Goldman Sachs ha acordado adquirir NEOS Investments por hasta $2.25 mil millones, añadiendo aproximadamente $30 mil millones en activos y 19 ETF de ingresos basados en opciones a su negocio de gestión de activos.
Resumen
- Goldman Sachs pagará hasta $2.25 mil millones mediante una transacción de efectivo y acciones.
- NEOS gestionaba aproximadamente $30 mil millones en 19 ETF al 30 de junio.
- La compra elevará la plataforma de ETF de Goldman por encima de $130 mil millones en activos.
- Los cofundadores de NEOS se unirán a Goldman Sachs Asset Management como socios después del cierre.
Goldman Sachs establece objetivo de cierre para el primer trimestre de 2027
Goldman Sachs dijo en un anuncio del 12 de agosto que el pago final dependerá del desempeño y los compromisos de servicio incluidos en el acuerdo de adquisición. La transacción está programada para cerrarse durante el primer trimestre de 2027, sujeta a aprobaciones regulatorias y condiciones de cierre habituales.
Estructurado como una combinación de efectivo y acciones, el acuerdo llevará los productos de inversión, el personal y las relaciones con clientes de NEOS a Goldman Sachs Asset Management. El banco no proporcionó un desglose de las porciones de efectivo y acciones ni identificó a los reguladores que deben aprobar la compra.
Con sede en Westport, Connecticut, NEOS ha construido una gama de 19 ETF de ingresos sistemáticos basados en opciones desde su lanzamiento en 2022. Goldman situó los activos bajo gestión de la firma en aproximadamente $30 mil millones al 30 de junio, mientras que datos de Bloomberg citados por Reuters estimaron que NEOS había alcanzado unos $32 mil millones.
Los fondos de ingresos basados en opciones generalmente mantienen valores o exposición a índices mientras venden contratos de opciones para cobrar primas. Los ingresos pueden suavizar algunas pérdidas o respaldar distribuciones regulares, aunque vender opciones de compra puede limitar cuánto de una fuerte subida del mercado llega a los accionistas.
NEOS aplica tales estrategias en índices de acciones, bonos y otras exposiciones de mercado. Sus productos incluyen fondos vinculados al S&P 500, Nasdaq-100, bonos de alto rendimiento y valores del Tesoro de EE. UU., lo que le da a Goldman un conjunto establecido de productos centrados en ingresos en lugar de requerir que el banco construya cada estrategia internamente.
Reuters informó que el NEOS S&P 500 High Income ETF, uno de los principales fondos del proveedor, devolvió alrededor del 19% durante el año anterior y aproximadamente el 15% anualizado desde su lanzamiento. Sin embargo, cualquier desempeño pasado no garantiza que los inversores reciban rendimientos comparables en períodos posteriores.
El acuerdo con NEOS eleva los activos de ETF de Goldman Sachs por encima de $130 mil millones
Una vez completada, la compra llevará los activos totales de ETF de Goldman Sachs Asset Management más allá de $130 mil millones, según el banco. Aproximadamente $80 mil millones del monto combinado se mantendrán en ETF gestionados activamente.
Las cifras de Morningstar incluidas en el anuncio situarían a Goldman como el octavo mayor proveedor de ETF activos por activos al 30 de junio. A diferencia de los fondos pasivos, que normalmente siguen un índice, los ETF activos permiten a los gestores de cartera o reglas sistemáticas ajustar las tenencias y posiciones de derivados según la estrategia descrita en el prospecto.
La transacción de NEOS sigue a la adquisición de Innovator Capital Management por parte de Goldman, un proveedor conocido por ETF de resultado definido y de protección. Goldman acordó pagar alrededor de $2 mil millones por Innovator, que gestionaba $28 mil millones en 159 ETF cuando se anunció la compra en diciembre de 2025.
Los productos de Innovator utilizan opciones para establecer rangos definidos para ganancias y pérdidas durante períodos específicos. NEOS se concentra más en ingresos recurrentes, lo que le da a Goldman fondos en categorías de ingresos, protección y resultado gestionado después de que ambos negocios se integren.
El presidente y CEO David Solomon dijo que NEOS había desarrollado una posición sólida entre diferentes tipos de inversores y describió su proceso de inversión como complementario a las capacidades existentes de Goldman.
“A medida que crece la demanda de los inversores por ETF activos, el enfoque de inversión disciplinado de NEOS es altamente complementario a nuestras capacidades en estrategias de protección, resultado gestionado e ingresos.”
Los cofundadores Troy Cates y Garrett Paolella se convertirán en socios de Goldman Sachs Asset Management después del cierre de la compra. Se espera que los equipos restantes de inversión, servicio al cliente y operaciones de NEOS también se unan a Goldman, según el anuncio de la transacción.
Los ETF de ingresos basados en opciones han alcanzado los 180 mil millones de dólares
La demanda de ETF de ingresos derivados se ha acelerado a medida que los inversores utilizan productos cotizados en bolsa para buscar distribuciones y gestionar la exposición al mercado. Los datos de Morningstar citados por Goldman valoraron la categoría en aproximadamente 180 mil millones de dólares, tras un crecimiento anualizado de activos de más del 70% desde 2021.
Una estrategia de compra cubierta típicamente vende opciones de compra contra un activo o exposición relacionada. Las primas de las opciones generan ingresos, pero el fondo puede renunciar a parte de su ganancia potencial cuando el mercado subyacente sube más allá de los precios de ejercicio de las opciones de compra.
Las opciones de venta y los diferenciales de opciones también se pueden utilizar para establecer amortiguadores o resultados predeterminados. El rendimiento depende del precio de los contratos, la volatilidad, la dirección del mercado, los gastos y la porción de la cartera cubierta por la estrategia de derivados.
Estas compensaciones también han llegado al mercado de ETF de criptomonedas en EE. UU. En abril, crypto.news informó sobre la presentación de Goldman para un ETF de ingresos premium de Bitcoin que buscaría ingresos actuales mientras mantiene una exposición indirecta a Bitcoin.
Según el prospecto preliminar, el fondo propuesto por Goldman podría colocar al menos el 80% de sus activos netos en instrumentos que proporcionen exposición a Bitcoin, principalmente acciones de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado listados en EE. UU. Luego vendería opciones de compra contra parte de esa exposición para cobrar primas.
La presentación muestra cómo la experiencia en opciones de NEOS podría complementar las áreas de productos que Goldman ya estaba persiguiendo antes de la adquisición, aunque ninguna de las compañías ha dicho si el personal de NEOS trabajará en el fondo de Bitcoin propuesto. Cualquier función operativa de este tipo dependería de las decisiones de Goldman después del cierre y de los términos de los documentos relevantes del fondo.
Los inversores estadounidenses obtienen más acceso a los ETF de ingresos gestionados
Para los inversores estadounidenses, la transacción colocará más estrategias de opciones cotizadas en bolsa dentro de un gran gestor de activos. Los fondos de NEOS ya cotizan en las bolsas de EE. UU. y siguen siendo accesibles a través de cuentas de corretaje ordinarias, sujeto a la disponibilidad de productos y requisitos de inversor de cada plataforma.
La adquisición en sí no cambia los objetivos, comisiones, políticas de distribución o tratamiento fiscal de los fondos individuales de NEOS. Cualquier cambio material generalmente tendría que aparecer en prospectos actualizados, comunicaciones a los accionistas o presentaciones regulatorias.
Los resultados fiscales pueden variar entre los ETF de ingresos porque los contratos de opciones, las ganancias de capital, las distribuciones de retorno de capital y los ingresos ordinarios pueden recibir un tratamiento diferente bajo las reglas de EE. UU. Los inversores deben confiar en los documentos fiscales de cada fondo y en sus propias circunstancias en lugar de tratar cada distribución mensual como equivalente a ingresos por intereses o dividendos.
La competencia en la categoría también se ha extendido a los productos vinculados a criptomonedas. Como se informó en junio, BlackRock reveló detalles operativos adicionales para su ETF de ingresos de Bitcoin, incluidos los acuerdos de compensación y custodia de opciones que involucran a Goldman Sachs, Coinbase Custody y Anchorage Digital Bank.
BlackRock luego listó su iShares Bitcoin Premium Income ETF en Nasdaq bajo el ticker BITA. Un posterior análisis de crypto.news por BITA dijo que el producto apunta a un rendimiento anual del 15% al 25% vendiendo opciones de compra contra parte de su exposición al ETF de Bitcoin, mientras acepta un límite en algunas ganancias durante los fuertes repuntes de Bitcoin.
Fuera de la plataforma de ETF, la división de gestión de activos y patrimonio de Goldman generó 4.6 mil millones de dólares en ingresos del segundo trimestre, un 20% más que el mismo período de 2025, informó Reuters. El negocio supervisaba aproximadamente 4.04 billones de dólares en activos a finales de junio.
Goldman Sachs Global Banking & Markets actúa como asesor financiero del banco en la transacción de NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz y Willkie Farr & Gallagher brindan asesoramiento legal a Goldman, mientras que Barclays actúa como asesor financiero exclusivo de NEOS y Ropes & Gray sirve como su asesor legal.
