Les marchés de prédiction réduisent les chances que la loi CLARITY devienne loi en 2026 alors que le Sénat se tourne vers les sanctions contre la Russie et les nominations fédérales avant sa pause d'août.
Résumé
- Les traders de Polymarket placent les chances d'adoption du projet de loi en 2026 à environ 34 %, en baisse par rapport à 53 % le 21 juillet.
- Alex Thorn de Galaxy Digital estime une probabilité de 30 % d'adoption, citant le calcul des votes et le temps limité en séance.
- Les républicains pourraient avoir besoin du soutien d'au moins 10 démocrates si trois sénateurs républicains restent indisponibles ou opposés.
- Le bitcoin se négociait près de 63 800 $ alors que l'incertitude réglementaire s'ajoutait à la pression générale sur les marchés de crypto.
La loi CLARITY perd sa place à l'ordre du jour du Sénat
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, n'a pas programmé d'action immédiate sur la loi CLARITY, réduisant les possibilités pour le projet de loi sur la structure du marché des crypto avant que les législateurs ne quittent Washington.
Le Sénat avance plutôt sur les nominations fédérales et la législation imposant des sanctions contre la Russie et l'Iran. Une action préliminaire sur le projet de loi sur les crypto reste possible pendant la semaine du 3 août, mais la chambre doit commencer sa pause estivale après le 7 août.
Selon Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, le calendrier est devenu la principale menace pour l'adoption.
« Le calendrier n'est plus simplement un obstacle. C'est désormais l'ennemi. »
Thorn a estimé que les législateurs devaient commencer le processus en séance d'ici le 30 juillet pour laisser suffisamment de temps pour les votes de procédure et le débat. La décision du Sénat de prioriser d'autres législations rend ce calendrier de plus en plus difficile.
Un vote après la pause reste possible. Cependant, les sénateurs reviendraient plus près des élections de mi-mandat de novembre, lorsque les campagnes pourraient déplacer une législation complexe nécessitant des négociations bipartites.
Le calcul des votes au Sénat laisse peu de place aux défections
La plupart des législations nécessitent 60 voix pour surmonter l'obstruction systématique du Sénat, tandis que les républicains contrôlent 53 sièges.
Thorn soutient que le soutien républicain effectif au projet de loi pourrait être plus proche de 50. Les sénateurs Josh Hawley et Rand Paul ne se sont pas engagés à voter pour la mesure, tandis que l'hospitalisation de Mitch McConnell pourrait l'empêcher de participer.
Dans ce scénario, les républicains auraient besoin de 10 votes démocrates pour faire avancer le projet de loi.
La commission bancaire du Sénat a approuvé sa version de la loi CLARITY en mai par un vote de 15 contre 9, avec deux démocrates se joignant aux républicains. Les deux partisans démocrates ont averti que leurs votes en commission ne garantissaient pas un soutien en séance sans modifications supplémentaires, en particulier concernant les dispositions d'éthique régissant les intérêts en crypto des fonctionnaires.
Le président Donald Trump a ensuite accepté l'inclusion de restrictions éthiques, aidant les probabilités de Polymarket à atteindre 53 % le 21 juillet. Ces gains ont depuis été annulés, le marché montrant environ 34 % de probabilités au moment de la publication.
Kalshi a montré que les traders attribuaient une probabilité de 42 % à ce que la législation sur la structure du marché des crypto devienne loi avant la fin de 2026.
Les liens avec Trump creusent le fossé partisan
Le fondateur de SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, a déclaré que l'opposition démocrate pourrait persister parce que Trump a fait de ce projet de loi une partie de son programme politique.
« Ils feront tout ce qu'ils peuvent pour le bloquer parce qu'il le veut », a déclaré Scaramucci.
Le fondateur de Cardano, Charles Hoskinson, a fait valoir un argument similaire, avertissant que le « récit Trump » a transformé la réglementation des crypto-monnaies en un différend partisan.
Les démocrates ont exprimé des inquiétudes quant à l'adéquation des règles d'éthique proposées, citant les activités crypto liées à la famille de Trump. Ils ont également demandé des protections renforcées des consommateurs, des pouvoirs d'exécution et des restrictions couvrant les intérêts financiers indirects des fonctionnaires.
Les républicains ont fait plusieurs concessions pour attirer les votes démocrates, mais le texte révisé n'a pas produit suffisamment d'engagements publics pour franchir le seuil de 60 voix. Le projet de loi reviendrait également à la Chambre si le Sénat approuvait une version sensiblement différente, ajoutant une étape supplémentaire avant qu'il ne puisse atteindre le bureau de Trump.
Le Bitcoin glisse alors que l'incertitude réglementaire américaine persiste
Le Bitcoin se négociait près de 63 800 $ au moment de la publication, en baisse d'environ 1,6 % par rapport à la séance précédente, après avoir évolué entre environ 62 772 $ et 64 953 $.
La baisse a coïncidé avec le retard du Sénat, bien que le calendrier seul n'établisse pas que la loi CLARITY a provoqué le repli plus large du marché. Les conditions macroéconomiques, le positionnement des produits dérivés et une demande plus faible peuvent également affecter les mouvements de prix quotidiens.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 11,64 millions de dollars de sorties nettes le 27 juillet, menés par un retrait de 8,82 millions de dollars de l'IBIT de BlackRock. Les fonds Ether ont attiré 9,23 millions de dollars, tandis que les ETF XRP ont ajouté environ 592 000 $.
Pour les investisseurs américains, un nouveau retard préserverait le mélange existant de surveillance de la SEC et de la CFTC, de décisions de justice et de règles au niveau des États au lieu de créer une structure de marché fédérale unique. Le projet de loi n'est pas mort, mais l'échec du début du processus au Sénat avant la pause d'août laisserait ses perspectives pour 2026 dépendre d'une fenêtre législative plus étroite après les élections.
