Valente espera más fusiones y adquisiciones, presentaciones bajo el Capítulo 11, cierres y adquisiciones centradas en talento en los próximos meses. También afirmó que la concentración de ingresos había alcanzado niveles récord en aplicaciones, middleware y redes de capa 1. Sin embargo, su publicación no identificó el conjunto de datos, las definiciones de categorías ni el período de medición detrás de esas cifras.
Los datos de ARK Invest muestran una concentración de ingresos de aplicaciones
El informe de DeFi del primer trimestre de 2026 de ARK proporciona evidencia anterior de concentración, aunque sus cifras difieren de la publicación más reciente de Valente. El informe dijo que los ingresos totales de aplicaciones cayeron aproximadamente un 23% trimestre a trimestre, hasta aproximadamente 485 millones de dólares. Hyperliquid generó alrededor de 145 millones de dólares, Pump.fun produjo 123 millones y Axiom ganó 58 millones durante el trimestre.
Esas tres aplicaciones, no solo Hyperliquid y Pump.fun, representaron aproximadamente el 67% de los ingresos de aplicaciones rastreados hasta el 31 de marzo. La diferencia no contradice necesariamente las cifras de julio de Valente porque puede haber utilizado un período más reciente u otra clasificación. Significa que las participaciones del 67% y 80% deben seguir atribuyéndose a su análisis en lugar de presentarse como mediciones confirmadas de forma independiente.
Los paneles públicos actuales también muestran por qué la metodología importa. DefiLlama registra $37.46 millones en ingresos de protocolo de 30 días para Hyperliquid y $20.32 millones para Pump.fun. Para Ethena, registra $14.41 millones en tarifas pero solo alrededor de $42,365 en ingresos de protocolo retenidos después de costos. Los ingresos brutos, las tarifas y los ingresos retenidos por un protocolo no son medidas intercambiables.
Quiebras y cierres recientes respaldan la advertencia
Storj Labs presentó procedimientos voluntarios del Capítulo 11 el 26 de julio en el Tribunal de Quiebras de los Estados Unidos para el Distrito Norte de Virginia Occidental bajo el caso 5:26-bk-00512. Storj dijo que planea mantener su red de almacenamiento en funcionamiento mientras aborda obligaciones heredadas bajo supervisión judicial.
Por separado, BitMEX dijo que cerrará su intercambio el 23 de septiembre después de que su matriz HDR Global Trading completara una revisión estratégica. El aviso oficial de cierre de BitMart detuvo los nuevos registros y depósitos desde el 26 de julio. BitMart planea finalizar el comercio el 26 de agosto y cesar las operaciones de la plataforma el 31 de enero de 2027.
El archivo de proyectos muertos de RootData de 2026 enumera 99 proyectos que anunciaron cierres, entraron en bancarrota o permanecieron no disponibles durante períodos prolongados. Ese total proporciona un contexto más amplio pero no debe describirse como 99 insolvencias porque la base de datos combina varios tipos de fallas e inactividad.
Como se informó anteriormente, ZeroLend también anunció su cierre en febrero, citando riesgos de sostenibilidad, liquidez y operativos. Juntos, estos casos muestran que los cierres están ocurriendo en intercambios centralizados, protocolos de préstamo y negocios de infraestructura, en lugar de dentro de un solo segmento de mercado.
Las fusiones y adquisiciones de criptomonedas se dirigen a infraestructura establecida
La consolidación también se está produciendo mediante adquisiciones. Payward, la empresa matriz de Kraken, acordó el 27 de julio adquirir el negocio de billetera como servicio de Magic Labs. La infraestructura adquirida ha respaldado más de 60 millones de billeteras, más de $10 mil millones en volumen de monedas estables y alrededor de 200,000 desarrolladores, según el comunicado de la empresa.
La transacción agregará billeteras integradas y no custodiales a Payward Services. Los términos financieros no fueron revelados, y las partes esperan cerrar en unas semanas, sujeto a condiciones habituales. Como informó crypto.news, el acuerdo le da a Payward una pila de billeteras establecida y una base de desarrolladores en lugar de requerir que el grupo construya ambos internamente.
En cobertura relacionada, los ingresos y el volumen de Pump.fun permanecieron por debajo de los niveles de 2025 a pesar de los cambios en el producto y la política de tarifas. Ese contraste encaja con el argumento más amplio de Valente: un proyecto puede seguir entre los mayores generadores de ingresos del sector mientras enfrenta una actividad más débil que durante un pico anterior.
¿Qué sigue en el ciclo de consolidación?
Los próximos hitos confirmados provendrán de plazos corporativos y registros judiciales. Los usuarios de BitMEX deben cerrar posiciones y retirar activos antes del cierre del 23 de septiembre. Los usuarios de BitMart enfrentan el corte de operaciones del 26 de agosto, mientras que la reestructuración de Storj procederá a través de mociones judiciales, reclamaciones de acreedores y cualquier aprobación requerida.
Se espera que la transacción de Magic Labs de Payward se cierre en unas semanas. Valente no dio un pronóstico numérico para futuros acuerdos, quiebras o cierres, y su publicación no enlazaba a un cronograma separado de ARK. Por lo tanto, la expectativa de que la consolidación se acelerará sigue siendo una evaluación prospectiva respaldada por casos recientes, no un resultado confirmado.
