Escrito por: Ma He, Foresight News
El 19 de octubre, Pump.fun anunció que PreStocks se ha lanzado oficialmente en la plataforma. Los usuarios ahora pueden comerciar directamente tokens Pre-IPO correspondientes a ocho empresas—OpenAI, Anthropic, Anduril, Neuralink, Figure AI, Kalshi, Polymarket y Oura—en Pump.fun.
Después del anuncio, el token PUMP no mostró una volatilidad significativa y actualmente sigue fluctuando alrededor de $0.0044.
En el contexto del auge de las Pre-IPO, ¿por qué Pump.fun eligió asociarse con PreStocks para ingresar juntos al sector Pre-IPO? ¿Son acciones reales las fichas de acciones compradas en PreStocks?
Proporcionar solo exposición al precio, no equity real
PreStocks es una plataforma de tokenización Pre-IPO que opera en Solana. La plataforma captura equity subyacente no cotizado a través de vehículos de propósito especial (SPV) en los mercados primario y secundario, y acuña activos sintéticos SPL que mapean la exposición económica correspondiente basados en el estándar Token-2022 de Solana.
Según su sitio web oficial, estos tokens solo proporcionan exposición económica, no representan equity real, no otorgan a los tenedores derechos de voto, derechos de dividendos, derechos de información ni ningún otro derecho legal, y no han sido reconocidos, autorizados ni respaldados por las empresas correspondientes. La plataforma declara explícitamente que no está disponible para personas estadounidenses, que no hay un monto mínimo requerido para operar, y que los usuarios pueden comprar y vender en DEX como Jupiter a través de una billetera Solana.
PreStocks era anteriormente prePO, fundada por Xavier Ekkel en 2021. Ekkel trabajó anteriormente como ingeniero de software en Canva. prePO operó en otras cadenas en sus primeros días y completó múltiples rondas de financiamiento, con inversores que incluyen a Republic Capital y otras instituciones.
En agosto de 2025, el proyecto cambió oficialmente su nombre a PreStocks y migró a Solana, comenzando a emitir tokens para empresas privadas específicas.
Según datos públicos, la escala actual de PreStocks sigue siendo relativamente limitada.
Hasta el 20 de octubre, los datos en el sitio web oficial de PreStocks muestran que su AUM (activos bajo gestión) es de solo $22.37 millones.
Los datos más recientes muestran que el volumen de operaciones de los activos tokenizados de OpenAI en las últimas 24 horas fue de $6.47 millones, mientras que el volumen de operaciones de los activos tokenizados de Anthropic en las últimas 24 horas fue de solo $2.92 millones. Aparte de objetivos líderes como OpenAI y Anthropic que tienen cierta profundidad de fondos, los activos de cola larga restantes generalmente enfrentan el dilema de liquidez insuficiente y alto deslizamiento. Sus precios se ven afectados principalmente por la oferta y demanda en la cadena y el sentimiento del mercado, careciendo de un precio ancla de los mercados públicos.
Vale la pena enfatizar que el mecanismo central de este lanzamiento no es solo apoyar la compra y venta directa de estos 8 principales activos Pre-IPO, sino también permitir a los usuarios usar estos tokens previos al mercado como activos subyacentes de fijación de precios/emparejamiento de liquidez para lanzar nuevas memecoins—por ejemplo, lanzar una meme que forme un pool con el token de OpenAI.
Pump.fun obtiene otra capa de ingresos
Para Pump.fun, esta integración tiene una lógica comercial clara. Como la plataforma de lanzamiento de memecoins más grande en Solana, los ingresos de Pump.fun provienen principalmente de las tarifas cuando los usuarios lanzan tokens y de las tarifas de transacción generadas por el comercio posterior. El problema central que enfrenta la plataforma es que las narrativas se consumen muy rápido, y necesita introducir continuamente nuevos temas con atención incorporada para mantener el volumen de lanzamiento y la actividad comercial.
Las propias empresas relacionadas con la Pre-IPO han seguido estando en el centro de la discusión del mercado durante algún tiempo. Nombres como OpenAI y Anthropic aparecen con frecuencia en financiación, valoración y desarrollos de la industria. Llevar activos pre-mercado de unicornios de gran atención a PumpSwap como activos subyacentes de fijación de precios y de emparejamiento de liquidez esencialmente inyecta un combustible narrativo estructurado completamente nuevo en la plataforma. Los usuarios pueden lanzar nuevas monedas en torno a estos nombres, y el trading relacionado aumentará en consecuencia, generando así ingresos adicionales por comisiones para la plataforma.
Según datos de Pump.fun, aunque sus ingresos por comisiones de DEX se han recuperado algo, todavía tienen cierta brecha respecto a su pico de 2025.
Si logra aprovechar la ola alcista en el posterior auge de la Pre-IPO, esto sin duda tendrá un impacto positivo en su propio volumen de trading de DEX y en las recompras del token PUMP.
Actualmente, el equipo oficial ha recomprado y quemado 489,74 millones de PUMP, lo que representa el 12,276% del suministro total.
Para PreStocks, este es un punto de entrada adicional de distribución y trading. Incluso si las monedas Meme derivadas incubadas a partir de emparejamientos de activos de Pre-IPO no pueden escapar del destino de altas tasas de eliminación y ciclos de vida cortos, siempre que se produzca algo de trading en Pump.fun, ambas partes pueden beneficiarse de las comisiones.
Sin embargo, los precios de los tokens de PreStocks están determinados enteramente por la liquidez on-chain y el comportamiento de trading de los participantes, y la volatilidad puede ser significativa.
Algunas de las empresas cuyos activos han sido listados han expresado previamente actitudes restrictivas hacia la tenencia de sus acciones a través de SPV, lo que aumenta aún más la incertidumbre de dichos tokens.
A mediados de mayo de 2026, Anthropic y OpenAI actualizaron casi simultáneamente sus políticas de transferencia de acciones, declarando explícitamente que las transferencias de acciones sin la aprobación por escrito del consejo de administración son inválidas y no serán reconocidas por las empresas. Ambas empresas nombraron específicamente métodos que incluyen a través de vehículos de propósito especial (SPV), instrumentos de tokenización y contratos.
Anthropic declaró en su anuncio: "No permitimos que los vehículos de propósito especial adquieran acciones de Anthropic, y cualquier transferencia de acciones a un SPV es inválida según nuestras restricciones de transferencia". OpenAI también emitió una advertencia similar, afirmando que las transacciones no aprobadas pueden ser inválidas y pueden no tener valor económico para el comprador.
Esta declaración asestó un golpe directo a los tokens relacionados emitidos por PreStocks en Solana. Según datos de CoinMarketCap, el precio de Anthropic en PreStocks cayó de alrededor de $1.400 a $842 después de que se emitiera la advertencia, una caída de más del 26% en un solo día, mientras que OpenAI cayó desde $1.984 hasta alrededor de $890, un descenso de aproximadamente el 46%.
Que los precios se desplomen meramente por una declaración oficial muestra claramente que algunos inversores tienen grandes dudas sobre su "verdadera legitimidad".
Actualmente, algunos inversores y traders, debido a factores como la liquidez, también están dirigiendo su atención a otras plataformas. Hyperliquid y Lighter permiten a los usuarios apalancar posiciones largas o cortas sobre valoraciones de empresas privadas mediante contratos perpetuos sintéticos, sin necesidad de poseer ninguna acción subyacente a través de un SPV.
Este tipo de productos dependen completamente de oráculos de precios y mecanismos de margen, con umbrales de negociación bajos y alto apalancamiento, pero también enfrentan riesgos de liquidación forzosa, y después de que las empresas restringieran explícitamente las transferencias de acciones, algunos mercados relacionados también han experimentado cierres o una reducción de la liquidez.
Para PreStocks, este es un nuevo canal de distribución; para Pump.fun, se trata de convertir la actual narrativa popular de Pre-IPO en un activo emparejado que pueda generar comisiones. En cuanto a si estas memecoins recién lanzadas pueden realmente aportar un volumen de negociación sostenido, todavía depende de la aceptación del mercado hacia este tipo de "exposición al precio".
