En resumen
- Los accionistas votaron con más del 90% a favor de vender los 668 BTC de la empresa, devolver el capital y cancelar su cotización en la Bolsa de Valores de Londres
- Esto marca el fin de un experimento de tesorería de Bitcoin en menos de doce meses.
- Satsuma recaudó £163,6 millones en agosto de 2025 pero espera devolver solo entre £26,8 y £30 millones después de los costos de liquidación.
Los accionistas de Satsuma Technology, una empresa británica de tesorería de Bitcoin, han votado a favor de liquidar toda la posición de Bitcoin de la empresa y cerrar el negocio, anulando a cuatro de sus seis miembros de la junta directiva.
Más del 90% de los votos emitidos respaldaron las dos resoluciones de vender 668 BTC—por valor de aproximadamente $43,5 millones—y cancelar la cotización de la empresa en la Bolsa de Valores de Londres, según una presentación del lunes. La medida deshace la tesorería de activos digitales, o DAT para abreviar—la última empresa de este tipo en cesar operaciones después de que la tendencia DAT ganara impulso en 2025.
Satsuma comenzó como TAO Alpha, una pequeña empresa de IA, antes de cambiar de marca y contratar a Mark Moss en agosto de 2025 como su Estratega Jefe de Bitcoin. Moss es un comentarista estadounidense de Bitcoin con más de 700.000 suscriptores en YouTube, conocido por asesorar a instituciones sobre cómo comprar y mantener Bitcoin como activo de tesorería corporativa—esencialmente, el fondo de emergencia de una empresa, pero en criptomonedas.
Ese mismo mes, Satsuma recaudó £163,6 millones ($218 millones) mediante notas convertibles—instrumentos de deuda que los inversores pueden reclamar en efectivo o convertir en acciones de la empresa—lideradas por ParaFi Capital, con la participación de Pantera Capital, Digital Currency Group y Kraken. Los inversores contribuyeron directamente con 1.097 BTC en lugar de aproximadamente $97 millones en efectivo.
La acción alcanzó un máximo de alrededor de £14 por acción, aproximadamente £66 millones en capitalización de mercado, en junio de 2025. Bitcoin luego alcanzó su máximo histórico de $126.000 en octubre antes de entrar en una caída de varios meses en lo que se convirtió en el actual invierno cripto, arrastrando consigo al resto del mercado—incluidas las acciones de Satsuma.
Para diciembre, Satsuma ya estaba vendiendo activos para mantenerse solvente: 579 BTC se vendieron por £40 millones para asegurar que tuviera suficiente efectivo para reembolsar a los tenedores de bonos que optaron por no convertir su deuda en acciones antes de fin de año.
El desmoronamiento
El director financiero de la compañía se fue en febrero de 2026; el CEO siguió en marzo. Para abril, las acciones habían perdido más del 99% de su valor de junio de 2025, cotizando a fracciones de un centavo, y Pantera Capital, que posee aproximadamente el 6.7% de las acciones de Satsuma, comenzó a presionar públicamente para una liquidación total.
La lógica era directa: la capitalización de mercado de Satsuma, el valor total en dólares de todas sus acciones, había caído muy por debajo del valor del Bitcoin en su propio balance, el punto en el que poseer las acciones es estrictamente peor que poseer la moneda directamente. Un grupo de accionistas que representa más del 20% del capital emitido sometió formalmente la resolución a votación.
La junta se dividió duramente. Cuatro de seis directores se opusieron a la liquidación, argumentando que Satsuma seguía siendo un vehículo viable de Bitcoin que cotiza en bolsa. Dos se pusieron del lado de los accionistas que impulsaban el cierre. Los accionistas anularon a la mayoría de la junta por un amplio margen.
El cierre se lleva a cabo a través de un "B Share Scheme", un mecanismo legal del Reino Unido para distribuir activos en efectivo de vuelta a los accionistas. Satsuma espera devolver entre £26.8 millones y £30 millones después de los costos de terminación estimados de £2.7 millones: honorarios legales, indemnizaciones, cargos por exclusión de la bolsa y seguro de liquidación.
Combinado con los £40 millones de la venta de BTC en diciembre, el capital total recuperado asciende a alrededor de £66–£70 millones frente a los £163.6 millones recaudados originalmente. Y debido a que los tenedores de notas convertibles tienen prioridad sobre el capital común en cualquier estructura de pago, lo que significa que se les paga primero, los accionistas ordinarios podrían recibir considerablemente menos de lo que sugieren incluso esas cifras.
Satsuma es actualmente la segunda empresa de tesorería de Bitcoin más grande cotizada en el Reino Unido por tenencias. La primera es The Smarter Web Company, que posee 2,878 BTC y no ha sugerido que esté en proceso de liquidación.
Las audiencias del Tribunal Superior del Reino Unido para aprobar la devolución de capital están programadas para agosto y septiembre de 2026. Se espera que la exclusión de la lista ocurra a mediados de septiembre, con los pagos a los accionistas previstos para finales de septiembre.
