Stellar est une blockchain publique de couche 1 en open source, conçue pour émettre des actifs et régler des paiements dans ces actifs, et son actif natif est le lumen, ticker XLM. Cet article sépare trois choses souvent confondues — le réseau Stellar, la Stellar Development Foundation et XLM —, explique ce que font les ancres, les standards SEP et les contrats Soroban, et indique ce qu'il faut vérifier soi-même.
Qu'est-ce que Stellar
Stellar est une blockchain de couche 1 lancée en 2014 et relancée sur le Stellar Consensus Protocol en 2015. Elle est construite autour d'une tâche étroite : émettre des actifs tokenisés comme des stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire et des fonds tokenisés, puis régler des paiements dans ces actifs, vite et à faible coût. Son actif natif est le lumen, ticker XLM, qui selon la documentation développeur de Stellar est le seul actif du réseau ne nécessitant ni émetteur ni ligne de confiance (trustline).
Trois choses distinctes portent le nom de Stellar. Le réseau Stellar, c'est le protocole et le registre, exploités par des validateurs indépendants. La Stellar Development Foundation, ou SDF, est une entité juridique distincte : une organisation à but non lucratif fondée en 2014, qui se décrit comme autofinancée, contribuable et sans actionnaires, et qui écrit des logiciels, publie des standards et finance le travail de l'écosystème. XLM est l'actif natif. La SDF est le premier contributeur de Stellar, mais elle n'est pas le réseau, et détenir du XLM ne constitue aucune créance sur la SDF.
Quel problème Stellar cherche-t-il à résoudre
Avant les registres de règlement publics, déplacer de la valeur entre pays supposait d'enchaîner des banques correspondantes, chacune avec ses heures limites, ses fichiers de rapprochement et ses retenues, chacune retenant le paiement pendant qu'elle vérifiait le segment précédent. Un virement pouvait prendre des jours, son coût final était souvent inconnu au moment de l'envoi, et aucune partie ne pouvait vérifier le segment situé en amont.
La proposition affichée de Stellar — la formulation du projet lui-même, pas un résultat vérifié — est qu'un registre public partagé comprime cette chaîne : n'importe quel compte peut émettre un actif, n'importe quel autre peut le détenir dès qu'il ouvre une ligne de confiance, et le règlement intervient en quelques secondes sur un registre unique que tout le monde lit. Ce que le projet n'affirme pas, c'est que cela supprime les institutions régulées aux extrémités. Faire entrer et sortir de la monnaie fiduciaire exige toujours une entreprise agréée, et c'est précisément ce rôle que le modèle des ancres formalise.
Comment fonctionne Stellar
Stellar n'utilise ni preuve de travail ni vote pondéré par la mise. Il fonctionne sur le Stellar Consensus Protocol, un modèle d'accord byzantin fédéré dans lequel chaque validateur publie l'ensemble des validateurs auxquels il fait confiance, l'accord naissant du chevauchement de ces ensembles de quorum déclarés. Les validateurs de Stellar sont donc des participants connus et nommés, aux relations de confiance publiques, et non une mise anonyme. La SDF y voit la raison pour laquelle certains mécanismes de gouvernance sont possibles sur Stellar.
Trois couches se superposent au consensus et sont constamment confondues. Les ancres sont les rampes d'entrée et de sortie : selon la documentation développeur de Stellar, une ancre est un établissement financier ou une fintech qui accepte un dépôt via un rail existant, par exemple un virement bancaire, et émet à l'utilisateur le jeton équivalent sur Stellar, ou rachète les jetons contre l'actif qu'ils représentent. Les ancres sont des entreprises, tributaires de l'agrément et de la solvabilité de ceux qui les exploitent.
Les SEP, ou Stellar Ecosystem Proposals, forment la deuxième couche : des standards d'interopérabilité open source hébergés dans un dépôt GitHub public, qui définissent comment ancres, émetteurs et portefeuilles dialoguent. SEP-6 et SEP-24 couvrent le dépôt et le retrait, SEP-10 l'authentification, SEP-12 une API de KYC, SEP-31 les paiements transfrontaliers, et SEP-1 le fichier stellar.toml où une organisation publie ce qu'elle émet. Les SEP ne sont pas des modifications du protocole central ; celles-ci passent par les Core Advancement Proposals, ou CAP. Soroban est la troisième couche : l'environnement de contrats intelligents de Stellar, où les contrats sont écrits en Rust, compilés en WebAssembly, déployés avec un identifiant de contrat, et où les données de contrat paient un loyer pour rester dans le registre.
Ce que fait le XLM dans le système
Le XLM est l'actif de frais. Chaque transaction Stellar paie des frais en lumens, ce qui valorise l'espace du registre et ordonne les transactions en période de congestion ; les transactions de contrats intelligents paient des frais d'inclusion plus des frais de ressources, dont le loyer de l'état du contrat. Le XLM soutient aussi le modèle de comptes : un compte doit conserver un solde minimum calculé en réserves de base, actuellement 0,5 XLM chacune, avec un plancher de deux réserves et une de plus par sous-entrée telle qu'une ligne de confiance, un ordre ou un signataire supplémentaire.
L'offre fonctionne autrement que sur une chaîne minée. Selon la documentation développeur de Stellar, tous les lumens qui existeront un jour ont été créés au lancement du réseau, soit une offre initiale de 100 milliards. Un mécanisme d'inflation annuelle de 1 % a pris fin par vote des validateurs le 28 octobre 2019. En novembre 2019, la SDF a envoyé 55 442 095 285,7418 lumens vers une adresse sans signataire, les retirant définitivement ; la même documentation situe l'offre totale ensuite autour de 50,0 milliards de XLM.
Le XLM n'est pas un jeton de gouvernance au sens d'un vote par jetons. Les changements de protocole sont décidés par les validateurs qui votent les mises à niveau, et non par les détenteurs de lumens votant au prorata ; la documentation ne décrit ni rendement de staking, ni mécanisme de destruction des frais, ni rachat au niveau du protocole. Ses rôles documentés sont les frais de transaction, les réserves de compte, le loyer des contrats et l'usage comme actif relais dans les paiements par chemin.
Écosystème Stellar et adoption actuelle
Le point trimestriel de la SDF pour le premier trimestre 2026 indique que les actifs du monde réel tokenisés sur Stellar ont dépassé 2 milliards de dollars peu après la clôture du trimestre, contre 785 millions fin 2025, et que le volume de paiements en stablecoins a atteint 5,5 milliards de dollars sur le trimestre, en hausse de 72 % sur un an. Le même document avance 22,5 milliards d'opérations cumulées, 10,6 millions d'adresses uniques, une croissance de 86 % sur un an du nombre de développeurs attribuée à Electric Capital, et 13 % de nœuds validateurs en plus. Tous ces chiffres sont déclarés par la SDF elle-même et aucun n'est audité de manière indépendante ; traitez-les comme la comptabilité propre de la fondation et rechargez le rapport en vigueur avant de vous y appuyer.
Parmi les participants cités dans ce point figurent U.S. Bank, Amundi, Société Générale, AllUnity, Kenanga, BENJI de Franklin Templeton et MoneyGram. Ce sont des noms d'institutions dans un rapport de fondation, pas une preuve de volume produit ; avant de conclure quoi que ce soit sur l'échelle, il faut lire les publications de chacune de ces institutions. Le côté ancres se vérifie plus directement : la SDF tient un annuaire public des ancres, et le fichier stellar.toml SEP-1 de chaque ancre indique quels actifs elle émet et depuis quel domaine.
Le point structurel est que l'adoption est ici intermédiée : les soldes tokenisés et le volume en stablecoins existent sur Stellar parce que des émetteurs régulés ont choisi de les y placer, ce qui lie l'usage du réseau au statut réglementaire et aux décisions commerciales de ces émetteurs plutôt qu'au protocole.
En quoi Stellar diffère des autres chaînes de paiement
La différence mécanique la plus nette porte sur le consensus. La plupart des chaînes publiques sélectionnent les producteurs de blocs selon le poids de la mise ou la puissance de calcul et tiennent l'identité du validateur pour indifférente. L'accord fédéré de Stellar exige que chaque validateur déclare à qui il fait confiance, de sorte que l'ensemble des validateurs forme un graphe de confiance nominatif et publié, et l'argument de sécurité repose sur le chevauchement des ensembles de quorum plutôt que sur le coût d'acquisition de la mise.
La seconde différence est que l'émission d'actifs et un carnet d'ordres sont des fonctions du protocole et non des contrats déployés. N'importe quel compte peut émettre un actif par une opération classique, les détenteurs adhèrent via une ligne de confiance, et la place décentralisée de Stellar ainsi que ses pools de liquidité vivent dans le registre central. Soroban a ajouté une couche de contrats plus tard, si bien que les deux modèles coexistent dans un même registre, et c'est pourquoi un lecteur doit établir quelle couche un produit utilise.
Risques et limites
La concentration est le risque structurel et doit être dite clairement. La SDF est une organisation à but non lucratif, mais elle détient une très grande quantité de XLM. Le point d'accès officiel de l'offre sur le tableau de bord Stellar, horodaté au 29 juillet 2026, indiquait un SDF Mandate d'environ 15,5 milliards de XLM pour une offre totale d'environ 50,0 milliards, soit à peu près 31 % de tous les lumens, répartis en quatre poches divulguées à partir desquelles la SDF vend et distribue selon son mandat publié. Ce chiffre bouge en continu et doit être rechargé depuis le point d'accès officiel et la page du mandat au moment de la lecture. La forme du risque, elle, ne bouge pas : les décisions d'une seule entité pèsent sur le flottant.
La gouvernance porte un second risque, qui voisine de façon inconfortable avec le récit habituel des registres auxquels personne ne peut toucher. Protocol 26, nom de code Yardstick, dont les versions stables ont été publiées le 8 avril 2026 et dont le vote de mise à niveau du réseau principal était fixé au 6 mai 2026, a introduit CAP-77 Quorum Freeze. Selon la description de la SDF elle-même, il permet à un quorum de validateurs de s'accorder pour geler des comptes précis, des données de contrat ou des soldes d'actifs directement sur la chaîne : les transactions Soroban touchant une clé gelée sont rejetées et les ordres classiques concernés quittent le carnet. La SDF le présente comme auditable, réversible et proportionné. C'est aussi, factuellement, un mécanisme en service par lequel des validateurs peuvent geler des actifs. Les deux énoncés sont vrais en même temps, et la finalité sur Stellar en est bornée.
Protocol 25, nom de code X-Ray, dont le vote sur le réseau principal était fixé au 22 janvier 2026, a ajouté des primitives natives BN254 et Poseidon : des briques cryptographiques pour les applications à divulgation nulle, et non une fonction de confidentialité dont les utilisateurs finaux bénéficient par défaut. Le Quantum Preparedness Plan publié par la SDF en juin 2026 est un plan en trois étapes et non une migration achevée : l'étape une ajoute la vérification de signatures post-quantiques à Soroban courant 2026, l'étape deux propose des types de signataires résistants au quantique pour les comptes classiques en 2027, et l'étape trois, l'abandon d'Ed25519, n'a pas de date. D'ici là, les comptes Stellar reposent sur la même cryptographie à courbes elliptiques que la plupart des chaînes. Les ancres peuvent faire faillite ou perdre leur agrément, les émetteurs portent un risque de contrepartie et de conservation, les contrats Soroban peuvent comporter des défauts, et tout chiffre d'adoption peut se retourner.
Comment vérifier Stellar et XLM
Partez des sources officielles, pas d'un résultat de recherche. Ouvrez directement stellar.org et developers.stellar.org et vérifiez que tout site de documentation ou compte social vers lequel on vous a orienté y est référencé ; qu'une page renvoie vers le site officiel ne prouve rien en soi. Si un actif est en jeu, lisez le fichier stellar.toml de l'émetteur publié selon SEP-1, ou l'annuaire des ancres, pour voir quelle entité l'émet et depuis quel domaine. Arrêtez-vous si un domaine diffère ne serait-ce que d'un caractère, si vous êtes arrivé par un emplacement publicitaire de recherche, ou si quoi que ce soit vous invite à connecter un portefeuille.
Comprenez ensuite ce que vous vérifiez. Le XLM est l'actif natif du réseau Stellar, pas un contrat de jeton : il n'a ni compte émetteur ni adresse de contrat sur Stellar, donc toute page vantant une « adresse de contrat XLM » sur Ethereum, BNB Chain ou ailleurs décrit un jeton enveloppé ou une imitation sur une autre chaîne, pas le lumen. Les contrats Soroban possèdent bien des identifiants de contrat : chaque fois qu'on vous remet un identifiant, demandez d'abord à quel réseau et à quelle couche il appartient.
Vérifiez sur la chaîne plutôt que sur un agrégateur. Les explorateurs de blocs publics pour Stellar comme stellar.expert, ainsi que Stellar Lab et le tableau de bord de la SDF cités dans la documentation officielle, permettent de rechercher un compte, un actif, un émetteur et un identifiant de contrat, et de lire l'historique du registre derrière une affirmation. Utilisez-les pour confirmer l'offre auprès du point d'accès du tableau de bord du réseau plutôt que d'un listing tiers, pour inspecter les comptes du mandat de la SDF et pour vérifier la date de création du compte d'un émetteur. Si un projet revendique un audit, le rapport doit être trouvable sur le site de l'auditeur. Bitbase n'a rien vérifié de tout cela à votre place.
Conclusion
Stellar est une couche 1 orientée paiement et émission, dont les éléments distinctifs sont le consensus fédéré, l'émission d'actifs et un carnet d'ordres au niveau du protocole, un modèle d'ancres pour les rampes fiduciaires, les standards d'interopérabilité SEP et la couche de contrats Soroban, plus récente. Le XLM paie les frais de transaction, finance les réserves de compte et le loyer des contrats et sert d'actif relais ; il ne confère ni voix de gouvernance ni droit à un rendement.
Deux points sont à retenir. La SDF est une entité à but non lucratif distincte qui détient une large part de l'offre de lumens, ce qui constitue un risque de concentration quelle que soit l'utilisation de ces fonds. Et CAP-77 Quorum Freeze, issu de Protocol 26, donne à un quorum de validateurs un mécanisme en service pour geler des actifs sur la chaîne, qui a sa place dans toute description honnête du réseau. Avant d'agir sur un chiffre repris ici, rechargez le rapport trimestriel en vigueur et le point d'accès d'offre en direct, et lisez la documentation officielle plutôt qu'un résumé.
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Sources
[1] Stellar Yardstick, Protocol 26 upgrade guide (Stellar Development Foundation, official blog) stellar.org
[2] Quorum Freeze (CAP-77): A Governed, Onchain Incident Response on Stellar (SDF, official blog) stellar.org
[3] Announcing Stellar X-Ray, Protocol 25 (SDF, official blog) stellar.org
[4] Introducing the Quantum Preparedness Plan (SDF, official blog) stellar.org
[5] Q1 2026: Execution at network scale (SDF quarterly update, self-reported figures) stellar.org
[6] Lumens (XLM) including supply metrics (Stellar official developer documentation) developers.stellar.org
[7] Anchors: on and off ramps (Stellar official developer documentation) developers.stellar.org
[8] Stellar Ecosystem Proposals (SEPs) (Stellar official developer documentation) developers.stellar.org
[9] SDF mandate and disclosed XLM accounts (Stellar Development Foundation, official page) stellar.org
[10] Live lumen supply endpoint, snapshot timestamped 29 July 2026 (SDF official dashboard API) dashboard.stellar.org
[11] stbl launches usst stablecoin on stellar as institutions chase real world asset liquidity news.bitcoin.com
[12] contract development developers.stellar.org
