La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. ha emitido una segunda advertencia este año a los operadores de mercados de predicción por las autocertificaciones amplias y de estilo plantilla para contratos de eventos.
Resumen
- La CFTC dijo a los mercados de predicción que las certificaciones de plantilla no pueden reemplazar los términos específicos del contrato, el análisis y las revisiones de cumplimiento.
- El aviso de julio sigue a una advertencia de marzo mientras las listas de contratos de eventos y la actividad comercial continúan expandiéndose.
- Las reglas propuestas aplicarían una revisión de interés público de tres pasos a los contratos de juegos de azar, guerra, terrorismo y asesinato.
La División de Supervisión de Mercados de la agencia dijo que los intercambios registrados deben proporcionar los términos, el método de liquidación, las fuentes de datos y el análisis de cumplimiento para cada contrato que planean listar.
Mientras tanto, el aviso del 24 de julio no elimina la ruta de autocertificación. Los mercados de contratos designados aún pueden listar contratos de eventos sin esperar la aprobación previa de la Comisión cuando cumplan con la Ley de Intercambio de Productos Básicos y las reglas de la CFTC.
Sin embargo, la agencia dijo que una sola presentación no puede cubrir un conjunto abierto de posibles variaciones de contratos sin suficiente detalle a nivel de producto.
La CFTC rechaza presentaciones de contratos de eventos de plantilla
La CFTC dijo que algunos intercambios habían presentado certificaciones amplias que cubrían muchas versiones posibles de un contrato de eventos. Esas presentaciones no siempre incluían los términos y condiciones para cada versión o una breve explicación del producto básico subyacente y el cumplimiento legal. La agencia dijo que ese enfoque limita la capacidad del personal para revisar las reglas de liquidación, los datos de origen y los controles de manipulación.
En su orientación más reciente, el regulador declaró que "no se deben presentar certificaciones amplias de estilo plantilla". Los contratos estrechamente relacionados aún pueden calificar para una presentación de clase única bajo reglas específicas de la CFTC. Los intercambios también pueden solicitar aprobación formal. Incluso entonces, la presentación debe describir los productos cubiertos con suficiente claridad para que el personal evalúe cada contrato propuesto.
Segundo aviso sigue a la advertencia de cumplimiento de marzo
El aviso más reciente sigue a un aviso del 12 de marzo emitido mientras los mercados de predicción expandían sus ofertas de deportes, política, economía y eventos actuales. Ese aviso anterior recordó a los intercambios que actúan como reguladores de primera línea. También les indicó que revisaran si los contratos podían ser manipulados, si las fuentes de liquidación eran confiables y si las presentaciones de productos cumplían con los requisitos de la CFTC.
La orientación de marzo también abordó los contratos deportivos, que siguen en el centro de disputas entre los reguladores federales de derivados y las autoridades estatales de juego. La CFTC dice que la ley federal le otorga autoridad sobre los swaps y futuros listados en mercados de contratos registrados. Varios estados argumentan que algunos productos deportivos operan como juegos de azar y deben seguir las reglas locales de licencias y protección al consumidor.
La regla propuesta crearía una revisión de tres pasos
La nueva advertencia de certificación llegó días antes de la fecha límite de comentarios del 27 de julio para las enmiendas propuestas a la Regla 40.11 de la CFTC. La propuesta crearía un proceso de tres pasos para contratos vinculados a actividades nombradas en la Ley de Intercambio de Productos Básicos. Esas actividades incluyen conducta ilegal, terrorismo, asesinato, guerra y juegos de azar.
Bajo la prueba propuesta, la Comisión determinaría si un producto es un contrato de eventos y si su liquidación depende de una de esas actividades listadas. Si se cumplen ambas pruebas, la agencia aplicaría factores de interés público antes de decidir si bloquear la lista o la compensación. La propuesta también definiría "juegos de azar", aclararía la palabra "involucrar" y estructuraría el período de revisión existente de 90 días.
El bufete de abogados Ropes & Gray dijo que el plan crearía el marco federal más extenso para los mercados de predicción hasta ahora si se adopta. Su análisis indicó que la propuesta revisaría los contratos caso por caso en lugar de prohibir categorías completas de antemano. También distinguiría los juegos de los concursos, colocando las elecciones y los eventos de premios fuera de la definición propuesta de juego.
El crecimiento del mercado de predicción aumenta la presión de presentación
El aviso de reglamentación de marzo de la CFTC mostró cuán rápido había cambiado el mercado. Los intercambios registrados enumeraron un promedio de aproximadamente cinco contratos de eventos cada año desde 2006 hasta 2020. Esa cifra aumentó a 131 en 2021 y alcanzó alrededor de 1,600 nuevos contratos durante 2025. Los contratos cubrían economía, clima, política, ciencia, cultura, deportes y eventos internacionales.
Testimonios más recientes citados por crypto.news situaron el volumen de negociación de 2025 en los mercados de predicción registrados en la CFTC por encima de los $25 mil millones. También dijo que los listados diarios en una gran plataforma aumentaron de aproximadamente 1,600 en abril de 2025 a aproximadamente 162,000 en abril de 2026. Ese ritmo hace que las presentaciones completas de contratos sean más importantes porque pequeños cambios en los términos de liquidación pueden crear diferentes riesgos legales y de mercado.
Como informó anteriormente crypto.news, las reglas propuestas de interés público de la CFTC podrían afectar a plataformas como Kalshi y Polymarket. La agencia podría examinar más de cerca los productos deportivos y los mercados vinculados a la guerra, el terrorismo o la violencia política.
Mientras tanto, la cobertura relacionada dijo que Robinhood estaba discutiendo agregar contratos de Crypto.com mientras construye una red de mercado de predicción más amplia. Las conversaciones se produjeron cuando las plataformas agregaron más proveedores de contratos de eventos y los reguladores federales y estatales continuaron disputando quién controla los productos relacionados con los deportes.
El aviso de julio no identifica ninguna plataforma ni anuncia un caso de ejecución. Actúa como un aviso de cumplimiento para todos los mercados de contratos designados que utilizan la autocertificación. Los intercambios pueden continuar listando productos calificados, pero cada presentación debe dar al personal de la CFTC suficiente información para juzgar los términos del contrato, el diseño de la liquidación, la calidad de los datos y el cumplimiento de las reglas del mercado.
