ZeroStack ha advertido que su posición de efectivo puede no ser suficiente para sostener las operaciones durante otro año.
Resumen
- ZeroStack ha advertido que existe una duda sustancial sobre su capacidad para continuar operando durante el próximo año después de revertir su perspectiva de liquidez anterior.
- La compañía reportó $2.6 millones en efectivo, mientras que su tesorería de 75.1 millones de tokens 0G estaba valorada aproximadamente un 91% por debajo de su costo de adquisición al 30 de junio.
- ZeroStack dijo que las recompensas por staking y las ventas de tokens siguen siendo sus principales fuentes de financiamiento, pero la administración no pudo concluir que esos planes eliminarían el riesgo de empresa en funcionamiento.
- La presentación más reciente llega meses después de que el CEO Daniel Reis Faria dijera que la incertidumbre regulatoria seguía manteniendo al margen a los inversores institucionales más grandes.
Según un Formulario 10-Q presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el viernes, la empresa de tesorería cripto cotizada en Nasdaq, ZeroStack, dijo que existe una duda sustancial sobre su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento durante los próximos 12 meses, revirtiendo la conclusión a la que llegó en sus presentaciones trimestrales anteriores.
Al 30 de junio, la compañía reportó $2.6 millones en efectivo, capital de trabajo negativo de $600,000 y un déficit acumulado de $339.1 millones. Durante el primer semestre de 2026, registró una pérdida de valor razonable de $82.5 millones en activos digitales y una pérdida neta de $61.3 millones, según la presentación.
La administración dijo que el efectivo existente, los ingresos por recompensas de staking y las posibles ventas de activos de tesorería se espera que respalden los costos operativos. Aun así, la compañía concluyó que no podía determinar que esas medidas eliminarían la duda sustancial sobre su capacidad para continuar operando durante el próximo año.
La tesorería de 0G de ZeroStack ha perdido la mayor parte de su valor registrado
La presentación mostró que ZeroStack poseía 75.1 millones de tokens Zero Gravity (0G) con un costo de adquisición agregado de $163.3 millones. Su valor razonable había caído a $15.2 millones para el 30 de junio, dejando la tesorería valorada aproximadamente un 91% por debajo de su costo registrado.
La compañía dijo que su modelo operativo depende en gran medida de las recompensas por staking y las ventas periódicas de tokens, lo que hace que su acceso al efectivo dependa tanto del precio de mercado como de la liquidez de negociación del token 0G.
Durante los primeros seis meses del año, ZeroStack generó $3.8 millones en ingresos por staking después de ganar aproximadamente 6.6 millones de tokens 0G tras las comisiones de validadores. En el mismo período, vendió casi 4.9 millones de tokens por $2.4 millones para cubrir los gastos operativos.
Aunque la administración dijo que hay ventas adicionales de tesorería disponibles si es necesario, la presentación indicó que esos planes no eran suficientes para concluir que la incertidumbre sobre la empresa en funcionamiento se había resuelto.
La presentación revierte la perspectiva de liquidez anterior de la compañía
La evaluación más reciente difiere de la posición que ZeroStack presentó solo tres meses antes.
En su presentación del primer trimestre, la compañía dijo que el efectivo disponible junto con las recompensas esperadas por staking serían suficientes para cubrir las necesidades de capital de trabajo y otras obligaciones durante al menos los siguientes 12 meses. El último informe retira esa conclusión después de una fuerte caída en el valor de sus tenencias de activos digitales.
ZeroStack adoptó su estrategia de tesorería actual después de operar durante años como empresa de cannabis y productos CBD, Flora Growth.
El 19 de septiembre, la compañía anunció un paquete de financiamiento de $401 millones para establecer una tesorería centrada en el ecosistema Zero Gravity. El paquete incluía $35 millones en compromisos de efectivo y equivalentes de efectivo junto con más de $366 millones en contribuciones de activos digitales en especie. Flora Growth luego cambió su nombre a ZeroStack manteniendo su cotización en Nasdaq.
El CEO de ZeroStack señaló anteriormente la regulación como otro obstáculo institucional
La divulgación financiera de la compañía llega meses después de que el Director Ejecutivo de ZeroStack, Daniel Reis-Faria, discutiera otro desafío que enfrentan las empresas de activos digitales: la incertidumbre regulatoria.
Hablando con crypto.news en mayo, Reis-Faria dijo que el progreso en la legislación de stablecoins de EE. UU. había reducido una fuente de incertidumbre para los inversores, pero aún no había convencido a las instituciones más grandes para aumentar su participación.
Sus comentarios siguieron a un acuerdo bipartidista entre los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks sobre las disposiciones de monedas estables en la Ley CLARITY que prohibían pagos similares a intereses que se asemejaran a depósitos bancarios, al tiempo que permitían recompensas basadas en la actividad vinculadas a pagos y uso de la plataforma.
En ese momento, Reis-Faria dijo que la preocupación restante no era la legislación en sí, sino la incertidumbre sobre cómo la implementarían los reguladores. Según la propuesta, la SEC, la CFTC y el Tesoro desarrollarían conjuntamente reglas de implementación dentro de un año después de que la legislación se convirtiera en ley.
JPMorgan había descrito anteriormente la aprobación de la Ley CLARITY para mediados de año como un catalizador positivo para los mercados de activos digitales, mientras que la directora ejecutiva de Blockchain Association, Summer Mersinger, dijo que resolver el debate sobre el rendimiento de las monedas estables acercó la legislación integral de estructura de mercado a convertirse en ley.
Standard Chartered también estimó que permitir rendimientos sin restricciones de monedas estables podría redirigir hasta $500 mil millones en depósitos bancarios para 2028, proporcionando contexto para la resistencia de la industria bancaria durante las negociaciones.
La empresa ahora enfrenta presión tanto de mercado como de financiamiento
La presentación ante la SEC indica que la generación de efectivo operativo de ZeroStack sigue estrechamente vinculada al rendimiento del ecosistema 0G a través de ingresos por staking y ventas de tokens.
Con el valor de mercado de su tesorería disminuyendo sustancialmente desde su costo de adquisición, la gerencia dijo que la liquidez futura continuará dependiendo del efectivo disponible, las recompensas por staking, los precios de los tokens y la liquidez del mercado.
A pesar de describir esas opciones de financiamiento, la compañía concluyó que sigue existiendo una duda sustancial sobre su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento durante el próximo año.
