La Autoridad Monetaria de Singapur ha propuesto enmiendas a la Ley de Servicios de Pago de 2019 que pondrían su marco de monedas estables en la ley, al tiempo que introducirían reglas para emisores extranjeros, pagos de intereses y planes de liquidación de emisores.
Resumen
- MAS ha propuesto enmiendas a la Ley de Servicios de Pago que pondrían el marco regulatorio de monedas estables de Singapur en la ley.
- El marco permitiría que las monedas estables extranjeras y singapurenses emitidas conjuntamente que califiquen reciban la designación regulada por MAS.
- MAS está considerando el reconocimiento de un número limitado de monedas estables extranjeras gobernadas por marcos regulatorios extranjeros comparables.
- Las salvaguardas propuestas incluyen una prohibición de pagos de intereses, pruebas de estrés, planes de recuperación y requisitos de liquidación ordenada para emisores regulados.
- La retroalimentación pública sobre las enmiendas propuestas y las políticas relacionadas con monedas estables está abierta hasta el 16 de octubre.
MAS publicó la consulta el 1 de septiembre, buscando comentarios sobre cómo los emisores pueden calificar bajo su marco de Monedas Estables de Moneda Única y usar la etiqueta "moneda estable regulada por MAS". Las respuestas deben enviarse antes del 16 de octubre.
Las propuestas implementarían un marco finalizado por primera vez en 2023, al tiempo que lo extenderían a áreas que se han desarrollado a medida que las monedas estables han ganado un papel más importante en los pagos y los mercados financieros tokenizados.
Las reglas de monedas estables de MAS podrían cubrir emisiones conjuntas en el extranjero
Una de las principales propuestas permitiría que una moneda estable emitida conjuntamente por una entidad de Singapur y un emisor extranjero califique como moneda estable regulada por MAS, siempre que los riesgos vinculados a la emisión del token en diferentes jurisdicciones se aborden adecuadamente.
MAS está buscando opiniones sobre cómo deberían operar dichos acuerdos multijurisdiccionales bajo el marco.
El regulador está considerando una vía separada para un número limitado de monedas estables emitidas completamente fuera de Singapur. Los tokens extranjeros podrían ser reconocidos cuando estén supervisados bajo un marco regulatorio que MAS considere comparable al régimen de Singapur.
El reconocimiento se centraría en usos mayoristas transfronterizos, según la consulta.
Las propuestas extienden el trabajo que comenzó en octubre de 2022, cuando MAS consultó por primera vez sobre reglas para monedas estables de moneda única. El regulador publicó su respuesta a los comentarios de la industria en agosto de 2023 y estableció requisitos que cubren activos de reserva, capital, reembolso y divulgación.
Como crypto.news informó anteriormente, el marco se aplica a monedas estables de moneda única emitidas en Singapur y vinculadas al dólar de Singapur o a una moneda del G10. Los emisores que cumplan con los estándares requeridos pueden buscar el reconocimiento de sus tokens como monedas estables reguladas por MAS.
Las monedas estables fuera de ese marco continuarían siendo tratadas como Tokens de Pago Digital bajo la Ley de Servicios de Pago. Las salvaguardas para consumidores de DPT incluyen restricciones sobre incentivos comerciales, financiamiento y apalancamiento, junto con límites en los pagos con tarjetas de crédito emitidas localmente.
Singapur ha endurecido por separado las reglas para las empresas de criptomonedas que brindan servicios de DPT. MAS impuso restricciones sobre incentivos y comercio de criptomonedas financiado con crédito como parte de las medidas de protección al consumidor introducidas después de consultas anteriores.
MAS propone prohibición de intereses y pruebas de estrés
La consulta del 1 de septiembre propone nuevas salvaguardas para los emisores que buscan la designación regulada por MAS, incluida una prohibición de pagar intereses sobre monedas estables reguladas.
Los emisores tendrían que realizar pruebas de estrés y mantener planes de recuperación y liquidación ordenada si sus negocios encuentran problemas financieros u operativos.
MAS está buscando comentarios sobre salvaguardas para consumidores que cubran el dinero recibido de los clientes antes de que se emitan las monedas estables. Las protecciones propuestas serían similares a los requisitos que ya se aplican a los titulares de licencias que operan bajo la Ley de Servicios de Pago.
Los requisitos centrales existentes seguirían siendo parte del régimen. Los emisores tendrían que cumplir con estándares que cubren estabilidad de valor, capital, reembolso a la par y divulgaciones a los usuarios.
Solo los emisores con licencia que operen bajo el marco podrían describirse a sí mismos como emisores de monedas estables regulados por MAS o tokens que califiquen en el mercado como "monedas estables reguladas por MAS".
La designación tiene como objetivo distinguir los tokens que califican de otras criptomonedas comercializadas como monedas estables sin estar sujetas a los mismos requisitos de MAS para mantener su valor.
El Director General Adjunto de MAS para Supervisión Financiera, Ho Hern Shin, dijo que los cambios legislativos establecerían salvaguardas regulatorias para las monedas estables que cumplan con los requisitos del regulador en cuanto a estabilidad de valor y gobernanza.
"Las monedas estables confiables y bien reguladas pueden servir como un activo de liquidación creíble en los mercados financieros tokenizados, al tiempo que mitigan los riesgos para los usuarios y el sistema financiero en general", dijo Ho.
Las monedas estables se están moviendo hacia los sistemas de pago de Singapur
La consulta legislativa se produce mientras las monedas estables reguladas se están probando en proyectos de pago y liquidación que involucran a instituciones financieras que operan en Singapur.
El 25 de agosto, Visa se unió a la iniciativa BLOOM liderada por MAS y seleccionó a Nium para un piloto de liquidación con monedas estables que involucra tokens regulados respaldados por dólares estadounidenses y euros. Las empresas planean probar la liquidación los siete días de la semana, incluidos fines de semana y días festivos, en flujos de pago transfronterizos.
MAS introdujo BLOOM en 2025 para desarrollar acuerdos de liquidación utilizando pasivos bancarios tokenizados y monedas estables reguladas. El programa cubre pagos nacionales y transfronterizos, liquidación multidivisa y aplicaciones institucionales como financiación comercial y operaciones de tesorería corporativa.
La iniciativa siguió al Proyecto Orchid, bajo el cual MAS exploró dinero programable y posibles aplicaciones para un dólar digital de Singapur a través de más de 10 pruebas. Los participantes en BLOOM han incluido a Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe y UOB.
Las monedas estables también se han movido hacia los canales de pago minoristas. OKX Singapore introdujo un servicio de pago con monedas estables en septiembre de 2025 que permite a los clientes usar USDT y USDC en comercios que aceptan GrabPay.
Los pagos a través del servicio se convierten para liquidación en dólares de Singapur, con XSGD de StraitsX como puente. Los comerciantes reciben moneda local mientras que el monto correspondiente se deduce del saldo de monedas estables del cliente.
Singapur ha pasado años desarrollando la supervisión de las monedas estables
MAS estableció la estructura principal de su régimen de monedas estables de una sola moneda en 2023 después de revisar las respuestas a su consulta anterior.
El marco estableció estándares para la gestión de reservas y la estabilidad del valor, al tiempo que exigía a los emisores mantener capital mínimo y activos líquidos. Los requisitos de reembolso fueron diseñados para permitir a los usuarios canjear monedas estables que califican a la par, mientras que las reglas de divulgación cubrían asuntos como los mecanismos utilizados para mantener estable el valor de un token.
Solo los emisores que cumplan con el conjunto completo de requisitos pueden recibir la designación de moneda estable regulada por MAS.
Desde entonces, Singapur ha otorgado licencias a empresas involucradas en pagos de activos digitales bajo la Ley de Servicios de Pago. Paxos Digital Singapore recibió la aprobación completa de MAS en 2024, con DBS seleccionado para proporcionar servicios de custodia de monedas estables para la empresa.
El regulador ha continuado otorgando licencias a empresas de criptomonedas que cumplen con sus requisitos, al tiempo que toma medidas contra las empresas que no cumplen con las reglas locales. Cumberland SG obtuvo una licencia de Institución de Pago Principal en julio de 2026, lo que permite a la empresa proporcionar servicios regulados de tokens de pago digitales y transferencias de dinero transfronterizas en Singapur.
Bajo la consulta más reciente, MAS está pidiendo a las partes interesadas que envíen comentarios sobre las enmiendas propuestas a la Ley de Servicios de Pago y las posiciones políticas relacionadas con las monedas estables antes del 16 de octubre de 2026.
