Ripple ha ampliado su negocio de corretaje institucional a la negociación de derivados de acciones y materias primas 24/7, pero HSBC ha advertido que la liquidez limitada del mercado podría impedir que los grandes inversores hagan un uso extensivo del servicio.
Resumen
- Ripple Prime ha introducido swaps perpetuos 24/7 vinculados a más de 100 mercados de acciones, materias primas y divisas.
- HSBC ha advertido que la liquidez limitada podría restringir la participación de instituciones más grandes, particularmente cuando los operadores necesitan entrar o salir de posiciones sustanciales durante el fin de semana.
- La firma comercial Virtu ya está utilizando el servicio, mientras que Ripple Prime permite a los clientes institucionales usar RLUSD como garantía y gestionar el riesgo en las posiciones admitidas.
En una nota de investigación del 20 de octubre, el jefe de investigación de activos digitales de HSBC, Daragh Maher, describió la última oferta como un desarrollo "evolutivo, no revolucionario", argumentando que el mercado aún necesita suficiente profundidad de negociación antes de que las instituciones puedan gestionar cómodamente grandes posiciones fuera del horario bursátil convencional.
La evaluación siguió al anuncio de Ripple del 15 de octubre de que Ripple Prime había comenzado a respaldar swaps perpetuos vinculados a más de 100 mercados de referencia, que abarcan acciones, índices bursátiles, fondos cotizados en bolsa, metales, productos energéticos y divisas.
La firma comercial Virtu se encontraba entre los clientes institucionales que ya utilizaban el servicio, según Ripple, que ha posicionado la oferta como otra parte de su expansión hacia los mercados financieros tradicionales.
Ripple Prime lleva la exposición al mercado tradicional a la negociación de fin de semana
A través del nuevo servicio, los inversores institucionales pueden negociar swaps vinculados a futuros perpetuos listados por Trade.xyz en Hyperliquid, lo que les permite tomar posiciones en activos como acciones, oro y petróleo incluso cuando sus mercados subyacentes están cerrados.
A diferencia de los contratos de futuros convencionales, los futuros perpetuos no tienen una fecha de vencimiento fija. Sus precios pueden seguir moviéndose durante todo el fin de semana, permitiendo a los inversores responder a acontecimientos que ocurren fuera del horario de mercado habitual.
Ripple Prime actúa como contraparte de sus clientes y se encarga de la gestión de garantías, la financiación y el riesgo en las posiciones admitidas. Las instituciones pueden utilizar la stablecoin RLUSD de Ripple como garantía y combinar los requisitos de margen entre diferentes clases de activos dentro del corretaje.
Michael Higgins, CEO internacional de Ripple Prime, dijo que el servicio fue diseñado para instituciones que buscan gestionar la exposición a acciones, materias primas y divisas a través de infraestructura de negociación digital.
El corretaje ya había integrado la negociación de Hyperliquid en febrero, permitiendo a los clientes institucionales acceder a derivados descentralizados mientras gestionan sus posiciones junto con instrumentos financieros tradicionales.
Para agosto, Ripple Prime había introducido su negocio Delta One, ofreciendo swaps de rendimiento total vinculados a acciones estadounidenses, índices y activos digitales. Su última oferta añade acceso de negociación continua a un negocio que ya había incursionado en derivados de acciones convencionales.
Los nuevos swaps se ofrecen actualmente a través de la operación con licencia en las Islas Vírgenes Británicas de Ripple Prime, y Ripple planea hacer que el servicio esté disponible en jurisdicciones adicionales. La compañía no ha divulgado los volúmenes de negociación del producto.
HSBC emite una advertencia
A pesar de las horas adicionales de negociación, HSBC cuestionó si el mercado podría acomodar los tamaños de posición que normalmente manejan los principales inversores institucionales.
Según Maher, el mercado de contratos perpetuos vinculados a activos tradicionales ha estado creciendo rápidamente pero sigue siendo relativamente pequeño en comparación con los mercados financieros subyacentes.
“El argumento más sólido a favor del producto surge una vez que existe suficiente profundidad para que los inversores expresen sus opiniones y ajusten el riesgo cuando los mercados convencionales están cerrados”, escribió Maher.
Una preocupación particular implica la disponibilidad de contrapartes dispuestas a absorber grandes operaciones sin provocar movimientos sustanciales de precios. Incluso con negociación de fin de semana, las instituciones siguen dependiendo de suficiente liquidez para entrar o salir de posiciones a precios aceptables.
Los riesgos se hicieron evidentes durante un episodio reciente de negociación de fin de semana cuando, según se informó, casi 52 millones de dólares en posiciones apalancadas de acciones de chips fueron liquidadas en 10 minutos a medida que la presión vendedora se propagaba de Binance a Hyperliquid.
Debido a que las acciones subyacentes no se estaban negociando en ese momento, los contratos perpetuos siguieron cambiando de manos sin precios nuevos del mercado de valores convencional.
HSBC espera que la participación temprana provenga principalmente de creadores de mercado, firmas de negociación por cuenta propia y fondos de cobertura que buscan operaciones de base, las cuales implican aprovechar las diferencias de precios entre mercados relacionados.
Maher dijo que las instituciones que buscan cubrir exposiciones a más largo plazo podrían permanecer menos activas hasta que mejore la liquidez.
El banco identificó los costos de negociación, la simplicidad operativa y la gestión eficiente de garantías como factores importantes para determinar si Ripple Prime puede competir con proveedores de corretaje establecidos.
Ripple ya ha incursionado en el financiamiento de ETF apalancados, incluidos acuerdos de swap vinculados a productos de inversión que siguen acciones individuales. Su corretaje ha estado incursionando en actividades de financiamiento tradicionalmente manejadas por los principales bancos de inversión.
¿Podría la expansión de Ripple Prime beneficiar a XRP?
Si bien el negocio institucional de Ripple Prime podría eventualmente crear oportunidades para XRP, la última oferta de derivados no establece una fuente directa de demanda para la criptomoneda.
Según el anuncio de Ripple, las instituciones pueden usar RLUSD como garantía para los nuevos swaps, mientras que los contratos subyacentes se negocian a través de Hyperliquid. XRP no ha sido identificado como un activo de liquidación o garantía requerido para el servicio.
Como crypto.news examinó previamente en su análisis del uso de XRP, la sustancial actividad de compensación de Ripple Prime no se traduce necesariamente en volúmenes de transacción equivalentes en el XRP Ledger ni en compras directas de XRP.
Sin embargo, podría surgir una oportunidad para el token si Ripple eventualmente incorpora XRP en las transferencias de garantías institucionales o en los acuerdos de liquidación conectados a su corretaje. Al momento de la publicación, la compañía no ha anunciado tal integración para estos swaps en particular.
