Aave a lancé ses premiers marchés de prêt gérés par un curateur externe sur V4 grâce à un partenariat avec la plateforme DeFi institutionnelle Sentora, permettant aux utilisateurs d'emprunter trois stablecoins contre des actifs cryptographiques sélectionnés sur Ethereum.
Résumé
- Aave V4 a lancé ses premiers marchés de prêt gérés par un curateur externe, Sentora gérant trois nouveaux marchés sur Ethereum.
- Les utilisateurs peuvent emprunter du RLUSD et de l'OUSD contre USDe, PRIME, mWIN et PST, tandis que le marché Bluechip prend en charge l'emprunt de RLUSD, PYUSD et OUSD contre du kBTC.
- Sentora gère les exigences de garantie, les taux d'intérêt et les paramètres de liquidation, tandis que l'Aave DAO conserve la propriété des contrats sous-jacents.
- Les modifications augmentant les risques sont soumises à un timelock de 48 heures, et les nouveaux actifs de garantie doivent faire l'objet d'un examen de la gouvernance d'Aave avant d'être listés.
Selon l'annonce officielle d'Aave, Sentora gère trois marchés qui prennent en charge l'emprunt du RLUSD de Ripple, du PYUSD de PayPal et de l'OUSD d'Origin, chaque marché fonctionnant selon ses propres exigences de garantie et contrôles de risque.
Le lancement introduit la curation externe de marchés sur Aave V4, permettant à des gestionnaires de risque indépendants d'exploiter des marchés de prêt dédiés en utilisant l'infrastructure du protocole tout en restant soumis aux garde-fous établis par la gouvernance d'Aave.
Sentora est responsable de la gestion des marchés et de la définition de leurs paramètres de risque, y compris les actifs que les emprunteurs peuvent utiliser comme garantie. L'Aave DAO conserve la propriété des contrats sous-jacents et la supervision des modifications susceptibles d'exposer les prêteurs à des risques supplémentaires.
Les utilisateurs peuvent accéder aux trois marchés via Aave Pro, l'interface de la plateforme pour ses produits de prêt gérés.
Sentora apporte trois marchés de prêt à Aave V4
Les trois marchés fonctionnent via un Hub de liquidité Sentora dédié sur Ethereum, qui détient les actifs disponibles à l'emprunt et fournit des liquidités aux différents marchés de prêt.
Le marché RLUSD Yield permet aux utilisateurs d'emprunter du RLUSD contre quatre actifs de garantie comprenant USDe, PRIME, mWIN et PST. Le marché OUSD Yield de Sentora accepte les mêmes garanties mais permet aux utilisateurs d'emprunter de l'OUSD à la place.
Un troisième marché, appelé Bluechip, prend en charge l'emprunt de RLUSD, PYUSD et OUSD contre du kBTC, un actif adossé au Bitcoin.
Chaque marché a des conditions d'emprunt distinctes bien qu'il tire des liquidités du même Hub. Sentora gère les paramètres de garantie, les courbes de taux d'intérêt, les oracles de prix et les paramètres de liquidation qui déterminent le fonctionnement des prêts.
Dans son article de recherche du 22 octobre sur Aave V4, Sentora a décrit le lancement comme le premier déploiement Hub and Spoke approuvé par la gouvernance et exploité par un curateur externe sur Ethereum.
Le diagramme d'architecture publié par l'entreprise identifie un autre marché, PYUSD Yield, comme prévu, bien que ses actifs de garantie n'aient pas été confirmés. Seuls les trois marchés annoncés sont actuellement répertoriés comme actifs.
Sentora a déjà travaillé sur le prêt de stablecoins via d'autres protocoles DeFi. En août, crypto.news a rapporté que l'entreprise avait approuvé le FXRP comme garantie dans son coffre de prêt RLUSD sur Morpho, permettant aux détenteurs de XRP d'emprunter le stablecoin en utilisant une représentation pontée de leurs jetons.
Comment Aave V4 sépare les liquidités et les risques de prêt
Aave V4 utilise une architecture Hub and Spoke qui sépare l'endroit où les liquidités de prêt sont détenues des marchés individuels où les utilisateurs déposent des garanties et empruntent des actifs.
Les Liquidity Hubs détiennent les fonds disponibles et tiennent la comptabilité des actifs fournis. Les Spokes individuels se connectent à ces Hubs et déterminent quels actifs les emprunteurs peuvent utiliser, combien ils peuvent emprunter et quand leurs positions deviennent éligibles à la liquidation.
Selon l'explication technique de Sentora, chaque Spoke reçoit des limites d'emprunt et d'approvisionnement de son Hub connecté. Ces limites contrôlent la quantité de liquidité qu'un marché peut tirer ou contribuer, tandis que des contrôles d'urgence peuvent restreindre l'activité si nécessaire.
Les positions d'emprunt individuelles sont comptabilisées séparément au sein de chaque Spoke. Un utilisateur peut donc maintenir des positions sur différents marchés sans que son collatéral et sa dette soient combinés en une seule position.
L'architecture a déjà soutenu d'autres produits de prêt spécialisés. En septembre, Aave a introduit un marché d'actions sur Base qui accepte sept actions tokenisées de Coinbase comme collatéral pour des prêts en USDC, avec un plafond d'emprunt initial de 21 millions de dollars.
Aave Labs a ensuite rapporté que les dépôts V4 avaient dépassé 1 milliard de dollars en septembre, parallèlement à 310 millions de dollars de prêts actifs.
Les coûts d'emprunt sous V4 dépendent en partie de la quantité de liquidité disponible d'un actif qui a été utilisée. Une utilisation plus élevée augmente généralement les taux d'emprunt et les intérêts disponibles pour les fournisseurs.
Aave V4 prend en charge une prime de risque supplémentaire basée sur la qualité du collatéral, ce qui signifie que les emprunteurs utilisant des actifs plus risqués peuvent faire face à des frais d'intérêt plus élevés.
L'Aave DAO conserve le contrôle des garanties du marché
Bien que Sentora gère ses marchés de prêt de manière indépendante, l'arrangement ne donne pas à l'entreprise un contrôle illimité sur les contrats Aave sous-jacents.
La gouvernance d'Aave conserve la propriété des contrats et établit des garanties qui s'appliquent aux Hubs gérés en externe.
Tout changement qui augmente le risque de marché doit passer par un timelock de 48 heures avant de prendre effet. Les nouveaux actifs nécessitent un examen de gouvernance avant de pouvoir être ajoutés aux marchés.
Sentora a déclaré que sa plateforme DeFi institutionnelle a alloué plus de 2 milliards de dollars à travers des stratégies onchain et intègre plus de 1 000 modèles de risque dans chaque stratégie.
Son système Sentora Risk Radar fournit des analyses de risque économique au niveau des blocs à travers plus de 40 protocoles DeFi sur plus de 12 réseaux blockchain. La couverture inclut désormais Aave V4, en commençant par le Hub géré par Sentora et ses marchés de prêt.
Aave a par ailleurs reçu une proposition de Babylon Labs visant à soutenir l'emprunt de stablecoins contre du Bitcoin natif détenu dans des coffres sur la blockchain Bitcoin. La proposition du 14 octobre reste soumise à l'approbation de la gouvernance, à la finalisation des paramètres de risque et aux contrôles de sécurité avant le déploiement.
