La unidad de activos digitales de Nomura, Laser Digital, se ha asociado con Keyring Network para construir mercados institucionales de renta fija sobre infraestructura de finanzas descentralizadas, con los primeros productos de préstamo y endeudamiento preparados para Euler Finance.
Resumen
- Laser Digital y Keyring han preparado mercados institucionales de préstamo de renta fija para su implementación en Euler Finance.
- Laser Digital actuará como gobernador de riesgos, mientras que Keyring se encargará de la verificación de acceso, los parámetros de riesgo y el diseño de liquidación.
- El marco combina permisos, modelado cuantitativo de riesgos, ciberseguros y herramientas de liquidación en cadena.
- No se han revelado fecha de lanzamiento, capital comprometido, estructura de tarifas ni prestatarios y prestamistas participantes.
Según un anuncio del 2 de septiembre de Laser Digital y Keyring, la asociación combinará controles de riesgo institucionales con infraestructura DeFi permitida para participantes calificados. Keyring proporcionará la tecnología para los mercados de préstamo individuales, mientras que la división de gestión de activos de Laser Digital contribuirá con estándares de gobernanza, estructuración de carteras y prácticas de mercado.
Las empresas no han revelado cuánto capital se comprometerá a los mercados, las tarifas asociadas ni una fecha de lanzamiento. Tampoco se han nombrado a los prestatarios y prestamistas que participarán en los primeros productos.
Laser Digital establecerá estándares de riesgo institucional
El papel de Laser Digital se centrará en el marco de riesgo que rige los mercados planificados. Keyring se encargará de la verificación de acceso, los parámetros cuantitativos de riesgo y el diseño de los sistemas de liquidación, mientras que las responsabilidades entre las empresas se determinarán por separado para cada contrato según el activo, la estrategia y el perfil de riesgo.
La estructura amplía el trabajo de Laser Digital con productos institucionales en cadena. En agosto, la subsidiaria de Nomura se asoció con ZIGChain en una cartera de productos vinculados a crédito privado de mercados emergentes, PayFi, financiación de facturas, financiación para pequeñas empresas y servicios de monedas estables.
Bajo ese acuerdo, Laser Digital acordó apoyar la estructuración de productos, la gobernanza y el diseño del marco de riesgo para las bóvedas de ZIG Markets. ZIGChain dijo que apuntaba a al menos $100 millones en valor total bloqueado en los productos planificados, aunque no se revelaron el tamaño de la inversión de Laser Digital ni un cronograma para alcanzar el objetivo.
La asociación con Keyring se centra primero en préstamos y endeudamiento de renta fija. Laser Digital y Keyring identificaron los permisos, el riesgo de explotación, la gobernanza y la liquidación como cuatro restricciones que han limitado la participación institucional en los mercados abiertos de préstamos DeFi.
El acceso sin restricciones puede crear problemas de cumplimiento para las instituciones, mientras que las explotaciones de contratos inteligentes y protocolos introducen riesgos que pueden ser difíciles de cuantificar, dijeron las empresas. Identificaron la supervisión institucional limitada y las diferencias entre los procesos de compensación tradicionales y el modelo de liquidación instantánea de DeFi como obstáculos adicionales.
Su marco combina permisos de conocimiento cero, modelado cuantitativo de riesgos, estándares de gobernanza institucional, ciberseguros y otros controles de riesgo. La tecnología [un]wind de Keyring proporcionará el componente de liquidación.
"El interés institucional en la renta fija en cadena surge de una oportunidad real, pero persisten limitaciones", dijo Jez Mohideen, cofundador y CEO de Laser Digital.
Mohideen dijo que las empresas están trabajando en activos que se comportan más como instrumentos de renta fija convencionales que como tokens criptográficos especulativos, manteniendo al mismo tiempo la liquidación en cadena.
Euler Finance albergará los primeros mercados
Los primeros mercados de préstamo están listos para entrar en funcionamiento en Euler Finance, según las empresas, aunque no se proporcionó una fecha de implementación. Se espera que otros socios, productos y estrategias sigan en fases.
Euler ya admite mercados de préstamo construidos en torno a activos institucionales y tokenizados. En mayo, el VBILL de VanEck entró en funcionamiento en Euler, permitiendo a los inversores utilizar el fondo tokenizado de bonos del Tesoro de EE. UU. del gestor de activos como garantía para préstamos en cadena.
La integración siguió a la adición por parte de Euler del Protocolo DS de Securitize, que permite que los valores tokenizados interactúen con los mercados de préstamos mientras mantienen la elegibilidad de los inversores y las restricciones de transferencia. RedStone proporciona datos de precios para VBILL en Euler.
Un activo institucional similar llegó al protocolo en mayo de 2025 cuando sBUIDL, un token respaldado 1:1 por el fondo BUIDL de BlackRock y emitido por Securitize, entró en los mercados de préstamos de Euler. El despliegue en Avalanche fue curado por Re7 Labs y permitió a los titulares de sBUIDL utilizar el activo como garantía para préstamos de USDC y AUSD.
La estructura modular de Euler permite a los creadores de mercado configurar requisitos de garantía, parámetros de liquidación y permisos de acceso para mercados de préstamos individuales. Gestores institucionales como K3 Capital, MEV Capital y Re7 Capital han gestionado anteriormente bóvedas en el protocolo.
Los datos de DefiLlama sitúan actualmente el valor total bloqueado de Euler V2 en aproximadamente 377,5 millones de dólares. Monad representa casi 248,9 millones, seguido de Ethereum con 92,7 millones y Base con 21,4 millones. El protocolo generó aproximadamente 1,63 millones de dólares en comisiones durante los últimos 30 días y cerca de 51.840 dólares en ingresos del protocolo durante el mismo período.
La estructura actual de Euler siguió a su recuperación de un importante incidente de seguridad en marzo de 2023, cuando un exploit drenó aproximadamente 197 millones de dólares del protocolo. La mayoría de los activos robados fueron devueltos posteriormente, y Euler reconstruyó su arquitectura de préstamos en torno a su sistema V2.
Nomura ha ampliado las operaciones institucionales de Laser Digital
Laser Digital fue establecida por Nomura en 2022 cuando el grupo financiero japonés construyó un negocio dedicado de activos digitales que abarca trading, gestión de activos, inversión y productos financieros basados en blockchain.
Sus operaciones institucionales se han expandido en varios mercados desde entonces. Crypto.news informó anteriormente que Laser Digital obtuvo registro en Japón en agosto como proveedor de servicios de intercambio de criptoactivos, convirtiéndose en el primer nuevo participante registrado en el país en aproximadamente cuatro años.
La subsidiaria japonesa planea comenzar suministrando liquidez a proveedores de servicios de activos virtuales nacionales antes de considerar servicios de trading de activos digitales para inversores institucionales. Laser Digital no ha proporcionado una fecha de lanzamiento para el negocio de trading institucional.
Nomura y Laser Digital encontraron en una encuesta de 2026 que el 79% de los encuestados planeaba invertir en criptoactivos dentro de tres años. Fuera de Japón, Laser Digital ya opera productos de gestión de activos y posee una licencia completa de negocio de criptomonedas en Dubái.
Keyring aporta una parte diferente de la infraestructura al nuevo proyecto de renta fija. La red opera una capa de acceso con permisos diseñada para verificar a los usuarios antes de que interactúen con aplicaciones DeFi, utilizando tecnología de conocimiento cero para limitar la cantidad de información de identificación expuesta en la cadena.
Alex McFarlane, fundador y CEO de Keyring Network, describió las tasas y el crédito como partes interconectadas del mercado de renta fija y dijo que los activos tokenizados se habían expandido rápidamente sin llegar a gran parte del mercado disponible.
"A pesar del crecimiento exponencial de varios años en activos tokenizados, todavía no hemos arañado la superficie", dijo McFarlane.
Las empresas dijeron que las responsabilidades individuales bajo la asociación se establecerán contrato por contrato, mientras que los primeros mercados de Euler serán seguidos por otros productos, socios y estrategias en despliegues por fases.
