Coinbase choisit Abou Dhabi comme hub mondial pour les titres tokenisés

Coinbase a obtenu l'autorisation réglementaire à Abou Dhabi pour établir un hub international de tokenisation qui soutiendra l'émission et la garde de titres adossés à des actions sous-jacentes.

Coinbase a déclaré que l'Autorité de réglementation des services financiers de l'Abu Dhabi Global Market lui a accordé une autorisation de services financiers pour organiser des transactions d'investissement et fournir des services de garde pour le projet d'activité de titres tokenisés. Cette approbation place la bourse de crypto-monnaies américaine dans le système financier réglementé de l'ADGM alors qu'elle construit une infrastructure pour émettre des actifs traditionnels sur des réseaux blockchain.

Les titres enregistrés et émis dans le cadre de ce dispositif seront adossés à des actions sous-jacentes et supervisés par la FSRA. Les détenteurs vérifiés recevront des droits économiques liés aux actifs, tandis que certains droits d'actionnaire, y compris le vote, dépendront de conditions d'acquisition attachées aux titres numériques.

Les investisseurs pourront détenir les produits dans des portefeuilles numériques sans ouvrir de compte de courtage traditionnel ni établir de relation bancaire correspondante pour les transactions impliquant les titres. Coinbase a déclaré que les transferts resteront soumis à un filtrage des sanctions, les actifs pouvant être gelés ou saisis au niveau du portefeuille si nécessaire.

« C'est l'étape la plus significative que nous ayons franchie jusqu'à présent vers la construction d'une infrastructure pour un système financier mondial plus ouvert et plus accessible », a déclaré Coinbase lors de l'annonce de l'approbation le 11 août.

Le hub de tokenisation de Coinbase s'appuie sur Project Diamond

Abou Dhabi faisait déjà partie des plans de tokenisation institutionnelle de Coinbase avant la dernière licence. La bourse a établi Project Diamond comme plateforme pour émettre des instruments financiers basés sur la blockchain, se concentrant initialement sur les produits de dette numériques pour les utilisateurs institutionnels.

Project Diamond a reçu une approbation de principe des régulateurs de l'ADGM avant d'émettre son premier instrument de dette, un billet à escompte à court terme libellé en USDC et émis sur la blockchain Base de Coinbase. La plateforme était initialement disponible pour les investisseurs institutionnels enregistrés en dehors des États-Unis.

Coinbase a ensuite élargi l'infrastructure soutenant le projet. En décembre 2024, crypto.news a rapporté que Project Diamond avait intégré le protocole d'interopérabilité inter-chaînes de Chainlink, donnant aux institutions un accès à la connectivité inter-chaînes et à des données vérifiables pour les actifs tokenisés.

La plateforme utilise la pile technologique institutionnelle de Coinbase, y compris les services de garde, les portefeuilles en chaîne et le règlement en USDC sur Base. Peregrine, une entité réglementée par l'ADGM et exploitée par PSG Digital, a été désignée comme son utilisateur phare lors de l'annonce de l'intégration de Chainlink.

Le co-PDG de Coinbase Institutional, Brett Tejpaul, a déclaré que la décision de l'ADGM d'introduire un cadre réglementaire pour les actifs virtuels en 2018 était un facteur important dans le choix de la juridiction par l'entreprise.

« Aucun grand centre financier n'a encore construit un cadre qui traite les actions tokenisées simultanément comme des titres, des jetons natifs de la blockchain et des actifs composables DeFi », a déclaré Tejpaul.

La dernière autorisation fait passer Coinbase d'une infrastructure de dette institutionnelle à une structure réglementée capable de soutenir des titres tokenisés adossés à des actions.

Abou Dhabi a ouvert des voies réglementées pour les actions tokenisées

Coinbase entre sur un marché à Abou Dhabi où d'autres sociétés financières et de crypto-monnaies ont déjà reçu l'autorisation d'offrir des produits d'investissement basés sur la blockchain.

En mars, Ondo Finance a reçu l'approbation pour des actions américaines tokenisées et des fonds négociés en bourse au sein de l'ADGM. Ses titres numériques ont été admis à la négociation via un système multilatéral de négociation réglementé par la FSRA.

Les produits étaient structurés comme des billets liés à des actions et offraient une exposition à des entreprises américaines, notamment Amazon, Apple, Microsoft et Tesla. Leur admission a créé une autre voie réglementée pour les investisseurs hors des États-Unis afin d'accéder à des versions basées sur la blockchain de titres traditionnels.

L'infrastructure de conservation institutionnelle s'est développée parallèlement à ces produits. BNY a lancé des services de conservation de Bitcoin et d'Ether dans l'ADGM en mai, en collaboration avec Finstreet Limited et la Fondation ADI, la banque prévoyant également de prendre en charge les actifs tokenisés et les stablecoins.

BNY détenait 59,4 billions de dollars d'actifs sous conservation et administration lorsque le service a été annoncé, ce qui a amené l'un des plus grands dépositaires traditionnels au monde dans le secteur réglementé des actifs numériques d'Abou Dhabi.

Coinbase elle-même a déjà commencé à proposer des actions tokenisées ailleurs. En juin, la bourse a lancé des actions tokenisées liées à SpaceX, Nvidia, Google, Strategy et Bitmine, la société affirmant que les produits étaient adossés à 1:1.

Les utilisateurs pouvaient acheter, détenir, échanger et racheter les actifs en chaîne tout en bénéficiant d'une exposition économique aux dividendes associés aux actions sous-jacentes. Coinbase a présenté ce déploiement comme faisant partie de sa stratégie Everything Exchange, qui combine crypto, actions, matières premières, prêts, paiements et autres produits financiers.

L'expansion aux Émirats sépare les opérations de tokenisation et de produits dérivés

Le hub d'Abou Dhabi fait partie de l'expansion de Coinbase dans les Émirats arabes unis.

Ses opérations de titres tokenisés et de marchés de capitaux en chaîne seront centrées à Abou Dhabi, tandis que la société développe son activité mondiale de produits dérivés à Dubaï. Coinbase a décrit ces deux activités comme étant parmi ses plus grands projets internationaux en dehors des États-Unis.

La société poursuivait une présence réglementaire à Abou Dhabi depuis plusieurs années. En 2023, Coinbase était en discussion avec la FSRA de l'ADGM pour obtenir une autorisation réglementaire tout en élargissant ses opérations internationales.

Le projet Diamond a ensuite fourni à la société sa première voie opérationnelle vers des instruments financiers réglementés basés sur la blockchain dans l'émirat. La dernière FSP étend cette présence à l'organisation de transactions d'investissement et à la conservation liées aux titres tokenisés.

Le directeur du développement des marchés de l'ADGM, Arvind Ramamurthy, a déclaré que la décision de Coinbase représentait une approbation du cadre réglementaire du centre financier alors que les institutions expérimentent les marchés de capitaux basés sur la blockchain.

« Alors que la tokenisation devient une partie de plus en plus importante de l'infrastructure des marchés de capitaux, l'ADGM reste déterminé à soutenir l'innovation qui améliore l'accès au marché, la transparence et la confiance des investisseurs, tout en respectant les normes les plus élevées de surveillance réglementaire », a déclaré Ramamurthy.

La tokenisation dans le CCG pourrait approcher 500 milliards de dollars d'ici 2030

Coinbase met en place ce hub alors que les gouvernements, les banques et les sociétés d'investissement du Golfe consacrent davantage de capitaux et d'infrastructures à la tokenisation.

Le cabinet de conseil Kearney et la société d'infrastructure de tokenisation Ctrl Alt ont estimé plus tôt cette année que les actifs réels tokenisés dans l'ensemble du Conseil de coopération du Golfe pourraient représenter près de 500 milliards de dollars d'ici 2030.

Leur estimation couvre plusieurs classes d'actifs, les marchés privés, les fonds d'investissement et les dépôts bancaires devant représenter une grande partie des actifs tokenisés potentiels. Selon la recherche, les matières premières seules pourraient représenter environ 14 milliards de dollars du marché régional d'ici 2030.

La société de tokenisation KAIO, basée à Abou Dhabi, a également attiré des financements institutionnels pour le secteur. En avril, la société a levé 8 millions de dollars auprès d'investisseurs, notamment Tether, Systemic Ventures, Further Ventures et Laser Digital, soutenu par Nomura.

KAIO opère dans le cadre réglementaire d'Abou Dhabi et a travaillé à amener des produits d'investissement traditionnels de gestionnaires d'actifs, notamment BlackRock, Brevan Howard et Hamilton Lane, sur des blockchains publiques via des fonds nourriciers tokenisés. Au moment de l'annonce du financement, la plateforme gérait environ 100 millions de dollars d'actifs en chaîne et avait traité plus de 500 millions de dollars de transactions.

Les règles d'ADGM sur les actifs numériques précèdent une grande partie de l'activité institutionnelle actuelle. Le centre financier a introduit l'un des premiers cadres réglementaires pour les actifs virtuels en 2018, créant des règles pour les entreprises fournissant des services réglementés de crypto et de blockchain depuis Abu Dhabi.

Coinbase a déclaré que sa nouvelle autorisation donne à l'entreprise la base réglementaire pour organiser des transactions d'investissement et fournir une garde pour ses titres tokenisés prévus, tandis que les transferts impliquant les produits resteront soumis à un contrôle continu des sanctions.