Coinbase a ajouté plus de 290 marchés de contrats perpétuels à l'application Base via Hyperliquid, donnant aux utilisateurs éligibles un accès à un effet de levier allant jusqu'à 50 fois.
Résumé
- Plus de 290 marchés perpétuels sont disponibles via l'application Base.
- Hyperliquid exécute les transactions tandis que les utilisateurs restent dans leurs portefeuilles existants.
- L'effet de levier atteint 50x sur les marchés pris en charge, augmentant le risque de liquidation.
- Les utilisateurs aux États-Unis, au Royaume-Uni et au Canada ne peuvent pas accéder au produit.
Selon un rapport du 19 août, Coinbase a déclaré que l'intégration couvre Bitcoin, Ethereum et des contrats liés aux actions et aux matières premières, bien que la limite d'effet de levier varie selon le marché.
Coinbase apporte le trading Hyperliquid dans l'application Base
Plutôt que d'exploiter une plateforme de produits dérivés séparée dans l'application Base, Coinbase achemine les ordres de contrats perpétuels vers Hyperliquid pour exécution. Les utilisateurs peuvent ouvrir et gérer des positions sans quitter leurs portefeuilles existants, selon la société.
Le responsable de l'ingénierie de Coinbase, Chintan Turakhia, a décrit Hyperliquid comme l'un des protocoles de trading perpétuel on-chain les plus performants, citant sa liquidité et sa vitesse d'exécution comme raisons de l'intégration.
« Parce que nous prenons en charge plusieurs chaînes et écosystèmes, cette intégration permet à nos utilisateurs de profiter de sa liquidité profonde et de sa vitesse sans jamais quitter leur portefeuille existant », a déclaré Turakhia dans un communiqué.
L'arrangement maintient l'interface de trading dans l'application Base tout en s'appuyant sur l'infrastructure d'Hyperliquid pour traiter les ordres. Coinbase n'a pas divulgué si elle reçoit une part des frais de trading, paie Hyperliquid pour l'exécution des ordres, ou applique des frais supplémentaires aux transactions passées via l'application.
Les contrats perpétuels permettent aux traders de prendre des positions longues ou courtes sur un actif sans acheter l'instrument sous-jacent. Contrairement aux contrats à terme datés, ces contrats n'ont pas d'échéance fixe, tandis que les paiements de financement entre traders longs et courts aident à maintenir leurs prix proches du marché de référence.
Outre Bitcoin et Ethereum, les marchés disponibles incluent des contrats liés aux actions et aux matières premières. Coinbase n'a pas fourni une liste complète des marchés pris en charge dans son annonce, et l'effet de levier peut être inférieur au maximum annoncé de 50x selon l'actif.
Les produits liés aux actions offrent une exposition au prix via des produits dérivés plutôt que la propriété d'actions de sociétés. Les traders ne reçoivent donc pas de droits de vote, de dividendes ou d'autres droits normalement attachés à l'action sous-jacente.
Un rapport de juin sur les perpétuels pré-IPO a examiné les contrats de Coinbase liés à des sociétés privées, notamment SpaceX, OpenAI et Anthropic. Ces produits reposent sur des prix de référence construits car les sociétés privées n'ont pas d'actions publiques négociées en continu.
Un effet de levier allant jusqu'à 50x augmente le risque de liquidation
Utiliser un effet de levier de 50x permet à un trader de contrôler une position valant 50 fois le capital engagé comme marge. La même structure peut amplifier les pertes, avec des variations de prix relativement faibles capables d'épuiser les fonds soutenant une position.
Coinbase a déclaré que les positions peuvent être liquidées lorsque les pertes dépassent le seuil de maintenance applicable. Le système d'exécution d'Hyperliquid peut clôturer une position si le trader n'a plus assez de garanties pour la maintenir ouverte, bien que le niveau de liquidation précis dépende du marché, de la taille de la position et de l'effet de levier choisi.
Turakhia a déclaré que les contrats perpétuels représentent environ 75 % du volume actuel de trading de cryptomonnaies, décrivant ce produit comme l'ajout le plus demandé parmi les utilisateurs fréquents de l'application Base.
« Les perps sont là où se trouve le volume — environ 75 % de tout le trading de crypto aujourd'hui est en perps, pas en spot », a-t-il déclaré.
Coinbase n'a pas identifié l'ensemble de données ou la période de mesure derrière le chiffre de 75 %. Les estimations du volume de trading peuvent différer selon qu'un calcul inclut les échanges centralisés, les protocoles décentralisés, les contrats à terme datés, les options et les échanges qui ne publient pas de chiffres vérifiés indépendamment.
Hyperliquid est devenu l'un des plus grands plateformes on-chain pour les contrats perpétuels. Une revue du protocole en mai a cité des trackers de l'industrie montrant qu'il traitait plus de volume mensuel de perpétuels que plusieurs plateformes décentralisées concurrentes réunies.
Pour les utilisateurs de Base App, l'intégration élimine le besoin d'ouvrir une interface Hyperliquid séparée avant d'entrer dans une position. Coinbase, cependant, n'a pas dit si Base App offrira tous les types d'ordres Hyperliquid ou fournira les mêmes contrôles de trading disponibles via la plateforme native d'Hyperliquid.
Les utilisateurs américains restent bloqués sur les perpétuels de Base App
Coinbase a déclaré que le nouveau produit perpétuel n'est pas disponible aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada et dans d'autres juridictions qui restreignent les dérivés cryptographiques à effet de levier.
Les clients américains ne peuvent donc pas utiliser l'intégration Base App pour négocier les perpétuels Hyperliquid. Coinbase propose des produits à terme séparés aux États-Unis via Coinbase Financial Markets, un négociant en contrats à terme enregistré auprès de la Commodity Futures Trading Commission et membre de la National Futures Association.
Selon les divulgations de risques de Coinbase, son service de contrats à terme réglementé aux États-Unis peut liquider des positions si le ratio de marge d'un client atteint 100 %. La société avertit également que les contrats à terme à effet de levier peuvent produire des pertes dépassant le montant initialement déposé.
Les fonds placés dans un compte de contrats à terme Coinbase Financial Markets aux États-Unis relèvent des règles de protection des clients de la CFTC, y compris les exigences de ségrégation. Coinbase déclare que les soldes au comptant ordinaires détenus par Coinbase Inc. ne bénéficient pas de la même protection.
Les perpétuels Hyperliquid dans Base App sont séparés du service de contrats à terme réglementé aux États-Unis. Coinbase n'a pas annoncé de calendrier pour demander l'accès américain à la nouvelle intégration ni identifié une entité réglementée aux États-Unis qui offrirait les contrats.
Les limites géographiques excluent également les utilisateurs britanniques du produit, même si Coinbase a récemment étendu d'autres services dans le pays. En août, la bourse a commencé à déployer l'accès à près de 4 000 actions américaines pour les clients britanniques éligibles, avec des échanges disponibles 24 heures sur 24 en semaine.
Base App a recentré son attention sur les produits financiers
L'intégration d'Hyperliquid fait suite à un changement dans les priorités produit de Base App après que son accent initial sur les flux sociaux, les créateurs et les jetons de créateurs n'a pas produit la croissance d'utilisateurs attendue par ses développeurs.
Comme crypto.news l'a rapporté en juillet, le créateur de Base, Jesse Pollak, a déclaré que le réseau avait pris du retard dans les marchés de prédiction et les contrats à terme perpétuels tout en se concentrant sur les produits sociaux.
Pollak a écrit que la demande pour les fonctionnalités sociales s'était « complètement désintégrée » et a qualifié l'approche axée sur les créateurs de « mauvais pari ». Il s'est ensuite retiré de la direction de Base App pour se concentrer sur le développement de la blockchain Base, tandis que Coinbase a repris le contrôle de l'application.
Le trading, les paiements, les stablecoins et les agents IA ont depuis pris un rôle plus important dans le développement de l'application. Coinbase a également poursuivi un modèle « Everything Exchange » qui combine les marchés de crypto avec les actions, les dérivés, les marchés de prédiction et d'autres produits financiers.
En juillet, la couverture des marchés de prédiction a montré que Coinbase avait décrit cette catégorie comme l'un de ses produits à la croissance la plus rapide. Les documents destinés aux actionnaires du premier trimestre 2026 indiquaient que les dérivés de détail avaient dépassé 200 millions de dollars de revenus annualisés, tandis que le volume des dérivés sur les 12 mois précédents avait augmenté de 169 % en glissement annuel.
Base offrait déjà le trading perpétuel via Avantis et les marchés de prédiction via Limitless, mais Pollak a reconnu en juillet que les deux produits étaient à la traîne par rapport aux grands concurrents. Les données de Dune Analytics citées à l'époque montraient que Limitless représentait environ 0,5 % du volume notionnel mensuel des marchés de prédiction.
