MARA Holdings ha vendido alrededor de 23,093 Bitcoin por aproximadamente $1.63 mil millones durante la primera mitad de 2026, convirtiendo una gran parte de su tesorería de BTC en efectivo mientras financiaba operaciones, inversiones y necesidades de liquidez.
Resumen
- MARA vendió alrededor de 23,093 BTC por aproximadamente $1.63 mil millones durante la primera mitad de 2026.
- La compañía terminó junio con 35,577 BTC valorados en aproximadamente $2.1 mil millones.
- Las ventas de Bitcoin se utilizaron para financiar operaciones, inversiones de crecimiento y necesidades de liquidez.
- MARA posteriormente comprometió 18,750 BTC para asegurar $600 millones de préstamos adicionales de Coinbase y Two Prime.
- La compañía está utilizando sus reservas de Bitcoin junto con financiamiento de deuda para apoyar proyectos, incluida la adquisición planificada de Long Ridge.
Según la presentación del Formulario 10-Q de MARA del 6 de agosto ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el Bitcoin se vendió a un precio promedio de $70,631 durante los seis meses que terminaron el 30 de junio. La compañía dijo que las ventas formaban parte de su estrategia para financiar operaciones, apoyar oportunidades de crecimiento y gestionar la liquidez.
Las transacciones ocurrieron después de que MARA cambiara la forma en que gestiona sus reservas de Bitcoin. Habiendo permitido ventas de Bitcoin recién minado en 2025, la compañía amplió la política en 2026 para permitir ventas de BTC ya mantenidos en su balance. MARA ahora puede mantener Bitcoin como inversión a largo plazo, vender monedas según las condiciones del mercado y las necesidades de capital, o realizar compras oportunistas.
Para el 30 de junio, MARA aún mantenía 35,577 BTC con un valor razonable de aproximadamente $2.08 mil millones, basado en un precio de Bitcoin al final del trimestre de $58,524. Sus tenencias habían disminuido de 53,822 BTC al final de 2025 y 49,951 BTC un año antes, aunque eran ligeramente superiores a los 35,303 BTC reportados al final de marzo.
Las ventas de Bitcoin de MARA suministraron la mayor parte de su efectivo de inversión en el primer semestre
Los $1.63 mil millones recaudados de Bitcoin se convirtieron en la mayor fuente de efectivo de inversión de MARA durante el período. Su presentación mostró un efectivo neto proporcionado por actividades de inversión de aproximadamente $1.47 mil millones, en comparación con $337 millones de efectivo utilizado en actividades de inversión durante el mismo período en 2025.
Contra los ingresos de Bitcoin, MARA gastó $94.3 millones en propiedades y equipos y $61.1 millones, neto de efectivo adquirido, en sus adquisiciones de Exaion y Meerkat. La compañía ha estado agregando infraestructura que puede soportar la minería de Bitcoin junto con inteligencia artificial, computación de alto rendimiento y cargas de trabajo críticas de TI.
Al mismo tiempo, las actividades operativas consumieron $471.3 millones de efectivo durante el primer semestre, frente a $378.9 millones un año antes. MARA atribuyó el aumento principalmente a menores ingresos y mayores costos operativos.
Las ventas de Bitcoin también tuvieron lugar mientras MARA reducía su deuda. Las actividades de financiamiento utilizaron aproximadamente $1.12 mil millones durante los seis meses, incluidos $912.8 millones utilizados para pagos parciales de sus notas convertibles de marzo de 2030 y junio de 2031 y $350 millones utilizados para reembolsar una línea de crédito anterior. Otra línea de crédito de $150 millones compensó parcialmente esas salidas.
MARA dijo que recompró aproximadamente $1 mil millones de sus notas senior convertibles al 0% mediante transacciones negociadas de forma privada durante el semestre, ayudando a reducir la deuda total de $3.6 mil millones al 31 de diciembre a aproximadamente $2.4 mil millones para el 30 de junio.
MARA ha puesto más de su Bitcoin restante a trabajar
Además de las ventas directas, MARA ha utilizado cada vez más su BTC restante para préstamos y préstamos colateralizados.
Al 30 de junio, 4,742 BTC habían sido prestados a terceros, mientras que otros 4,528 BTC fueron comprometidos como garantía. Eso dejó 26,307 BTC sin restricciones con un valor razonable de aproximadamente $1.5 mil millones. MARA reportó $10.7 millones en ingresos por intereses de préstamos de Bitcoin durante los primeros seis meses del año.
MARA describe a Bitcoin como un activo de tesorería y una fuente de liquidez. Bajo su estrategia de gestión de activos digitales, la compañía puede utilizar porciones de sus tenencias para préstamos, comercio estructurado y financiamiento colateralizado en lugar de mantener todo el saldo inactivo.
La estrategia se volvió más pronunciada después del segundo trimestre. El 4 de agosto, MARA comprometió 18,750 BTC como garantía inicial para nuevos acuerdos de préstamo con Coinbase Credit y Two Prime Lending que proporcionaron $600 millones de préstamos adicionales.
La instalación de 450 millones de dólares de Coinbase incluyó 300 millones de dólares de nueva financiación y refinanció la línea de crédito existente de 150 millones de dólares de MARA. La instalación tiene una tasa de interés flotante igual al punto medio del rango objetivo de los fondos federales más 3.875% y vence el 4 de agosto de 2028, con una extensión automática de un año a menos que cualquiera de las partes la cancele.
Two Prime, por separado, proporcionó un préstamo a plazo de 300 millones de dólares con una tasa anual fija del 7.65%, con vencimiento programado para el 3 de agosto de 2028. Ambas instalaciones requieren que MARA mantenga índices de garantía, según el informe del 9 de agosto, con garantía adicional requerida si los activos pignorados caen por debajo de los niveles de margen contractuales.
La tesorería de Bitcoin cayó mientras MARA absorbió una pérdida de 1.87 mil millones de dólares en el primer semestre
Las ventas ocurrieron durante un primer semestre difícil para las ganancias reportadas de MARA. La compañía generó 349.5 millones de dólares de ingresos durante los seis meses que terminaron el 30 de junio, frente a 452.4 millones de dólares en el mismo período de 2025, mientras registró una pérdida neta de 1.87 mil millones de dólares en comparación con los ingresos netos de 274.8 millones de dólares del año anterior.
Los movimientos del precio de Bitcoin representaron una gran parte de la variación de las ganancias. MARA informó que el valor razonable de sus tenencias de Bitcoin cayó aproximadamente 1.4 mil millones de dólares durante los primeros seis meses a medida que el precio de mercado disminuyó. Solo para el segundo trimestre, la reducción fue de aproximadamente 343 millones de dólares.
Sin embargo, MARA aumentó su capacidad de minería durante el año. La tasa de hash energizada alcanzó 70.3 EH/s al 30 de junio desde 57.4 EH/s un año antes, mientras que la eficiencia del minero mejoró a 17.3 julios por terahash desde 18.3. La capacidad energética total aumentó a 1.9 GW desde 1.7 GW.
Durante el segundo trimestre, MARA produjo 2,422 BTC y vendió 2,213 BTC a un precio promedio de 73,078 dólares, según su informe de ganancias del 7 de agosto. La mayor parte de la reducción en su tesorería de Bitcoin durante el primer semestre ocurrió, por lo tanto, durante el primer trimestre, cuando la compañía vendió 20,880 BTC por aproximadamente 1.5 mil millones de dólares.
Long Ridge vincula la estrategia de liquidez de MARA con la expansión de infraestructura
Parte del último préstamo respaldado por Bitcoin de MARA puede ahora financiar su propuesta de compra de Long Ridge Energy & Power en Ohio, conectando su estrategia de tesorería con su expansión en energía e infraestructura de computación.
MARA celebró un acuerdo el 29 de abril para adquirir el 100% de Long Ridge. La propiedad incluye una planta de energía de gas de ciclo combinado de 485 MW en Hannibal, Ohio, que la compañía espera aumentar a 505 MW en el primer trimestre de 2027, así como más de 1,600 acres contiguos con acceso a agua, fibra y ferrocarril. El sitio se encuentra junto a las operaciones existentes del centro de datos de Hannibal de MARA.
La transacción tiene un valor empresarial de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares, incluidos hasta aproximadamente 900 millones de dólares de deuda asumida, según la divulgación de financiamiento del 9 de agosto de MARA. La compañía también ha asegurado un compromiso de Barclays para una instalación de puente senior garantizada a 364 días de hasta 785 millones de dólares que puede servir como financiamiento de respaldo para parte de la deuda de adquisición.
MARA ha buscado otro gran sitio con energía en Texas como parte de la misma expansión de infraestructura. Según el acuerdo anunciado en julio, la compañía está adquiriendo más de 1,200 acres en el condado de Matagorda, con acceso a una capacidad inicial de red de 1 GW esperada para octubre de 2027 y hasta 2 GW para abril de 2028.
Trabajando con Starwood Digital Ventures, MARA planea desarrollar la propiedad para computación de alto rendimiento, servicios de computación flexibles y minería de Bitcoin. Su presentación ante la SEC describe la estructura de Starwood como empresas conjuntas específicas del sitio formadas después de que Starwood asegure inquilinos calificados, con MARA contribuyendo con los sitios y Starwood suministrando capital contra el valor de esos activos antes de que MARA deba invertir efectivo adicional.
Al 30 de junio, MARA reportó 421.3 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y aproximadamente 2.1 mil millones de dólares en Bitcoin, lo que sitúa el valor combinado de sus activos en efectivo y digitales en aproximadamente 2.5 mil millones de dólares. La compañía también tenía aproximadamente 1.5 mil millones de dólares de capacidad no utilizada bajo su programa de acciones en el mercado, a través del cual no vendió acciones durante los primeros seis meses de 2026.
