Metaplanet planea utilizar su nueva correduría japonesa para desarrollar bonos respaldados por Bitcoin que ofrezcan rendimientos de aproximadamente 4% a 6%, según Benchmark.
Resumen
- Metaplanet prevé emitir bonos respaldados por Bitcoin con rendimientos entre 4% y 6%.
- Su adquisición de Siiibo Securities por 2.100 millones de yenes proporcionó una plataforma de valores japonesa regulada.
- Los futuros Bitbonds podrían moverse en cadena con liquidación en stablecoins y negociarse en un mercado secundario.
- Benchmark mantuvo su calificación de Compra y un precio objetivo de 405 yenes para las acciones de Metaplanet.
Metaplanet Securities podría convertirse en una plataforma de Bitbonds
El analista de Benchmark, Mark Palmer, argumentó que los inversores han subestimado la importancia de la adquisición de Siiibo Securities por parte de Metaplanet, que se cerró por 2.100 millones de yenes, o aproximadamente 13 millones de dólares.
“Cuando Metaplanet cerró su adquisición de Siiibo Securities por ¥2.100 millones (~13 millones de dólares) ... el mercado en gran medida interpretó el acuerdo como una adquisición menor”, escribió Palmer. “Nuestra discusión la semana pasada con Dylan LeClair ... dejó claro que esta lectura subestima gravemente los planes de la compañía para la empresa que adquirió”.
Metaplanet utilizó la correduría adquirida para lanzar Metaplanet Securities a principios de julio. La subsidiaria opera como un negocio de banca de inversión en activos digitales centrado en productos financieros vinculados a Bitcoin.
La transacción también le dio a Metaplanet el control de una licencia de Operador de Negocios de Instrumentos Financieros Tipo I regulada por la Agencia de Servicios Financieros de Japón. La licencia permite a la subsidiaria estructurar y distribuir valores en Japón.
Según LeClair, director de estrategia de Bitcoin de Metaplanet, obtener una licencia similar desde cero normalmente requeriría varios trimestres o más. Por lo tanto, adquirir Siiibo le dio a la compañía una base regulatoria existente para su negocio planificado de renta fija.
Cómo funcionarían los bonos respaldados por Bitcoin propuestos
Se informa que Metaplanet tiene la intención de convertir su subsidiaria de valores en una plataforma donde las empresas que adopten estrategias de tesorería de Bitcoin puedan emitir deuda para financiar compras de BTC.
Los instrumentos propuestos, llamados “Bitbonds”, podrían ofrecer inicialmente rendimientos anuales de aproximadamente 4% a 6%. Metaplanet luego planea llevar los bonos a la cadena, usar stablecoins para la liquidación y establecer un mercado secundario en los próximos años, según la evaluación de Benchmark informada por The Block.
Ese modelo expandiría a Metaplanet más allá de recaudar capital para sus propias compras de Bitcoin. Su correduría podría, en cambio, estructurar y distribuir deuda para otras empresas que busquen agregar BTC a sus balances.
Metaplanet no ha revelado los términos finales de emisión, los inversores elegibles, los índices de garantía ni una fecha de lanzamiento. Por lo tanto, el rendimiento proyectado sigue siendo parte del plan a largo plazo de la compañía, no una oferta de bonos activa.
El Proyecto Nova va más allá de una tesorería pasiva de Bitcoin
La propuesta de Bitbond forma parte del Proyecto Nova, el plan de Metaplanet para utilizar su balance de Bitcoin para desarrollar servicios financieros y adquirir negocios generadores de efectivo.
Días antes de que Benchmark revelara más detalles, Metaplanet comenzó un estudio conjunto con el emisor de stablecoin en yenes JPYC, la plataforma de tokenización Progmat y Metaplanet Securities. El grupo está examinando si Bitcoin podría servir como garantía o activo de mejora crediticia para bonos corporativos digitales y otros productos crediticios.
El estudio cubre diseño de productos, regulación, salvaguardas para inversores, distribución y liquidación con stablecoins. También evaluará tokens de seguridad, negociación las 24 horas y cálculos de intereses diarios.
Sin embargo, los participantes no han aprobado un producto, fecha de emisión, rendimiento o estructura de distribución. Metaplanet declaró anteriormente que “nada ha sido determinado”, manteniendo el estudio separado de cualquier lanzamiento comercial confirmado, como crypto.news informó el 10 de julio.
Benchmark mantiene la calificación de Compra en la acción de Metaplanet
Palmer dijo que el mercado continúa valorando a Metaplanet principalmente como un proxy cotizado para Bitcoin, incluso mientras la empresa prepara la infraestructura para un negocio más amplio de mercados de capitales.
“Nuestra conclusión es que el mercado todavía valora a Metaplanet como un proxy pasivo de Bitcoin mientras la empresa se prepara para ejecutar un plan para impulsar un mercado de capitales completo.”
Benchmark mantuvo su calificación de Compra y su precio objetivo de 405 yenes para la acción de Metaplanet. La empresa posee 43,000 BTC por valor de casi 2.8 mil millones de dólares, lo que la convierte en el tercer mayor tenedor corporativo de Bitcoin que cotiza en bolsa, según el informe.
Para los inversores estadounidenses, la propuesta proporciona otra comparación con empresas de tesorería de Bitcoin como Strategy, que ha utilizado deuda, acciones y acciones preferentes para financiar compras de BTC. Sin embargo, la licencia japonesa de Metaplanet no autoriza automáticamente las ventas de Bitbond en los Estados Unidos. Cualquier oferta en EE. UU. requeriría registro en la SEC o una exención aplicable bajo las leyes federales de valores, según la guía de la SEC.
Los próximos pasos de Metaplanet dependerán de las aprobaciones de productos, las conversaciones con los reguladores japoneses y si los emisores muestran demanda de deuda corporativa respaldada por Bitcoin.
