Nasdaq acordó el 11 de agosto adquirir todas las participaciones de capital en LeveL Markets LLC, agregando uno de los sistemas alternativos de negociación más grandes de EE. UU. a una estrategia más amplia construida en torno a horarios de negociación más largos, valores tokenizados e infraestructura de mercado digital.
Resumen
- Nasdaq acordó adquirir LeveL Markets, el tercer sistema alternativo de negociación más grande de EE. UU. por volumen.
- LeveL llega a más de 2,500 clientes y negocia más de 7,000 símbolos cada día.
- Nasdaq creó Digital Liquidity Networks para combinar tokenización, plataformas de liquidez y capacidades tecnológicas de activos digitales.
- La SEC aprobó las reglas de valores tokenizados de Nasdaq en marzo, y luego los horarios de negociación más largos durante abril.
- LeveL permanecerá regulado por FINRA y gestionado por separado después del cierre, sujeto a las aprobaciones regulatorias requeridas.
Los términos financieros no fueron revelados en el comunicado de la compañía.
El acuerdo llega después de dos importantes aprobaciones regulatorias de EE. UU. para Nasdaq este año. La SEC aprobó sus reglas de valores tokenizados en marzo y su plan para negociación de 23 horas entre semana en abril. Nasdaq ahora planea lanzar el horario de negociación más largo el 6 de diciembre, mientras que la unidad recién creada Digital Liquidity Networks integrará a LeveL en la misma organización que sus capacidades de activos digitales y tokenización.
LeveL le da a Nasdaq una mayor presencia fuera de bolsa en EE. UU.
Nasdaq dice que LeveL es el tercer ATS más grande de EE. UU. por volumen de negociación. La plataforma procesa cientos de millones de acciones cada día, negocia más de 7,000 símbolos y llega a más de 2,500 clientes del lado comprador y vendedor. Más de 300 firmas institucionales del lado comprador utilizan el lugar, que se conecta a través de más de 15 sistemas de gestión de órdenes y ejecución.
Nasdaq adquirió por primera vez una participación minoritaria en LeveL en 2021. LeveL luego se fusionó con Luminex en 2022, mientras que su volumen diario promedio aumentó un 56% en 2025. El movimiento de Nasdaq de inversionista minoritario a propietario potencial le da al operador de bolsa una posición más grande en la negociación de EE. UU. que ocurre fuera de los libros de órdenes de las bolsas tradicionales.
La estructura no desaparecerá después de la compra. Nasdaq dijo que LeveL mantendrá su propio equipo de gestión, confidencialidad de los participantes y separación estructural, mientras permanece como un ATS registrado bajo la supervisión de FINRA. Hasta que se cierre la transacción, ambos negocios continuarán operando de forma independiente.
Nasdaq ya tiene la aprobación de la SEC para negociación de 23 horas
El ángulo de EE. UU. se extiende más allá de la adquisición. La SEC otorgó aprobación acelerada a la propuesta de negociación de 23 horas, cinco días de Nasdaq el 10 de abril. Según la estructura aprobada, la sesión diurna va de 4 a.m. a 8 p.m. ET, seguida de una sesión nocturna de 9 p.m. a 4 a.m. ET. La hora intermedia permite mantenimiento y procesamiento de acciones corporativas.
Nasdaq ha fijado el 6 de diciembre de 2026 como su fecha de lanzamiento planificada para el horario ampliado. El cambio está destinado a dar a los inversores en otras zonas horarias un mayor acceso a las acciones de EE. UU. y coloca a una importante bolsa nacional en períodos de negociación donde los operadores de ATS ya compiten por órdenes.
Washington todavía está examinando hasta dónde debe llegar la transición. La SEC celebrará una mesa redonda el 17 de septiembre que cubrirá la negociación nocturna, las operaciones del mercado, la resiliencia y las salvaguardas para los inversores. El presidente Paul Atkins dijo que EE. UU. se está moviendo hacia un mercado que negocia durante más horas del día y de la noche. Como informó crypto.news en su cobertura de negociación de 24 horas, los reguladores ahora están examinando la infraestructura necesaria para apoyar ese cambio.
Los valores tokenizados se acercan a la producción
La estrategia de mercado digital de Nasdaq también está pasando de la aprobación regulatoria a la implementación. El 18 de marzo, la SEC aprobó reglas que permiten que valores elegibles se negocien en forma tokenizada en Nasdaq. Las versiones tokenizadas y tradicionales pueden usar el mismo libro de órdenes y la misma prioridad de ejecución cuando comparten el mismo CUSIP, símbolo de negociación y derechos de los accionistas.
El marco aprobado se basa en la infraestructura de DTC en lugar de crear un fondo separado de exposición accionaria sintética. Los activos elegibles bajo el programa piloto incluyen valores del Russell 1000 y ETF que siguen índices principales. Las operaciones realizadas a través de DTC continuarán liquidándose en base T+1, según la presentación regulatoria de Nasdaq.
Esa infraestructura se acerca a otro hito. DTCC procesó transacciones de producción en vivo que involucran activos tokenizados de DTC el 15 de julio con más de 30 empresas y tiene como objetivo octubre para el lanzamiento del Servicio de Tokenización. En la cobertura de tokenización de DTCC relacionada, crypto.news informó que los participantes podrán mover valores elegibles entre registros tradicionales y billeteras blockchain aprobadas.
Nasdaq está trabajando por separado con Payward, la empresa matriz de Kraken, en una pasarela impulsada por xStocks diseñada para conectar los mercados de valores regulados con redes blockchain en jurisdicciones elegibles. Como se informó anteriormente en la cobertura de la asociación Nasdaq y xStocks, las empresas están desarrollando infraestructura que conecta mercados autorizados con aplicaciones financieras basadas en blockchain.
Qué sigue para Nasdaq y LeveL Markets
La adquisición de LeveL sigue sujeta a condiciones de cierre habituales y aprobaciones regulatorias requeridas. Nasdaq no ha revelado el precio de compra ni una fecha de cierre objetivo. Después de la finalización, se espera que LeveL se ubique dentro de Digital Liquidity Networks, liderada por Roland Chai, quien ha supervisado la estrategia de activos digitales de Nasdaq desde principios de 2026.
Chai dijo que la unidad tiene la intención de construir "infraestructura de mercado programable y siempre activa del futuro". Ese es el objetivo declarado de Nasdaq, no una estructura de mercado existente. La compañía dijo que DLN combinará plataformas de liquidez, capacidades de tokenización y productos tecnológicos que sirvan a los mercados de activos digitales.
Varias fechas concretas pondrán a prueba esa estrategia. La mesa redonda de la SEC está programada para el 17 de septiembre. DTCC planea lanzar su servicio de tokenización en octubre. Nasdaq planea comenzar la negociación de 23 horas entre semana el 6 de diciembre, mientras que su diseño separado de tokens de acciones y los servicios relacionados de contabilidad distribuida se espera que comiencen a operar en la primera mitad de 2027.
Esas iniciativas son separadas de la adquisición de LeveL y no son condiciones de cierre divulgadas para el acuerdo. Sin embargo, juntas muestran que Nasdaq dirige la inversión hacia la liquidez fuera de bolsa, horarios de negociación más largos en EE. UU. y la liquidación basada en blockchain a medida que cambia la estructura de los mercados de valores estadounidenses.
