Meteora est un protocole d'infrastructure de liquidité sur Solana : des programmes on-chain que les fournisseurs de liquidité utilisent pour coter des marchés et que d'autres équipes utilisent pour lancer des jetons, avec MET comme jeton. Cet article couvre les produits actuellement livrés, le rôle de MET, l'entourage du projet et l'action collective américaine dans laquelle Meteora et son ancien directeur général figurent parmi les défendeurs.
Qu'est-ce que Meteora ?
Meteora est un ensemble de programmes déployés sur Solana, et non une chaîne à part entière. Sa documentation présente le projet comme une couche de liquidité composable pour les fournisseurs de liquidité, les plateformes de lancement et les émissions de jetons. Le jeton est MET, un jeton SPL sur Solana, dont la page officielle de tokenomics donne l'adresse de mint : METvsvVRapdj9cFLzq4Tr43xK4tAjQfwX76z3n6mWQL.
Trois choses portent le nom de Meteora et il faut les distinguer. Le protocole, ce sont les programmes on-chain. Meteora Comet Limited est une société des Îles Vierges britanniques qui a préparé et déposé le livre blanc MiCAR de MET, version 1.1, daté d'octobre 2025, et c'est elle qui figure comme contrepartie dans les conditions de l'airdrop MET. Ce livre blanc désigne Meteora Foundation comme société mère et une seule personne, Sean John Inggs, comme administrateur unique.
Au 14 août 2026, la carte des produits sur la page d'accueil de la documentation comporte trois niveaux. Les produits centraux sont DLMM, DAMM v2 et Dynamic Bonding Curve. Les produits auxiliaires sont Presale Vault, Alpha Vault, Dynamic Fee Sharing et Zap. Le niveau Legacy regroupe DAMM v1, Dynamic Vault et Stake2Earn, et le jeton inaugural de Stake2Earn, M3M3, est l'un des deux lancements en cause dans le litige décrit plus bas.
Quel problème Meteora cherche-t-il à résoudre ?
Un pool à produit constant répartit les dépôts sur tous les prix, de zéro à l'infini, si bien que l'essentiel du capital reste là où la paire ne se négociera jamais. Une équipe qui lance un jeton crée ce type de pool et accepte ce que les premiers blocs en feront : des acheteurs automatisés peuvent rafler l'offre la moins chère avant que quiconque ne voie le pool, et les frais sont fixes alors que la volatilité ne l'est pas.
La réponse annoncée par Meteora consiste à rendre le pool lui-même programmable : liquidité concentrée dans des intervalles de prix discrets, barèmes de frais qui évoluent dans le temps ou avec la volatilité, coffres de dépôt actifs avant l'ouverture des échanges publics, et courbes d'émission qui basculent automatiquement vers un pool standard. C'est la présentation du projet lui-même, et elle décrit des options de configuration, pas une garantie sur le déroulement d'un lancement donné.
Comment fonctionne Meteora
DLMM, le Dynamic Liquidity Market Maker, stocke la liquidité dans des intervalles de prix discrets appelés bins. Chaque bin détient des réserves à un seul prix, si bien qu'un échange qui reste à l'intérieur d'un bin se fait sans glissement, et le bin step fixe l'écart entre deux bins voisins. Un seul bin est actif à la fois, et la position active monte ou descend le long de cette échelle à mesure que les réserves sont consommées. Au-dessus de frais de base, le programme ajoute une composante liée à la volatilité, pilotée par un accumulateur qui augmente avec le déplacement entre bins et décroît quand le marché est calme.
DAMM v2 est le pool à produit constant. Les positions sont représentées par des NFT plutôt que par des jetons LP fongibles, l'intervalle peut être concentré en option, et une part des frais peut être réinvestie dans les réserves. L'essentiel de la configuration se trouve dans la couche de frais : des frais de base qui restent fixes ou décroissent sur une période définie, une variante qui abaisse les frais à mesure que le prix du pool monte, un limiteur qui relève les frais avec la taille de l'achat pendant une fenêtre de lancement bornée, et une composante dynamique facultative.
Dynamic Bonding Curve est le programme de lancement. Une équipe configure une courbe en seize segments au maximum et, dès que le seuil en jeton de cotation est atteint, le pool bascule automatiquement vers un pool DAMM v1 ou DAMM v2. Les programmes auxiliaires s'articulent autour : Presale Vault organise des préventes à prix fixe, au premier arrivé ou au prorata ; Alpha Vault reçoit des dépôts avant le lancement et achète dans le pool connecté pendant une fenêtre protégée précédant l'activation ; Dynamic Fee Sharing répartit on-chain les frais collectés entre une liste fixe de bénéficiaires ; et Zap combine des actions de programme et des échanges Jupiter en une seule transaction.
Ce que fait MET dans le système Meteora
MET est un jeton SPL sur Solana dont l'offre totale s'élève à 1 000 000 000. La page officielle de tokenomics situe l'événement de génération du jeton au 23 octobre 2025 et l'offre en circulation à cette date à 480 000 000, soit 48 pour cent du total. Ce n'est pas un jeton de frais réseau : les transactions Solana se paient en SOL, et la FAQ officielle précise que réclamer MET exigeait du SOL pour les frais.
Ce que le jeton est censé faire vient surtout du livre blanc MiCAR, et la formulation y est volontairement étroite. Ce document décrit MET comme un actif d'accès et de coordination que les détenteurs peuvent utiliser pour obtenir un accès ou une priorité lors des lancements de jetons et des campagnes du protocole, et il indique que MET « ne confère aucun droit de propriété, de gouvernance ou de participation aux bénéfices et ne peut être racheté par l'émetteur ». Une fonction de staking qui produirait des points de participation non transférables est décrite comme « soumise à une activation ultérieure » : c'est donc un projet et non un mécanisme en service. Il n'y a pas de burn au niveau du protocole ; le seul burn d'équipe enregistré sur la page de tokenomics porte sur 2 261 990 MET, le 25 octobre 2025.
La distribution s'est faite en deux saisons d'airdrop, chacune avec une échéance ferme. La clause 2.1 des conditions du premier airdrop fixe la période de réclamation du 23 octobre 2025 à la date d'expiration du 23 avril 2026, soit six mois après le début, et précise que les jetons non réclamés ne sont plus disponibles ensuite. La documentation n'est pas cohérente avec elle-même sur ce point : la page de FAQ consacrée à la génération du jeton indique toujours que la fenêtre s'est refermée le 23 janvier 2026, la date doit donc être traitée comme non tranchée. Les conditions de la seconde saison, mises à jour le 20 juillet 2026, fixent une période de réclamation du 21 juillet 2026 au 21 octobre 2026. Le tableau de tokenomics attribue 18 pour cent à l'équipe et 34 pour cent à la Meteora Reserve, avec dans les deux cas un mois de cliff et 72 mois de libération jusqu'au 23 octobre 2031.
L'écosystème Meteora et son adoption actuelle
Presque toutes les affirmations d'adoption viennent ici du projet lui-même. La page d'accueil de la documentation qualifie Meteora d'« infrastructure de liquidité dynamique qui alimente les lancements de jetons les plus réussis et la plus grande communauté de fournisseurs de liquidité sur Solana » : c'est un texte marketing sans aucun chiffre audité derrière. Ce que l'on peut vérifier, c'est la surface publiée par le projet : des SDK en TypeScript et en Rust, des API REST publiques et gratuites, un outil en ligne de commande, des fichiers de compétences prêts pour agents et un serveur MCP de documentation.
L'intégration la plus étroite concerne Jupiter. Les pages de pools de Meteora affichent JupShield et le Jupiter Organic Score comme signaux de risque d'un jeton, les échanges peuvent passer par Jupiter Terminal, et 3 pour cent de l'offre de MET sont allés aux stakers de JUP, également inscrits d'office à la position Liquidity Distributor NFT. Les deux projets partagent un cofondateur, connu publiquement sous le seul pseudonyme Meow. La FAQ officielle indique que la liquidité initiale de MET se trouvait dans un pool Meteora DAMM v2 : le jeton a donc été lancé sur la place du protocole lui-même.
Pour tout ce qui est chiffré, le projet publie des adresses de portefeuilles plutôt que des tableaux de bord. La page de tokenomics nomme un portefeuille d'exploitation, un portefeuille d'écosystème utilisé pour l'airdrop et deux portefeuilles de coffres verrouillés, chacun relié à un explorateur Solana. C'est aussi la raison de lire la chaîne par vous-même : la même page renvoie le lecteur vers un agrégateur de cours pour l'offre en circulation actuelle, une donnée de seconde main.
En quoi Meteora diffère des autres conceptions d'AMM
La première différence tient à la représentation de la liquidité concentrée. DLMM discrétise l'axe des prix en bins, et tout ce qui se trouve dans un bin s'échange à un seul prix, si bien qu'un échange contenu dans un bin ne subit aucun glissement. Les conceptions à ticks fixent un prix de façon continue le long d'une courbe à l'intérieur d'un intervalle. Les deux diffèrent par le comportement d'arrondi et par la façon dont la composition d'une position évolue quand le prix traverse l'intervalle.
La seconde tient à la part de la chaîne de lancement qui vit dans le protocole. Beaucoup de teneurs de marché automatisés s'arrêtent au pool. Meteora réunit dans la même pile la courbe d'émission, le basculement automatique vers un pool, les coffres de dépôt d'avant-lancement et le programme de partage des frais : l'équipe qui lance contrôle donc la forme de la courbe, le barème de frais, le limiteur, le mode de collecte, les réglages de verrouillage et d'acquisition progressive et les listes blanches. C'est une surface de confiance différente, pas meilleure, et ces paramètres sont fixés par celui qui organise le lancement, pas par celui qui achète.
Risques et limites
Le plus gros poste de cette liste est un litige, et il n'est pas tranché. Meteora et son ancien directeur général Benjamin Chow comptent parmi les défendeurs dans l'affaire Hurlock v. Kelsier Labs, LLC, numéro 1:25-cv-03891-JLR devant le tribunal fédéral du district sud de New York ; il s'agit d'une action collective envisagée au nom des acheteurs des jetons M3M3 et LIBRA. La plainte a été déposée le 19 avril 2025 et la plainte modifiée le 29 juillet 2025. Les autres défendeurs sont Kelsier Labs LLC, exerçant sous le nom Kelsier Ventures, ainsi que Hayden Mark Davis, Gideon Davis et Charles Thomas Davis.
Les accusations émanent des demandeurs et n'ont été établies par aucun tribunal. Les demandeurs affirment dans la plainte qu'avant l'ouverture de M3M3 au public en décembre 2024, le jeton a été gelé pendant qu'environ 150 portefeuilles d'initiés financés par Kelsier acquéraient plus de 95 pour cent de l'offre à bas prix ; que la même méthode a été reprise avec LIBRA en février 2025 au moyen de pools DLMM unilatéraux à courbes de prix manipulées, extrayant plus de 57 millions de dollars américains auprès des acheteurs en quelques heures ; et que les défendeurs conservaient une autorité de mise à jour non divulguée sur les programmes de Meteora via un portefeuille multisignature. Les demandes formulées comprennent la fraude de common law, l'entente en vue de frauder, des violations de la loi RICO au titre 18 du code des États-Unis, sections 1962(c) et (d), des violations des sections 349 et 350 du New York General Business Law et l'enrichissement sans cause. Les avocats des demandeurs présentaient encore l'affaire comme une affaire active le 30 mars 2026, et il n'existe aucun jugement définitif.
Une décision intermédiaire est souvent mal lue. Lors d'une audience du 19 août 2025, la juge Jennifer L. Rochon a levé l'ordonnance de restriction temporaire rendue auparavant sans débat contradictoire et rejeté la demande d'injonction préliminaire, libérant environ 57,6 millions de dollars américains en USDC détenus sur des portefeuilles liés à Davis et Chow ; elle a écrit que des dommages et intérêts seraient disponibles pour indemniser le groupe et s'est dite sceptique quant aux chances des demandeurs. Elle n'a pas rejeté l'affaire. Les défendeurs ont déposé des requêtes en irrecevabilité les 29 septembre et 31 octobre 2025 et, au 14 août 2026, nous n'avons trouvé aucune trace publique d'une décision sur ces requêtes. Le dégel d'actifs n'équivaut pas à la fin d'une affaire.
Chow a démissionné en février 2025, dans une annonce faite par le cofondateur pseudonyme Meow, et il conteste toute faute. Dans sa propre déclaration, il a affirmé que ni lui ni l'équipe de Meteora n'avaient compromis le lancement de $LIBRA en divulguant des informations, ni acheté, reçu ou géré le moindre jeton, tout en reconnaissant avoir recommandé Kelsier à d'autres projets comme déployeur de jetons. L'identité de l'équipe constitue une limite distincte : hormis Chow, les personnes qui dirigent Meteora ne sont pas nommées publiquement, le cofondateur qui parle au nom du projet utilise un pseudonyme, et la seule personne nommée dans le livre blanc est l'administrateur unique de la société émettrice.
Les autres risques sont ordinaires, mais pas minces. Les pools sont sans permission, n'importe qui peut donc lister n'importe quoi, et la page de sécurité du projet demande elle-même aux utilisateurs de vérifier les jetons sur Rugcheck, JupShield et l'Organic Score et de surveiller l'autorité de gel. Les positions concentrées cessent de percevoir des frais dès que le prix sort de l'intervalle, et leur composition change à mesure que les bins sont traversés. Des audits existent pour les dix programmes, signés Zenith, Offside Labs, OtterSec, Sherlock et Sec3, mais chaque rapport couvre une version nommée du programme et non ce qui est déployé aujourd'hui, et la section audit du livre blanc fait état d'un audit réussi sans nommer d'auditeur, de date ni de rapport. Les deux documents officiels divergent aussi sur la tokenomics : le livre blanc évoque 470 000 000 MET en circulation à l'événement de génération du jeton et un cliff de douze mois avec 60 mois de libération, quand la documentation indique 480 000 000 et un cliff d'un mois avec 72 mois.
Comment vérifier Meteora et MET
Partez du domaine officiel saisi vous-même dans la barre d'adresse, pas d'un résultat de recherche ni d'un lien reçu dans un message. Utilisez meteora.ag et docs.meteora.ag comme origine de tous les autres liens, comptes sociaux compris, car seule la direction qui part du domaine officiel vers l'extérieur fait preuve. Comparez chaque domaine caractère par caractère et arrêtez-vous si une page atteinte depuis une publicité ou un message vous demande de connecter un portefeuille pour réclamer, migrer ou vérifier quoi que ce soit. La FAQ officielle indique elle-même que l'adresse de mint n'est publiée que par les canaux officiels.
Fixez ensuite le jeton. La page officielle de tokenomics donne l'adresse de contrat de MET sur Solana : METvsvVRapdj9cFLzq4Tr43xK4tAjQfwX76z3n6mWQL. Collez-la dans un explorateur de blocs Solana et vérifiez le mint, le nombre de décimales, le nombre de détenteurs et la date de création, et vérifiez aussi le réseau : MET est un jeton SPL de Solana, donc tout ce qui porte le même symbole sur une autre chaîne est un autre actif. Lisez l'offre et les déblocages sur la chaîne plutôt que chez un agrégateur, y compris là où la page officielle vous y renvoie elle-même.
Évaluez ensuite les documents. Chaque rapport d'audit devrait être identifié par programme, version et date, et lu à partir des supports du cabinet d'audit lui-même quand ils existent ; un PDF accessible seulement depuis le dépôt du projet est une preuve plus faible. Lisez ensuite le livre blanc MiCAR en regard de la documentation au lieu de choisir entre les deux. Là où ils divergent, c'est-à-dire sur l'offre à l'événement de génération du jeton, sur la durée du cliff et de la libération et sur la première échéance de réclamation, notez les deux versions et laissez le point ouvert.
Enfin, vérifiez le litige vous-même plutôt qu'un titre à son sujet. Le numéro de dossier est 1:25-cv-03891-JLR, district sud de New York, et les pièces déposées sont la source primaire. Gardez trois distinctions en tête : une allégation dans une plainte n'est pas un fait établi ; une décision intermédiaire sur une ordonnance de restriction n'est pas un jugement au fond ; et une affaire toujours présentée comme active n'est pas terminée.
Conclusion
Meteora est une infrastructure de liquidité Solana construite autour de DLMM, DAMM v2 et Dynamic Bonding Curve, complétée par quatre programmes auxiliaires et trois désormais classés Legacy. MET est un jeton SPL que le livre blanc du projet lui-même qualifie d'actif d'accès et de coordination, sans droit de propriété, de gouvernance ni de participation aux bénéfices. Le protocole et son ancien directeur général sont défendeurs dans une action collective américaine comportant des demandes RICO qui n'a donné lieu à aucun jugement définitif, et le dégel d'environ 57,6 millions de dollars américains en août 2025 était une décision intermédiaire, pas la fin de l'affaire. Prenez l'adresse de contrat sur la page officielle de tokenomics, confirmez-la dans un explorateur de blocs Solana et notez chaque point sur lequel deux documents officiels divergent.
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Sources
[1] Meteora, official documentation home (core, helper and legacy product tiers) docs.meteora.ag
[2] MET Tokenomics, official documentation (mint address, TGE date, supply, burns, vesting, transparency wallets) docs.meteora.ag
[3] MET Airdrop Terms and Conditions, season 1 (clause 2.1 claim period 23 October 2025 to 23 April 2026) docs.meteora.ag
[4] MET Airdrop Terms and Conditions, season 2 (last updated 20 July 2026, claim period 21 July to 21 October 2026) docs.meteora.ag
[5] Meteora TGE FAQ, official documentation (claim mechanics, initial DAMM v2 liquidity, conflicting claim deadline) docs.meteora.ag
[6] Meteora audit report index, official documentation (ten program families, Zenith, Offside Labs, OtterSec, Sherlock, Sec3) docs.meteora.ag
[7] MET Token MiCAR White Paper, version 1.1, October 2025, prepared and filed by Meteora Comet Limited static.meteora.ag
[8] Burwick Law, Hurlock v. Kelsier case page dated 30 March 2026 (case number, amended complaint, RICO claims, active case) burwick.law
[9] crypto.news, 21 August 2025, court unfreezes 57.6 million USDC and declines to dismiss the case crypto.news
[10] The Block, 18 February 2025, Ben Chow resigns and denies wrongdoing theblock.co
[11] Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://docs.meteora.ag/llms.txt > Use th docs.meteora.ag
[12] Documentation Index > Fetch the complete documenta docs.meteora.ag
