Anthropic aurait repoussé son prospectus d'introduction en bourse à fin septembre et sa tournée de présentation aux investisseurs à mi-octobre, tandis que certains investisseurs ont estimé la valorisation potentielle de l'introduction jusqu'à 2 billions de dollars.
Résumé
- La tournée de présentation de l'introduction en bourse d'Anthropic pourrait commencer à la mi-octobre, plus tard que prévu initialement.
- Le prospectus public de l'entreprise est maintenant attendu pour fin septembre.
- Anthropic travaille à finaliser une facilité de crédit renouvelable de 15 milliards de dollars.
- Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan et Citi assistent l'offre.
Le calendrier de l'introduction en bourse d'Anthropic se rapproche des élections américaines
Reuters a rapporté vendredi qu'Anthropic pourrait commencer à commercialiser son introduction en bourse au plus tôt à la mi-octobre, citant des personnes proches des préparatifs. L'entreprise pourrait finaliser l'introduction quelques jours avant les élections de mi-mandat de novembre aux États-Unis, bien que les sources aient averti que le calendrier reste susceptible de changer.
Selon un calendrier antérieur, Anthropic devait publier son prospectus dès la semaine commençant le 7 septembre. Deux personnes proches du dossier ont déclaré à Reuters que le document ne devrait maintenant pas être rendu public avant fin septembre.
La publication du prospectus ferait entrer l'offre dans sa phase finale en donnant aux investisseurs accès aux performances financières de l'entreprise, aux facteurs de risque, aux informations sur la direction et aux conditions proposées pour l'introduction. Le dépôt fournirait également des chiffres plus précis que les estimations circulant sur les marchés privés et les marchés pré-IPO tokenisés.
Selon Reuters, certains investisseurs pensent que l'introduction pourrait valoriser Anthropic jusqu'à 2 billions de dollars. Une transaction à ce niveau figurerait parmi les plus grandes introductions en bourse jamais tentées, bien qu'Anthropic n'ait pas publiquement confirmé de valorisation, de nombre d'actions, de taille d'offre ou de date définitive d'introduction.
Le calendrier révisé fait suite à un rapport d'août qui plaçait la publication du prospectus peu après la fête du Travail, avec une introduction attendue fin septembre ou début octobre. Les entreprises modifient souvent leurs calendriers d'introduction en bourse en réponse aux conditions du marché, aux examens réglementaires et à d'autres préparatifs, a noté Reuters.
Une facilité de crédit de 15 milliards de dollars précède le dépôt
Dans le cadre de ses préparatifs, Anthropic travaille à finaliser une facilité de crédit renouvelable de 15 milliards de dollars. Les analystes des banques participant au financement devraient rencontrer les représentants de l'entreprise après l'achèvement de la facilité, selon une source de Reuters.
Les entreprises laissent généralement plusieurs semaines entre les réunions avec les analystes et la publication d'un prospectus d'introduction en bourse. Anthropic pourrait utiliser un intervalle plus court car les analystes ont déjà une connaissance approfondie de son activité, a déclaré la source.
Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Citigroup figurent parmi les banques travaillant sur l'offre. Chaque banque a refusé de commenter son rôle auprès de Reuters.
La facilité de crédit donnerait à Anthropic accès à des fonds empruntés en cas de besoin plutôt que de transférer la totalité du montant en une seule fois. Reuters n'a pas divulgué le taux d'intérêt de la facilité, les prêteurs participants, l'échéance ou d'autres conditions, tandis que Bloomberg avait précédemment rapporté que l'entreprise discutait d'une extension de la ligne de crédit à 15 milliards de dollars.
Les besoins en capital d'Anthropic ont augmenté parallèlement à ses dépenses en infrastructure informatique. En juillet, l'entreprise a proposé de louer jusqu'à 10 milliards de dollars de capacité de calcul à Meta Platforms sur deux ans, selon une couverture antérieure des négociations. L'arrangement rapporté était lié au centre de données Prometheus de Meta dans l'Ohio et faisait partie du travail d'Anthropic pour obtenir suffisamment de capacité de traitement pour ses modèles Claude.
D'autres engagements en matière d'infrastructure ont ajouté aux dépenses futures de l'entreprise. Reuters a rapporté en août qu'Anthropic avait signé un accord de cloud computing de 35 milliards de dollars avec Lambda, soutenu par Nvidia, pour une capacité dans un centre de données au Texas. Un autre accord de six ans fournirait 45 milliards de dollars de capacité de calcul via le campus de Nscale en Virginie-Occidentale.
Les marchés privés ont valorisé Anthropic à plus de 1 000 milliards de dollars
Les attentes autour de l'introduction en bourse se sont construites sur une forte augmentation de la valorisation privée d'Anthropic. La société a réalisé un tour de financement de série G en février à une valorisation post-money de 380 milliards de dollars, mené par GIC et Coatue, selon les données de valorisation on-chain examinées par crypto.news en mai.
Début mai, les échanges tokenisés de pré-IPO sur la plateforme Prestocks de Jupiter impliquaient une valeur d'environ 1 200 milliards de dollars. Les actions de Forge Global étaient apparemment valorisées à près de 1 000 milliards de dollars, tandis qu'OpenAI se négociait plus près d'une valorisation implicite de 880 milliards de dollars sur la même plateforme d'actions privées.
Les marchés privés et tokenisés n'établissent pas le prix qu'Anthropic recevrait lors d'une introduction en bourse. La liquidité limitée, les structures de véhicules à usage spécial, les restrictions de transfert et les petites tailles de transactions peuvent produire des valorisations qui diffèrent du prix que les investisseurs publics acceptent pour une offre complète.
Anthropic a annoncé un autre financement en mai à une valorisation post-money de 965 milliards de dollars et a déclaré que son chiffre d'affaires annualisé avait dépassé 47 milliards de dollars avant le tour. Un rapport récent sur les actions saisies a également noté que les estimations du marché secondaire plaçaient ensuite l'entreprise jusqu'à 1 500 milliards de dollars, mais les transactions limitées sur les actions privées peuvent ne pas représenter la valeur disponible pour l'ensemble de l'entreprise.
Les échanges de produits liés à la cryptomonnaie ont montré une incertitude similaire. Les contrats à terme perpétuels de pré-IPO d'Anthropic ont chuté jusqu'à 9 % après leurs débuts en juin sur Coinbase et Binance, selon les données sur les contrats à terme de pré-IPO. Coinbase a averti que le prix final de l'introduction en bourse de l'entreprise pourrait différer de jusqu'à 25 % du niveau des contrats à terme au moment de la cotation.
Contrairement aux actions ordinaires, les contrats perpétuels ne confèrent pas de propriété dans Anthropic. Leurs prix suivent les attentes du marché pour une valeur de référence future, exposant les traders aux changements de calendrier de l'introduction en bourse, de valorisation et de règles de règlement des contrats.
Les investisseurs américains attendent les divulgations publiques d'Anthropic
Pour les investisseurs américains, le prospectus fournira le premier ensemble public de divulgations détaillées directement liées à l'offre d'Anthropic. La société a déposé confidentiellement une demande de cotation aux États-Unis plus tôt en 2026, permettant à la Securities and Exchange Commission d'examiner ses documents d'enregistrement avant leur publication publique prévue.
Selon un bulletin d'Investor.gov sur les introductions en bourse, une société enregistre généralement une offre auprès de la SEC via un formulaire S-1. Son prospectus décrit l'activité, la situation financière, la direction, l'utilisation prévue du produit, les risques et les conditions de l'offre que les investisseurs peuvent examiner avant de décider de participer.
Le document préliminaire peut ne pas contenir le prix final des actions ni toutes les conditions finalisées. Investor.gov indique que les émetteurs déposent généralement un prospectus final après que la déclaration d'enregistrement devient effective, le document final contenant généralement des informations de prix indisponibles dans la version préliminaire.
Le calendrier proposé par Anthropic place la tournée de présentation aux investisseurs peu avant les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre. Reuters n'a pas rapporté que le calendrier électoral avait causé le retard, et ses sources ont déclaré que le calendrier de l'introduction en bourse pourrait encore changer.
OpenAI pourrait également entrer sur le marché américain au cours de la même période. Le développeur de ChatGPT a déposé confidentiellement une demande d'introduction en bourse en juin sans divulguer la taille ou les conditions proposées. Les rapports de l'époque plaçaient sa valorisation possible jusqu'à 1 000 milliards de dollars, tandis qu'OpenAI avait précédemment divulgué plus de 900 millions d'utilisateurs hebdomadaires de ChatGPT et 2 milliards de dollars de revenus mensuels.
