Les entreprises de trésorerie Bitcoin ont accumulé 1,3 million de BTC à travers 180 sociétés cotées, Bitfinex se demandant si la demande des investisseurs pour des actions préférentielles à escompte pourrait affaiblir le financement derrière de nouveaux achats.
Résumé
- Strategy détient 848 517 BTC, soit environ deux tiers du total des entreprises cité par Bitfinex.
- STRC a clôturé à 99,34 $ le 29 octobre, juste en dessous de sa valeur nominale de 100 $.
- Strive a acheté 6 182 BTC entre le 17 et le 23 octobre, portant ses avoirs à 43 000 BTC.
- Les modifications de dividendes approuvées par Strategy incluent des dates d'enregistrement quotidiennes, les paiements du week-end étant regroupés selon les règles de règlement.
L'analyse de Bitfinex du 30 octobre examine comment Strategy et Strive utilisent les actions préférentielles pour financer des achats de Bitcoin tout en s'efforçant de maintenir ces titres attractifs pour les investisseurs en revenus.
La plateforme d'échange cite le décompte du traqueur sectoriel SatsIntel de 180 détenteurs de Bitcoin cotés, dont les avoirs combinés représentent environ 6,2 % de l'offre finale de 21 millions de Bitcoin. Strategy en compte 848 517 pièces, ce qui rend sa trésorerie bien plus importante que celles des autres acheteurs cotés.
Sa préoccupation centrale est la relation entre les prix des actions préférentielles et la poursuite de la collecte de fonds. Selon l'analyse, les escomptes exigés par les investisseurs pourraient interrompre le cycle de financement et laisser les entreprises sous pression de vendre du Bitcoin pour honorer les paiements de dividendes.
Strategy cherche une négociation plus stable de STRC grâce aux dividendes quotidiens
Les actionnaires de Strategy ont approuvé des amendements autorisant des dividendes quotidiens lors d'une assemblée extraordinaire le 28 octobre, selon le Formulaire 8-K de la société.
Le dépôt fixe le 1er novembre comme date d'entrée en vigueur du nouveau calendrier de STRC, sous réserve que les certificats modifiés soient déposés et deviennent effectifs. STRF, STRK et STRD doivent suivre le 1er janvier 2027.
Bitfinex rapporte que STRC a clôturé à 99,34 $ le 29 octobre. Le titre était tombé à 71,25 $ en juin et s'échangeait dans les 90 $ depuis août, après être resté sous sa valeur nominale de 100 $ depuis mai.
Strategy s'attend à ce que des distributions plus fréquentes réduisent les variations de prix associées aux dates de dividendes. Dans des propos reproduits par Bitfinex, le PDG Phong Le a déclaré que STRC avait auparavant connu une baisse d'environ 49 points de base autour de sa date ex-dividende mensuelle. Après que les paiements sont devenus bimensuels, la baisse correspondante était d'environ 36 points de base.
Le a déclaré que le passage à des distributions quotidiennes pourrait réduire davantage la volatilité. Ce changement concerne le calendrier des paiements, sans augmenter en soi le montant du dividende, selon l'explication de la plateforme d'échange.
Strive combine actions préférentielles et nouveaux achats de Bitcoin
Strive a commencé les paiements quotidiens sur son action préférentielle SATA le 16 juin, selon Bitfinex, plaçant la société de trésorerie basée à Dallas devant Strategy en matière de fréquence des dividendes.
Le rapport décrit SATA comme un titre préférentiel senior portant un dividende variable, alors de 13 %, et visant une valeur de 100 $. Son action préférentielle junior, SATS, porte un dividende annuel fixe de 15 %.
En cas de liquidation, les créanciers sont prioritaires sur les actionnaires préférentiels. Bitfinex explique que les détenteurs de SATA sont prioritaires sur les détenteurs de SATS, tandis que les actionnaires ordinaires se situent derrière les deux catégories d'actions préférentielles.
Strive a vendu 7 millions d'actions SATS à 90 $ chacune en octobre, levant environ 630 millions de dollars, indique l'analyse. Bien que chaque action ait une valeur nominale de 100 $ et un dividende annuel de 15 $, le prix de l'offre était inférieur à cette valeur nominale.
Le rapport distingue un escompte d'offre initiale d'une preuve de difficultés financières, notant que Strategy avait également lancé STRC à 90 $ à l'origine.
Le dépôt SEC de Strive du 26 octobre enregistre un achat de 6 182 BTC entre le 17 et le 23 octobre à un prix moyen de 82 732 $, frais et dépenses compris. Ses avoirs sont passés de 36 818 BTC à 43 000 BTC.
Le même dépôt montre une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 504,4 millions de dollars au 23 octobre, contre 317,5 millions de dollars une semaine plus tôt. Strive détenait 505 000 actions STRC, valorisées à environ 50,2 millions de dollars.
Les dividendes quotidiens suivent toujours les règles de règlement du Nasdaq
Le dépôt de Strategy établit une distinction pratique pour les investisseurs américains entre les dates d'enregistrement des dividendes quotidiens et les dates auxquelles les liquidités parviennent sur leurs comptes.
Le calendrier proposé fixe une date d'enregistrement chaque jour calendaire, y compris les week-ends et les jours fériés. Toutefois, pour les actions compensées par l'intermédiaire de la Depository Trust Company, les dates d'enregistrement tombant un jour non ouvrable sont traitées comme survenant le jour ouvrable admissible précédent.
Strategy donne l'exemple des dividendes du vendredi 6 novembre au dimanche 8 novembre. Tous les trois partageraient une date d'enregistrement et une date ex-dividende du vendredi, le paiement étant regroupé le lundi 9 novembre.
Dans le cadre du cycle de règlement T+1, Strategy s'attend à ce qu'une personne achetant ce vendredi-là manque les trois dividendes, tandis qu'une personne vendant ce jour-là conserverait le droit d'y prétendre.
Le dépôt indique que le traitement peut différer pour les actions compensées en dehors de la DTC, négociées sur d'autres plateformes, ou détenues par l'intermédiaire de courtiers appliquant des procédures différentes.
