El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha propuesto nuevas reglas que definen cuándo se emiten, ofrecen o venden monedas estables de pago en los Estados Unidos, mientras los reguladores se preparan para las restricciones clave de la Ley GENIUS que comenzarán en enero de 2027.
Resumen
- El Tesoro ha propuesto reglas que definen cuándo se emiten, ofrecen o venden monedas estables de pago en los Estados Unidos.
- Los emisores de monedas estables generalmente necesitarán una licencia federal o estatal cuando la Ley GENIUS entre en vigor en enero de 2027.
- Las monedas estables emitidas en el extranjero enfrentarán requisitos separados antes de que los proveedores de servicios de activos digitales puedan ponerlas a disposición de los usuarios estadounidenses.
- La propuesta está abierta a comentarios públicos durante 60 días después de su publicación en el Registro Federal.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. dijo el 17 de agosto que su Aviso de Propuesta de Reglamentación se centra en la Sección 3 de la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Monedas Estables de EE. UU., abriendo otro proceso de comentarios públicos mientras el gobierno trabaja en los requisitos de implementación restantes de la ley.
Según la propuesta, el Tesoro establecería los límites de lo que califica como emitir una moneda estable de pago "en los Estados Unidos", una distinción que determina cuándo un emisor debe obtener una licencia federal o estatal bajo la Ley GENIUS.
El departamento también busca definir cuándo se considera que una empresa de activos digitales ha ofrecido o vendido una moneda estable de pago a una persona en los Estados Unidos. El Tesoro dijo que las definiciones pretenden dar a las empresas más certeza sobre cuándo se aplican las restricciones de licencia y distribución de EE. UU.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que el departamento se estaba moviendo para implementar el marco establecido por el Presidente Donald Trump y el Congreso mientras busca comentarios de empresas y otras partes interesadas.
Bessent dijo que las reglas estaban destinadas a proporcionar a las empresas "certeza regulatoria" mientras apoyan la innovación de EE. UU. y mantienen la posición del dólar como moneda de reserva global.
Las reglas de la Ley GENIUS determinarían qué emisores necesitan licencias
A partir del 18 de enero de 2027, la fecha de entrada en vigor esperada de la Ley GENIUS, a las empresas generalmente no se les permitirá emitir monedas estables de pago en los Estados Unidos a menos que tengan una licencia federal o estatal apropiada, según el Tesoro.
La última propuesta del Tesoro se centra en determinar cuándo las actividades de un emisor caen dentro de ese requisito de EE. UU. Cómo la agencia define la emisión nacional podría determinar qué empresas deben obtener autorización antes de continuar emitiendo monedas estables accesibles para clientes estadounidenses.
Los requisitos de licencia forman una parte del régimen federal de monedas estables creado después de que Trump firmó la Ley GENIUS el 18 de julio de 2025. La legislación estableció caminos separados para emisores supervisados federalmente y emisores calificados regulados por el estado, al tiempo que introdujo requisitos de reserva, reembolso, cumplimiento y divulgación.
Los reguladores han pasado gran parte de 2026 desarrollando las reglas necesarias para poner la ley en funcionamiento.
La Oficina del Contralor de la Moneda describió su marco propuesto en febrero, cubriendo activos de reserva, reembolsos, capital, liquidez, custodia, gestión de riesgos y supervisión para emisores bajo la autoridad de la agencia. La propuesta también incluyó procedimientos que cubren solicitudes y la liquidación de operaciones de monedas estables.
Una reglamentación separada ha tratado la supervisión estatal. En abril, crypto.news informó sobre la propuesta del Tesoro para determinar si los sistemas regulatorios estatales son suficientemente similares al marco federal. Bajo ese proceso, los emisores con menos de $10 mil millones en circulación podrían permanecer bajo supervisión estatal calificada si el régimen estatal cumple con los estándares federales.
Las monedas estables extranjeras enfrentan restricciones separadas en EE. UU.
Las monedas estables emitidas en el extranjero también caen dentro de la última propuesta, con el Tesoro trabajando para establecer cómo los tokens emitidos fuera del país pueden continuar llegando a los usuarios de EE. UU.
Según la Ley GENIUS, los proveedores de servicios de activos digitales generalmente no pueden ofrecer, vender o poner a disposición de otra manera una moneda estable de pago emitida en el extranjero a menos que su emisor pueda cumplir con órdenes legales y cumpla con los requisitos relacionados con acuerdos recíprocos entre los Estados Unidos y la jurisdicción de origen del emisor, dijo el Tesoro.
La legislación otorga al Tesoro un papel en la determinación de si los sistemas regulatorios de monedas estables extranjeros son comparables a los requisitos de EE. UU. Los emisores extranjeros que operan bajo regímenes calificados pueden obtener acceso al mercado estadounidense si también cumplen con las condiciones impuestas por la ley.
Otra restricción entra en vigor más tarde. A partir del 18 de julio de 2028, a los proveedores de servicios de activos digitales generalmente no se les permitirá ofrecer o vender monedas estables de pago a personas en los Estados Unidos a menos que los tokens hayan sido emitidos por un emisor con licencia, según el Tesoro.
Las definiciones propuestas por el Tesoro de "ofrecer o vender" y de una persona "en los Estados Unidos" afectan por lo tanto a los intercambios, plataformas de negociación y otros negocios de activos digitales que hacen que las monedas estables sean accesibles para los clientes estadounidenses.
La agencia anteriormente buscó opiniones de la industria sobre muchas de las mismas cuestiones jurisdiccionales a través de un Aviso Previo de Propuesta de Reglamentación emitido en septiembre de 2025. La propuesta más reciente avanza ese proceso al establecer la implementación planificada por el Tesoro de las restricciones de la Sección 3.
La regla del Tesoro sigue otras propuestas de cumplimiento de la Ley GENIUS
Los requisitos de cumplimiento para los emisores con licencia se han estado desarrollando por separado de las reglas que rigen dónde se pueden emitir y vender las monedas estables.
El Tesoro propuso reglas AML a principios de este año que colocarían a los emisores de monedas estables de pago permitidos bajo los requisitos de la Ley de Secreto Bancario y exigirían sistemas de cumplimiento contra el lavado de dinero, la financiación del terrorismo y las sanciones.
Bajo esa propuesta, los emisores necesitarían sistemas capaces de identificar actividades sospechosas y tomar medidas requeridas contra transacciones, incluyendo bloquear, congelar o rechazarlas cuando corresponda. Las empresas también necesitarían una persona designada con sede en EE. UU. responsable de sus sistemas de cumplimiento.
Los reguladores federales han propuesto por separado requisitos de identificación de clientes, mientras que los reguladores bancarios han estado desarrollando estándares que cubren reservas, capital, reembolsos, custodia y controles operativos.
El proceso de reglamentación ha tomado más tiempo que el cronograma originalmente establecido por el Congreso. Los reguladores federales no cumplieron con el plazo de julio para completar las regulaciones clave de la Ley GENIUS, con varios paquetes aún en forma propuesta cuando pasó el plazo del 18 de julio de 2026.
El marco principal de la OCC seguía sin terminar en ese momento, mientras que las reglas de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos que cubren a los emisores vinculados a bancos supervisados por la FDIC también seguían avanzando en el proceso regulatorio. Las propuestas de identificación de clientes, lucha contra el lavado de dinero y sanciones tampoco se habían completado.
No cumplir con el plazo de reglamentación de un año no retrasó automáticamente la fecha de vigencia esperada de la ley, el 18 de enero de 2027. Como resultado, los posibles emisores han seguido preparándose para los requisitos de licencia, gestión de reservas, reembolso, verificación de clientes y cumplimiento mientras los reguladores completan las reglas restantes.
El Tesoro abre un período de comentarios de 60 días sobre la propuesta de monedas estables
Para la propuesta de la Sección 3 publicada el 17 de agosto, el Tesoro está pidiendo a los emisores, proveedores de servicios de activos digitales y otras partes interesadas que envíen comentarios sobre cómo deberían funcionar las restricciones en la práctica.
La reglamentación se centra específicamente en los límites geográficos y transaccionales que determinan si la actividad de monedas estables cae bajo la ley de EE. UU., incluyendo cuándo ocurre la emisión a nivel nacional y cuándo se realiza una venta u oferta a alguien en el país.
El Tesoro dijo que los comentarios públicos podrían abordar problemas planteados por el marco propuesto y se considerarían antes de que se finalicen las regulaciones.
Los miembros del público tendrán 60 días desde la publicación del aviso en el Registro Federal para enviar comentarios, y las respuestas presentadas durante la consulta estarán disponibles públicamente a través del sistema federal de reglamentación.
