En resumen
- La SEC programó una reunión abierta para el 14 de agosto para considerar proponer "Regulación Crypto" — su primera reglamentación formal sobre criptomonedas.
- El marco permitiría a los proyectos recaudar capital sin registro completo de valores, con una salida de la supervisión de la SEC una vez que se descentralicen.
- La votación sigue al fracaso del Senado para avanzar la Ley de Claridad; una regla final aún está a meses de distancia.
La Comisión de Bolsa y Valores celebrará una reunión abierta el viernes para considerar si proponer nuevas reglas que permitirían a los proyectos de criptomonedas recaudar capital sin registrar valores.
El aviso de la Ley de Transparencia, publicado el 10 de agosto, dice que la comisión considerará un comunicado que crea un marco adaptado para ciertas ofertas de activos digitales. Si se abre a comentarios, sería la primera regla duradera de la agencia para la industria, no otra declaración del personal.
La forma de ese marco se ha estado construyendo durante meses. El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha impulsado un enfoque de "Regulación de Activos Cripto" basado en exenciones en lugar de aplicación. En comentarios de marzo, describió una exención para startups que "podría durar (digamos hasta cuatro años) y proporcionar a los desarrolladores una pista regulatoria" para alcanzar la descentralización. La comisión no ha publicado los umbrales de recaudación de fondos de la exención en el aviso en sí.
El Senado se fue a su receso de agosto sin avanzar la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, el proyecto de ley destinado a establecer una base legal para la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. La reglamentación es la respuesta de la agencia a ese estancamiento.
"Vemos esto como la primera de varias reglamentaciones que la SEC emprenderá para proporcionar certeza regulatoria para los activos cripto después de que el Senado no lograra avanzar la Ley de Claridad antes del receso de agosto", escribió el analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, en una nota a clientes después del aviso.
Una regla formal es más difícil de deshacer que la corriente de declaraciones del personal que la SEC ha emitido este año. Esas aclararon la postura de la agencia sobre el staking de criptomonedas, los airdrops y la minería sin comprometerla a largo plazo. Una Regulación Crypto completa permanecería en los libros más allá del mandato de cualquier presidente. (Aunque la legislación, si finalmente se aprueba y se convierte en ley, sería aún más duradera que eso, de ahí el deseo de los líderes de la industria de criptomonedas de que la Ley de Claridad se apruebe en septiembre.)
La cláusula de salida
El marco propuesto permitiría a los desarrolladores recaudar capital para un proyecto sin desencadenar el registro, siempre que se mantengan al margen después. Se espera que el comunicado ofrezca una vía de salida de la jurisdicción de la SEC una vez que los fundadores ya no participen en la gestión activa de lo que construyeron.
Esa es la escotilla de escape, esencialmente: el alivio llega, pero solo después de que el control abandone las manos de los constructores.
La agencia también sigue trabajando en los bordes de su agenda cripto. Una taxonomía conjunta con la CFTC clasifica qué activos caen bajo qué regulador, y la Ley de Claridad todavía tiene una estrecha posibilidad de acción el próximo mes. En Myriad, un mercado de predicción construido por la empresa matriz de Decrypt, Dastan, los operadores actualmente están colocando solo un 22% de probabilidades de que la Ley de Claridad se apruebe este año.
La propuesta llega mientras Atkins impulsa una estrategia de exención de innovación y un puerto seguro largamente prometido para startups, la regulación cripto final que el personal ha estado preparando desde la primavera.
La reunión es una sesión abierta el 14 de agosto a las 10 a.m. ET.
