Grayscale a retiré les déclarations d'enregistrement de trois produits négociés en bourse (ETP) alternatifs prévus aux États-Unis le 7 août, mettant fin au processus d'enregistrement actuel de ses fonds Cardano, Hedera et Polkadot.
Résumé
- Grayscale a retiré les enregistrements des ETF Cardano, Hedera et Polkadot via trois dépôts Formulaire RW vendredi.
- Les trois dépôts indiquent que les enregistrements ne sont jamais devenus effectifs et qu'aucun titre n'a été émis ou vendu.
- NYSE Arca et Nasdaq avaient déjà retiré les propositions de cotation correspondantes en septembre et novembre 2025.
- Les normes de cotation génériques de la SEC permettent désormais aux produits cryptographiques admissibles de contourner les dépôts de modification de règle de bourse séparés.
- Les enregistrements de Bittensor, Aave, BNB, NEAR et Zcash sont restés préliminaires dans les dépôts récents examinés par la SEC.
Les registres de la SEC montrent que les trois soumissions Formulaire RW ont été acceptées entre 16h33:37 et 16h36:47 HE, soit un intervalle de exactement 190 secondes.
Les dépôts sont des demandes de retrait, et non des rejets de la SEC. Grayscale a déclaré qu'elle n'avait plus l'intention de procéder à la distribution prévue d'actions dans le cadre de ces déclarations d'enregistrement. Elle a également confirmé qu'aucune n'était devenue effective et qu'aucun titre n'avait été émis ou vendu.
Grayscale retire trois enregistrements S-1
Le dépôt Cardano demandait le retrait de la déclaration d'enregistrement n° 333-289948, déposée à l'origine en août 2025. La demande Hedera couvrait le n° 333-290129, déposé pour la première fois en septembre 2025, tandis que le dépôt Polkadot couvrait le n° 333-289949, également déposé pour la première fois en août 2025.
Chaque demande donne la même explication de base : le promoteur n'a pas l'intention de procéder à la distribution prévue d'actions. Les documents ne fournissent aucune raison commerciale, liée à la demande ou réglementaire distincte. Ils indiquent également qu'aucun prospectus préliminaire n'avait été distribué.
Pendant ce temps, les derniers retraits font suite à des sorties antérieures du côté de la cotation en bourse. Les registres de la SEC montrent que NYSE Arca a retiré sa proposition de modification de règle pour le Grayscale Cardano Trust le 29 septembre 2025. Les propositions de modification de règle de Nasdaq pour le Grayscale Polkadot Trust et le Grayscale Hedera Trust ont toutes deux été retirées le 3 novembre 2025.
Ces propositions de bourse étaient distinctes des enregistrements S-1 retirés le 7 août. L'examen de Cardano a été couvert comme précédemment rapporté, tandis que la proposition de Polkadot de Nasdaq est apparue dans une couverture connexe antérieure. L'examen de Hedera est également entré dans le processus de la SEC en mars 2025, comme crypto.news l'a rapporté dans sa couverture antérieure.
Les nouvelles règles de la SEC ont modifié la voie d'approbation des ETF cryptographiques
Le contexte réglementaire a changé après le dépôt de ces propositions de bourse initiales. En septembre 2025, la SEC a approuvé des normes de cotation génériques permettant aux actions de fiducie de matières premières admissibles, y compris les produits d'actifs numériques, d'être cotées sans modification de règle distincte en vertu de l'article 19(b) pour chaque fonds.
La voie de bourse plus rapide ne remplace pas l'enregistrement en vertu de la loi sur les valeurs mobilières. Un promoteur a toujours besoin d'une déclaration d'enregistrement effective avant de vendre des actions. Cette distinction est importante ici car Grayscale a retiré la couche S-1 elle-même. Un aperçu actuel du processus des ETF aux États-Unis explique comment la cotation en bourse et l'enregistrement fonctionnent désormais séparément.
Ce qui se passe ensuite pour la liste des ETF altcoin de Grayscale
En vertu de la règle 477(b), une demande de retrait d'une déclaration d'enregistrement complète avant son entrée en vigueur est réputée accordée lors du dépôt, sauf si la SEC s'y oppose dans les 15 jours calendaires. Les trois demandes prennent donc effet sans ordre d'approbation distinct, à moins que la Commission n'intervienne pendant cette période.
Les retraits n'établissent pas que la SEC a rejeté les produits ADA, HBAR ou DOT, et ils n'empêchent pas Grayscale de déposer à nouveau plus tard. Pour l'instant, les dossiers de la SEC examinés le 10 août montrent des enregistrements préliminaires pour Bittensor, Aave, BNB, NEAR et Zcash à différents stades. L'enregistrement de Zcash a reçu son troisième amendement le 31 juillet.
Grayscale a également des produits altcoin plus avancés. La SEC a déclaré l'enregistrement du Grayscale Avalanche Staking ETF effectif le 11 mars et celui du Grayscale Hyperliquid Staking ETF effectif le 2 juin. Ces statuts différents montrent que les dépôts du 7 août ne sont pas la preuve d'un repli à l'échelle de l'entreprise sur les produits négociés en bourse altcoin.
Ce qui reste inconnu, c'est pourquoi Grayscale a mis fin à ces trois enregistrements ensemble. Les dépôts ne donnent aucune explication au-delà de la décision de ne pas poursuivre, laissant les affirmations concernant la demande des investisseurs, l'économie ou la résistance réglementaire non confirmées.
