Un grupo respaldado por Cboe y Citadel Securities ha demandado a la CFTC para bloquear los futuros perpetuos sobre acciones individuales, argumentando que los productos caen bajo la jurisdicción de la SEC.
Resumen
- Capital Markets Alliance, respaldada por Cboe y Citadel Securities, ha demandado a la CFTC por las aprobaciones de futuros perpetuos sobre acciones individuales.
- La demanda argumenta que los contratos perpetuos sobre acciones individuales califican como swaps basados en valores bajo la jurisdicción de la SEC.
- La CFTC sostiene que los exchanges registrados pueden ofrecer los contratos bajo las normas federales de derivados existentes.
- El desafío legal llega mientras las plataformas de trading de criptomonedas buscan acceso a los mercados tradicionales de derivados de acciones de EE. UU.
Reuters informó que Capital Markets Alliance presentó la demanda en un tribunal federal de Nueva York el 3 de noviembre, horas después de que el regulador autorizara los contratos para su negociación en EE. UU. El grupo quiere que el tribunal anule las aprobaciones y evite que la CFTC permita negociar los productos mientras continúa el litigio.
La demanda lleva a firmas establecidas de Wall Street a una disputa creciente sobre los futuros perpetuos, que se han vuelto populares en las plataformas de trading de criptomonedas. Empresas como Kalshi y Coinbase han estado buscando productos similares en el mercado regulado de EE. UU.
Grupo respaldado por Cboe impugna la aprobación de la CFTC
En su anuncio del 3 de noviembre, Capital Markets Alliance argumentó que la CFTC había clasificado incorrectamente los derivados perpetuos sobre acciones individuales como futuros sobre valores.
El grupo sostiene que los contratos son swaps basados en valores, que caen bajo la autoridad de la Comisión de Bolsa y Valores. Su demanda alega que la CFTC violó la Ley de Procedimiento Administrativo al aprobar los productos sin explicar adecuadamente su decisión.
Además, la demanda afirma además que el regulador no consideró los riesgos para los inversores y se apartó de su tratamiento previo de los derivados perpetuos. La alianza quiere que el tribunal declare los contratos como swaps basados en valores y evite que las aprobaciones entren en vigor.
Cboe, Citadel Securities y Healthy Markets Association se encuentran entre las organizaciones que apoyan el desafío legal.
El CEO de Cboe, Craig Donohue, dijo que las acciones del regulador amenazaban las reglas que rigen los mercados de valores estadounidenses. Argumentó que los derivados vinculados a valores deberían seguir sujetos a las protecciones para inversores establecidas por el Congreso.
“Este asunto, sin embargo, trata sobre la protección del inversor en el trading de valores y el Estado de derecho”, dijo Donohue en un comunicado de la empresa.
El CEO de American Securities Association, Chris Iacovella, expresó preocupaciones similares. Acusó a la CFTC de haber “eludido la jurisdicción de la SEC y la prohibición del Congreso” sobre ofrecer swaps basados en valores a inversores minoristas.
La CFTC defiende la aprobación de futuros perpetuos sobre acciones
El desafío legal llegó el mismo día en que el presidente de la CFTC, Michael Selig, anunció que los exchanges elegibles de EE. UU. podrían comenzar a ofrecer futuros perpetuos vinculados a acciones individuales.
Como crypto.news informó previamente sobre la aprobación, los contratos se consideraron aprobados bajo el Reglamento 40.3 de la Comisión y la Ley de Modernización de Futuros de Materias Primas de 2000.
Bajo el marco de la CFTC, los exchanges deben ser mercados de contratos designados y estar registrados ante la SEC para negociar futuros sobre valores. En consecuencia, los productos caen bajo las leyes federales de valores y las regulaciones de materias primas.
En su declaración oficial, Selig dijo que la aprobación siguió a la decisión anterior del regulador de permitir futuros perpetuos de Bitcoin en un exchange nacional.
Argumentó que llevar los derivados perpetuos a los mercados regulados de EE. UU. daría a los traders acceso a productos ya ampliamente utilizados en el extranjero.
El regulador rechazó las críticas de la demanda. Un portavoz de la CFTC describió el desafío legal como una interferencia "preocupante" en los mercados regulados.
"Nuestros mercados deben regirse por la ley, no por campañas de litigios destinadas a bloquear la innovación", dijo el portavoz.
La SEC se negó a comentar sobre el litigio, pero expresó su apoyo a la introducción de nuevos productos financieros bajo requisitos integrales de supervisión y protección al inversor.
Las firmas de Wall Street enfrentan la competencia de los centros de negociación de criptomonedas
Los futuros perpetuos permiten a los operadores especular sobre los precios de los activos sin una fecha de vencimiento fija. A diferencia de los futuros convencionales, los contratos no requieren que los operadores reemplacen las posiciones vencidas por otras nuevas.
Los productos suelen utilizar pagos de financiación para mantener los precios de los contratos cerca de sus activos subyacentes. El apalancamiento puede aumentar las ganancias potenciales, pero expone a los operadores a mayores pérdidas.
La decisión de la CFTC ha abierto un camino para plataformas como Kalshi, Coinbase Derivatives y Bitnomial, que previamente presentaron propuestas para contratos perpetuos vinculados a acciones.
Las reglas propuestas por Kalshi incluyen un margen mínimo para clientes del 15,50% y negociación durante 23 horas en días laborables. Las presentaciones de Coinbase abarcan contratos liquidados en efectivo vinculados a acciones individuales y fondos cotizados en bolsa.
La disputa sigue a una demanda separada presentada por CME Group en junio que impugnaba el tratamiento del regulador de los futuros perpetuos de criptomonedas. CME cuestionó de manera similar si los contratos sin fechas de vencimiento deberían calificar como futuros.
La competencia ha ido desarrollándose más allá de los intercambios de derivados existentes. El 29 de octubre, Intercontinental Exchange, propietario de la Bolsa de Nueva York, anunció una asociación con Trade.xyz para desarrollar mercados perpetuos regulados en EE. UU. utilizando la infraestructura de Hyperliquid.
Las empresas planean establecer operaciones separadas de negociación y compensación que abarquen acciones, materias primas, divisas y criptomonedas. La plataforma propuesta para EE. UU. aún requiere aprobaciones regulatorias.
Una revisión posterior del mercado propuesto detalló planes para el acceso basado en corredores, la verificación de identidad y los controles contra el blanqueo de capitales.
ICE y Trade.xyz no han anunciado una fecha de lanzamiento. Su acuerdo de octubre decía que las empresas buscarían las aprobaciones regulatorias necesarias para operar el mercado propuesto, incluido el permiso para la negociación apalancada.
