Coinbase a obtenu l'approbation réglementaire d'Abou Dhabi pour organiser des accords d'investissement et fournir des services de garde, alors qu'elle prépare un hub international pour les titres tokenisés et les marchés de capitaux onchain.
Résumé
- Coinbase a reçu la permission de services financiers du régulateur financier du marché mondial d'Abou Dhabi.
- L'autorisation couvre l'organisation d'accords d'investissement et la fourniture de services de garde pour les titres tokenisés.
- Les détenteurs de jetons éligibles recevront des droits d'actionnaire, y compris les dividendes et les droits de vote.
- Coinbase prévoit d'exploiter d'importantes activités de tokenisation et de produits dérivés depuis Abou Dhabi et Dubaï.
Coinbase obtient l'approbation pour les titres tokenisés
Coinbase a déclaré dans une annonce publiée par le marché mondial d'Abou Dhabi que l'autorité de réglementation des services financiers avait accordé à la bourse la permission de services financiers pour organiser des accords d'investissement et fournir des services de garde.
L'autorisation donne à Coinbase une base réglementée au sein de l'ADGM, le centre financier international d'Abou Dhabi, pour émettre et gérer des titres numériques liés à des actifs financiers traditionnels. Selon la structure prévue, Coinbase enregistrera et émettra les titres dans l'ADGM sous la supervision de la FSRA.
Plutôt que d'utiliser l'émirat uniquement pour le trading de crypto-monnaies, l'entreprise prévoit de faire d'Abou Dhabi son principal centre international de tokenisation en dehors des États-Unis. Les services développés là-bas se concentreront sur l'apport de titres et d'autres produits de marchés de capitaux sur les réseaux blockchain.
Chaque titre tokenisé sera adossé à une action sous-jacente, a déclaré Coinbase. Les détenteurs vérifiés éligibles recevront des droits liés à l'action représentée, y compris les droits de dividende et de vote, sous réserve des conditions énoncées dans le prospectus pertinent.
Selon les conditions décrites pour le produit, les paiements de dividendes seront réinvestis automatiquement. Certains droits de vote et de rachat dépendront également du fait que le détenteur satisfasse aux exigences d'acquisition applicables, ce qui signifie que l'accès à chaque fonction d'actionnaire peut ne pas être immédiat ou disponible selon des conditions identiques.
L'annonce de la licence n'a pas identifié les premières actions que Coinbase tokenisera, les réseaux blockchain qui les prendront en charge, ni une date pour l'offre initiale. Elle n'a pas non plus précisé quels résidents de quels pays seront éligibles pour acheter les titres.
Les portefeuilles remplaceront les comptes de courtage conventionnels
Contrairement à un achat d'actions normal, les investisseurs n'auront pas besoin d'un compte de courtage conventionnel ni d'une relation bancaire correspondante pour détenir les titres prévus, selon Coinbase. Les utilisateurs éligibles auront plutôt besoin d'un portefeuille blockchain compatible.
Les transferts resteront soumis à des contrôles de conformité même s'ils s'effectuent via des portefeuilles. Coinbase a déclaré que chaque transaction fera l'objet d'un contrôle continu des sanctions, tandis que l'entreprise conservera la capacité de geler ou de saisir les actifs au niveau du portefeuille lorsque la réglementation l'exige.
Le mécanisme de contrôle place des restrictions directement dans le système de titres tokenisés plutôt que de s'appuyer uniquement sur des vérifications au point d'achat. Coinbase a présenté le modèle comme un moyen de rendre les actifs basés sur la blockchain compatibles avec la réglementation des valeurs mobilières et les applications de finance décentralisée.
Brett Tejpaul, co-PDG de Coinbase Institutional, a déclaré que l'ADGM avait établi l'un des premiers systèmes réglementaires pour les actifs virtuels en 2018 et avait continué à développer des règles pour les produits financiers basés sur la blockchain.
«Aucun grand centre financier n'a encore élaboré un cadre qui traite les actions tokenisées simultanément comme des valeurs mobilières, des jetons natifs de la blockchain et des actifs composables DeFi», a déclaré Tejpaul.
Arvind Ramamurthy, directeur principal du développement des marchés de l'ADGM, a décrit le hub prévu comme une approbation du rôle d'Abou Dhabi dans la finance basée sur la blockchain. Il a déclaré que le centre financier continuerait à soutenir les produits conçus pour améliorer l'accès au marché et la transparence tout en maintenant une surveillance réglementaire.
Le modèle de propriété prévu fait suite aux travaux antérieurs de Coinbase sur les actions tokenisées adossées à 1:1 avec Base, son réseau de couche 2 Ethereum. Crypto.news a rapporté en juillet que le fondateur de Base, Jesse Pollak, avait déclaré que les sociétés étaient sur le point d'introduire des actions adossées à des actions sous-jacentes réelles.
Pollak a opposé le produit prévu aux dérivés liés aux actions qui suivent les cours des actions sans donner aux clients la propriété de l'action représentée. À l'époque, ni Base ni Coinbase n'avaient divulgué les modalités de garde du produit, le processus d'émission ou les valeurs mobilières prises en charge.
La licence d'Abou Dhabi s'ajoute aux opérations de Coinbase aux EAU
Depuis Abou Dhabi, Coinbase prévoit de construire son activité de titres tokenisés et de marchés de capitaux on-chain, tandis que Dubaï servira de base pour ses opérations internationales de dérivés. La société a décrit les deux unités comme étant parmi ses activités les plus ambitieuses en dehors des États-Unis.
Les emplacements séparés placent également les opérations sous différents systèmes réglementaires. L'ADGM et sa FSRA supervisent les services financiers dans la zone franche financière d'Abou Dhabi, tandis que l'Autorité de réglementation des actifs virtuels de Dubaï supervise les entreprises d'actifs virtuels opérant à Dubaï ou depuis Dubaï, à l'exception de celles basées au Centre financier international de Dubaï.
Le choix des EAU par Coinbase intervient alors que d'autres institutions financières construisent des services d'actifs numériques réglementés à Abou Dhabi. En mai, crypto.news a couvert les plans de garde de BNY avec Finstreet et la Fondation ADI, commençant par Bitcoin et Ether avant une expansion proposée vers les stablecoins et les actifs tokenisés du monde réel.
BNY a déclaré que ce travail serait basé à l'ADGM et resterait soumis à des accords finaux et à des approbations réglementaires. Le service proposé utilise l'infrastructure de négociation, de règlement, de garde et d'investissement agréée de Finstreet ainsi que le réseau blockchain ADI Chain.
Coinbase étend également ses produits pour les investisseurs professionnels au Royaume-Uni. Son déploiement de dérivés au Royaume-Uni comprend plus de 170 contrats couvrant les crypto-monnaies, les actions, les matières premières et les changes.
Les clients professionnels éligibles au Royaume-Uni auront un accès progressif aux contrats perpétuels offrant une négociation continue et un effet de levier allant jusqu'à 50 fois. Les contrats à terme datés comporteront un effet de levier allant jusqu'à 20 fois, tandis que l'offre d'options couvrira initialement les actifs cryptographiques.
Les règles américaines restent au cœur des plans de tokenisation de Coinbase
Pour les investisseurs américains, l'approbation d'Abou Dhabi n'autorise pas en soi Coinbase à offrir les titres émis par l'ADGM aux États-Unis. Tout produit national impliquant des actions tokenisées resterait soumis aux lois américaines sur les valeurs mobilières et à la surveillance de la SEC.
En juin, les discussions sur l'exemption aux États-Unis ont porté sur un cadre possible de la SEC qui pourrait permettre aux entreprises de tester des titres basés sur la blockchain dans le cadre d'exigences réglementaires modifiées. Des avocats et des acteurs du marché cités par Reuters s'attendaient à ce que le président de la SEC, Paul Atkins, introduise une exemption d'innovation, bien que le régulateur n'ait pas finalisé le plan rapporté.
Coinbase avait déjà divulgué des plans pour des actions tokenisées adossées une pour une à des titres sous-jacents alors que ces discussions se poursuivaient. Les données de CoinGecko citées dans le rapport de juin montraient que le nombre d'actions tokenisées cotées passait de 14 en janvier 2024 à 478 en mai 2026, soit une augmentation de plus de 3 300 %.
La concurrence a depuis atteint le marché américain. Dinari a introduit des versions tokenisées de toutes les actions du S&P 500 pour les investisseurs américains éligibles en août, en utilisant des portefeuilles en auto-garde financés avec USDC. La société a déclaré que chaque jeton est adossé à un titre sous-jacent détenu auprès d'un dépositaire réglementé et comprend des droits de vote, de dividende et de rachat.
En dehors de la tokenisation, Coinbase a commencé à donner aux clients britanniques éligibles accès aux actions américaines le 6 août. Le service progressif couvre près de 4 000 actions, prend en charge les achats financés en livres sterling ou en USDC, et permet des investissements fractionnés à partir de 1 £, tandis qu'Apex exécute et règle les ordres et détient les actions aux États-Unis.
