En resumen
- La SEC propuso el martes la primera actualización sustancial de sus reglas para agentes de transferencia desde principios de los años 1980, abriendo un período de comentarios de 60 días.
- Las nuevas preguntas de reporte requerirían que los agentes revelen problemas registrados en libros de contabilidad distribuidos y que desglosen los problemas tokenizados por modelo.
- La comisionada Hester Peirce dijo que la propuesta llevaba más de una década en preparación e invitó a comentar sobre sus implicaciones para la tokenización.
La Comisión de Bolsa y Valores ha propuesto la primera reescritura sustancial de sus reglas para agentes de transferencia desde principios de los años 1980, en un documento de 421 páginas publicado el martes que aborda repetidamente el registro en blockchain y los valores tokenizados.
Los agentes de transferencia mantienen el registro oficial de quién posee los valores de un emisor, manejando la emisión, cancelación y transferencia. La Comisión adoptó la mayoría de las reglas actuales a finales de los años 1970 y principios de los 1980.
El documento dice que los participantes del mercado están buscando activamente traer agentes de transferencia nativos de blockchain, o "onchain", al mercado estadounidense, con empresas que construyen modelos para el registro basado en blockchain, administración de fondos tokenizados e interoperabilidad entre cadenas que requerirían que los agentes mantengan registros de tenedores de valores en libros de contabilidad distribuidos y ejecuten procesos impulsados por contratos inteligentes.
Registros que viven en la cadena
Las adiciones propuestas al Formulario TA-2 exigirían a los agentes informar cuántas emisiones tienen su archivo maestro de tenedores en un libro de contabilidad distribuido, y dividir las emisiones tokenizadas en patrocinadas por el emisor y patrocinadas por terceros, una distinción que la Comisión vincula a diferentes riesgos para los inversores en una declaración del personal de enero de 2026. Los agentes de tokenización y las plataformas de libro de contabilidad distribuido se unen a bancos e imprentas en una lista de verificación de proveedores de servicios.
La publicación pregunta cómo tratar los registros mantenidos únicamente en un libro de contabilidad que el agente no controla exclusivamente, y si las reglas permiten a los agentes vincular una dirección de billetera y la cantidad mantenida con registros fuera de la cadena del nombre y dirección del tenedor, de modo que una transferencia en la cadena también mueva el archivo maestro.
La comisionada Hester Peirce dijo que la propuesta llevaba más de una década en preparación e invitó a comentar sobre sus implicaciones para la tokenización. La SEC examinó por última vez las reglas en una publicación conceptual de 2015.
La propuesta de regla para agentes de transferencia, que lleva más de una década en preparación, finalmente está publicada. Damos la bienvenida a comentarios sobre todos los aspectos, incluidas las implicaciones para la tokenización: https://t.co/KyOF5WDStE y https://t.co/WAWDuncy4H
— Hester Peirce (@HesterPeirce) 1 de septiembre de 2026
El comisionado Mark T. Uyeda dijo que no se siguió ninguna reglamentación durante más de una década, y que la Comisión en cambio adoptó un "enfoque de regulación mediante acciones de cumplimiento, que era una estrategia fragmentada que no proporcionaba ni claridad ni previsibilidad". La tecnología de contabilidad distribuida y la tokenización apenas estaban en el horizonte en 2015, dijo, y ahora están remodelando el trabajo central de los agentes.
El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, dijo que las reglas reflejarían el uso de "comunicaciones electrónicas y tecnología blockchain" por parte de los agentes. La propuesta también derogaría una regla de exención, establecería un período único de retención para la mayoría de los registros, y reformularía la regla de salvaguarda como un requisito de gestión de riesgos que cubra la ciberseguridad y la continuidad del negocio.
La Comisión anunció por separado la agenda para una mesa redonda sobre negociación las 24 horas el 17 de septiembre, con panelistas de Robinhood, Nasdaq, DTCC y los lugares nocturnos Blue Ocean y 24X. Los comentarios sobre la propuesta de agente de transferencia se cierran 60 días después de su publicación en el Registro Federal.
