Resumen
La versión estable publicada 2.0 de su libro blanco el 14 de agosto de 2026, introduce un Bloqueo Universal que gobernará 82 mil millones de tokens STABLE, equivalente al 82% del suministro máximo de 100 mil millones del token. El mecanismo reemplaza los acuerdos de adjudicación separados para el equipo, inversores, asesores y la parte bloqueada de la asignación del ecosistema con un programa de liberación proporcional único.
El Desbloqueo del Token STABLE comienza el 8 de diciembre de 2027 y consta de siete niveles de liberación superpuestos. Cada nivel distribuye tokens diariamente y de forma lineal durante 180 días, excepto el último nivel, que dura 183 días. Según el programa base, el grupo completo bloqueado entra en circulación para el 8 de diciembre de 2029.
El libro blanco también introduce un nivel de seguridad vinculado al precio de mercado de STABLE. Si el precio promedio ponderado por volumen de 30 días del token está por debajo de $0.025 inmediatamente antes de que comience un nivel de liberación, ese nivel puede diferirse en incrementos de tres meses hasta por nueve meses. El mecanismo puede posponer el suministro pero no puede cancelarlo permanentemente.
Es importante destacar que el 5 de octubre de 2026 es la fecha efectiva declarada del Bloqueo Universal. El libro blanco dice que los tokens de la Fundación liberados por encima de la asignación original del 8% del primer día antes de esa fecha serán rebloqueados. Esto crea una diferencia entre las estimaciones actuales de suministro circulante de terceros y la línea base de circulación del 18% utilizada por el libro blanco revisado.
Conclusiones Clave
- STABLE tiene un suministro total fijo de 100 mil millones de tokens.
- El Bloqueo Universal cubre 82 mil millones de STABLE, mientras que 18 mil millones forman la línea base de circulación del libro blanco.
- Siete niveles de liberación comienzan entre diciembre de 2027 y junio de 2029.
- Un VWAP de 30 días por debajo de $0.025 puede retrasar un nivel hasta por nueve meses.
- Todos los tokens bloqueados restantes deben liberarse antes del 8 de diciembre de 2029.
¿Qué cambió en el Desbloqueo del Token STABLE?
¿Qué tokens entran en el Bloqueo Universal?
El Bloqueo Universal cubre 82 mil millones de STABLE divididos entre tres grupos de asignación. Se incluye la asignación completa de 25 mil millones del equipo, así como los 25 mil millones completos asignados a inversores y asesores. Los 32 mil millones restantes provienen de la asignación del ecosistema y la comunidad.
Stable asignó 40 mil millones de tokens, o el 40% del suministro, al desarrollo del ecosistema y la comunidad. Ocho mil millones se desbloquearon el 8 de diciembre de 2025, mientras que los otros 32 mil millones entrarán en el Bloqueo Universal. Una Distribución Génesis separada de 10 mil millones de tokens se puso en circulación desde el primer día.
Según la contabilidad de la fecha efectiva del libro blanco, estas dos porciones desbloqueadas producen una línea base circulante de 18 mil millones. Los otros 82 mil millones quedan sujetos a las mismas reglas de liberación proporcional, independientemente de si los tokens pertenecen a personas internas, asesores o la Fundación.
¿Cómo reemplaza el nuevo programa la adjudicación anterior?
La tokenómica anterior asignaba diferentes acuerdos de adjudicación a diferentes grupos de partes interesadas. En particular, se esperaba que las asignaciones del equipo y de los inversores siguieran un precipicio de un año y una adjudicación lineal posterior.
La Versión 2.0 reemplaza esos acuerdos con un programa único. Cada grupo bloqueado se libera a la misma tasa proporcional, y ninguna asignación recibe una vía más rápida. Esto reduce la posibilidad de que un grupo interno obtenga liquidez materialmente antes que otro.
El cambio también se aplica a ciertos tokens de la Fundación que ya pueden haberse desbloqueado. El libro blanco establece que los tokens de la Fundación liberados entre el evento de generación de tokens del 8 de diciembre de 2025 y la fecha efectiva del 5 de octubre de 2026, más allá de la cantidad original del 8% del primer día, serán rebloqueados.
Debido a que la fecha efectiva no había llegado cuando se publicó la Versión 2.0, la cifra del 18% debe entenderse como la línea base planificada bajo el mecanismo revisado, no necesariamente el suministro circulante exacto que muestran las plataformas de datos de mercado antes del 5 de octubre.
Cómo funciona el programa de liberación en siete etapas
¿Cuándo comienza cada desbloqueo del token STABLE?
Cada nivel de liberación se calcula contra el grupo bloqueado fijo de 82 mil millones de tokens. El porcentaje no se recalcula a medida que los niveles anteriores distribuyen sus tokens.
¿Por qué importan las liberaciones lineales superpuestas?
La fecha de inicio de un nivel no es un desbloqueo único. Una vez activado, su asignación entra en circulación diariamente y de forma lineal durante 180 días calendario. El nivel 7 usa 183 días para que su liberación final caiga el 8 de diciembre de 2029.
Los nuevos niveles comienzan cada tres meses aunque los niveles anteriores generalmente permanecen activos durante seis meses. Como resultado, dos o más flujos de liberación pueden operar simultáneamente. Las emisiones diarias pueden aumentar cuando un nivel más grande comienza antes de que el nivel anterior haya completado.
Este diseño reduce el impacto asociado con la liberación de una asignación completa en una sola fecha, pero no elimina la dilución. La medida relevante para los operadores será la tasa de emisión diaria combinada en todos los niveles activos, no simplemente el porcentaje asignado al siguiente nivel programado.
El desbloqueo del token STABLE debe, por lo tanto, evaluarse en función de la profundidad del mercado al contado, el volumen de negociación, la demanda de staking, los incentivos del ecosistema y el comportamiento de los receptores. Una gran cantidad desbloqueada no se convierte automáticamente en presión de venta inmediata, pero crea una oferta transferible que puede entrar al mercado.
¿Qué hace realmente el suelo de seguridad de $0.025?
¿Puede un precio bajo detener la dilución del token?
No. El suelo de seguridad puede diferir una liberación, pero no puede eliminarla permanentemente del cronograma. Antes de que comience cada suelo, Stable calculará el precio spot promedio ponderado por volumen de 30 días del token en los lugares elegibles.
Si el VWAP está por debajo de $0.025 el día antes del inicio programado, el suelo se retrasa tres meses calendario. La prueba se puede aplicar nuevamente, permitiendo que los retrasos se acumulen hasta un máximo de nueve meses. Después de ese límite, el suelo comienza independientemente del precio.
La cesta de lugares elegibles incluye inicialmente Bybit, Bithumb, Kraken, BitMart, MEXC y Binance Alpha. Coinbase y Upbit se agregan automáticamente si cualquiera de las plataformas lista STABLE para negociación spot ordinaria. Los derivados, futuros perpetuos, opciones, negociación con margen y volumen sintético se excluyen del cálculo.
¿Por qué el 8 de diciembre de 2029 sigue siendo la fecha límite final?
El suelo de seguridad termina automáticamente el 8 de diciembre de 2029. Cualquier token que aún se retenga debido a diferimientos basados en el precio, junto con cualquier otro token que permanezca en el pool bloqueado, debe liberarse en su totalidad en esa fecha.
Esto crea una compensación importante. El mecanismo puede reducir las emisiones durante un mercado débil, pero los retrasos repetidos podrían concentrar más oferta cerca de la fecha límite final. Pospone la dilución potencial en lugar de eliminarla.
El umbral de $0.025 no debe interpretarse como un precio mínimo garantizado. Stable no se compromete a comprar tokens, defender el precio de mercado o reducir el suministro máximo cuando se supera el umbral. La regla solo cambia el momento de las liberaciones programadas.
Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre un mecanismo de vesting sensible al precio y el apoyo directo al mercado. El primero ajusta el momento del suministro circulante; el segundo requeriría despliegue de capital o compras de tokens, ninguno de los cuales está establecido por este mecanismo.
Implicaciones de oferta, gobernanza y mercado
¿Bloquear el 82% elimina la presión de venta a corto plazo?
El Bloqueo Universal limita sustancialmente el nuevo suministro circulante de las asignaciones del equipo, inversores y Fundación bloqueadas antes de diciembre de 2027. También alinea el momento de las liberaciones de los insiders y hace que el cronograma a largo plazo sea más predecible.
Sin embargo, la línea base actualmente transferible de 18 mil millones de tokens sigue siendo económicamente relevante. Los tokens circulantes aún pueden venderse, usarse para liquidez, delegarse o desplegarse en programas del ecosistema. Por lo tanto, el rendimiento del mercado dependerá de la demanda de STABLE, así como de las restricciones sobre la oferta futura.
La red en sí utiliza USDT como su gas y activo principal de liquidación. Los usuarios pueden realizar transacciones sin tener STABLE, mientras que STABLE respalda principalmente la seguridad, la gobernanza y la coordinación de validadores. Esta separación mejora la usabilidad de los pagos, pero significa que el uso de la red puede no traducirse mecánicamente en demanda transaccional del token nativo.
Evaluar el desbloqueo del token STABLE requiere más que comparar porcentajes bloqueados y circulantes. Los inversores deben examinar la participación en staking, las recompensas de validadores, la demanda de gobernanza, la distribución del tesoro, la liquidez spot y los destinos de los tokens recién liberados.
¿Los tokens bloqueados aún tienen poder de gobernanza?
Sí. El whitepaper revisado establece que STABLE bloqueado conserva derechos de voto. El Bloqueo Universal rige cuándo los tokens se vuelven transferibles y entran en circulación, pero no suspende su participación en la gobernanza.
Esta distinción crea un posible problema de concentración. Las asignaciones del equipo, inversores, asesores y Fundación pueden influir en la gobernanza antes de que sus tokens se vuelvan líquidos. Con el 82% del suministro cubierto por el pool bloqueado, la distribución de la autoridad de voto puede verse muy diferente de la distribución de la oferta negociable.
Por lo tanto, la participación en la gobernanza debe analizarse por separado de la circulación del mercado. Los indicadores relevantes incluyen la participación de los votantes, los patrones de delegación, los umbrales de propuestas, la proporción de votos controlados por grandes asignaciones y si los tenedores independientes pueden influir significativamente en las decisiones.
Un bloqueo prolongado puede alinear a las partes interesadas con el desarrollo de la red, pero por sí solo no garantiza una gobernanza descentralizada. La calidad de esa alineación dependerá de cómo se ejerza el poder de voto y si la actividad de gobernanza se distribuye ampliamente con el tiempo.
El Bloqueo Universal retrasa la oferta pero no la elimina
La tokenómica revisada de Stable crea un sistema de liberación más claro y uniforme para 82 mil millones de STABLE. Aplicar el mismo cronograma proporcional al equipo, inversores, asesores y la Fundación reduce las diferencias entre los acuerdos de vesting de los insiders y hace que las emisiones futuras sean más fáciles de modelar.
La estructura de siete pisos también evita liberar cada asignación a través de un solo precipicio. La distribución lineal diaria reparte la oferta a lo largo del tiempo, mientras que el piso de seguridad de $0.025 permite al protocolo posponer una liberación durante una debilidad sostenida del mercado. Sin embargo, ninguna de estas características garantiza la estabilidad de precios.
La limitación central es la fecha límite final. Cada token en el pool bloqueado está programado para entrar en circulación a más tardar el 8 de diciembre de 2029. Si varios pisos se retrasan, las emisiones pueden desplazarse hacia la parte posterior del cronograma y podrían volverse más concentradas a medida que se acerca la fecha límite.
Los inversores también deben evitar tratar el bloqueo del 82% reportado como una descripción de la oferta circulante actual sin calificaciones. El 5 de octubre de 2026 es la fecha efectiva declarada del Bloqueo Universal, y el libro blanco planea volver a bloquear ciertos tokens de la Fundación liberados antes de esa fecha. En consecuencia, las cifras actuales de terceros pueden diferir de la línea base revisada del 18%.
El Desbloqueo del Token STABLE mejora la transparencia de la oferta, pero su efecto en el mercado dependerá del comportamiento real de los receptores, la liquidez y la demanda de participación en validadores y gobernanza. El cronograma retrasa la dilución y define su trayectoria; no elimina el aumento eventual en la oferta transferible.
Fuentes
https://www.stable.xyz/whitepaper.pdf
https://defillama.com/unlocks/stable
https://www.coinglass.com/currencies/STABLE/vesting
Aviso de riesgo: Este artículo es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión. El mercado de criptomonedas es altamente volátil. Tome decisiones con cautela según sus circunstancias individuales.
