GSR a augmenté l'allocation de Bitcoin dans son portefeuille modèle Core3 le 5 août, alors que l'activité de trading ralentissait et que la volatilité s'atténuait sur Bitcoin, Ether et Solana.
Résumé
- Solana a chuté de 40,21 % depuis le début de l'année, la baisse la plus forte parmi les trois actifs suivis par GSR.
- GSR a alloué 44,1 % à Ether, 36,5 % à Solana et 19,3 % à Bitcoin dans son modèle.
- Core3 a perdu 57,78 % sur un an, sous-performant le panier équipondéré de 7,94 points de pourcentage avant frais.
- Ether a mené les rendements sur 30 jours à 5,16 %, tandis que Solana a chuté de 9,64 % sur la même période.
- GSR a augmenté l'exposition au Bitcoin alors que l'activité de trading s'affaiblissait et que la volatilité s'atténuait sur les trois actifs.
Le dernier portefeuille modèle Core3 a attribué 44,1 % à Ether, 36,5 % à Solana et 19,3 % à Bitcoin. Les pondérations totalisent 99,9 % car GSR arrondit chaque allocation.
Malgré la plus petite pondération de Bitcoin, il est resté le plus fort des trois actifs en 2026. BTC avait perdu 24,82 % depuis le début de l'année. Ether était en baisse de 35,49 %, tandis que Solana a enregistré la baisse la plus profonde à 40,21 %.
Sur un an, Bitcoin a chuté de 47,08 %, contre des pertes de 44,73 % pour Ether et de 54,89 % pour Solana. Les chiffres montrent une faiblesse générale sur les trois actifs plutôt qu'un déclin isolé à une seule blockchain.
Le modèle Core3 de GSR se tourne vers Bitcoin
GSR a déclaré que les conditions de marché restaient atones au cours de la dernière semaine. Les variations de prix étaient modestes, tandis que l'activité de trading et la volatilité ont diminué. La firme a interprété ces conditions comme un marché plus calme sans tendance directionnelle forte.
En conséquence, le modèle a augmenté son allocation en Bitcoin et réduit sa position en Ether. GSR a attribué ce changement à des signaux propriétaires plutôt qu'à la seule performance récente des prix.
Le changement est plus clair par rapport à l'allocation du 15 juillet de GSR. À ce moment-là, le modèle détenait 53,1 % en Ether, 37,6 % en Solana et seulement 9,2 % en Bitcoin. La pondération de Bitcoin a donc augmenté de 10,1 points de pourcentage au 5 août, tandis que celle d'Ether a chuté de neuf points.
Ether a tout de même enregistré le rendement le plus fort sur les 30 derniers jours, gagnant 5,16 %. Bitcoin a augmenté de 1,26 %, tandis que Solana a perdu 9,64 %. Cependant, GSR a déclaré que la pondération plus faible d'Ether indiquait des « opportunités relativement plus fortes à l'avenir ailleurs ».
Cette évaluation est une vision basée sur le modèle, pas une prédiction confirmée des rendements futurs. GSR a déclaré que le portefeuille utilise des signaux quantitatifs qui peuvent changer en fonction des prix, du volume et de la volatilité.
Solana mène les pertes malgré une volatilité en baisse
La baisse de 40,21 % de Solana depuis le début de l'année a été la plus importante parmi les actifs Core3. Elle a également perdu 54,89 % sur un an, contre un déclin de 57,78 % pour le portefeuille.
Cependant, SOL a produit le meilleur résultat hebdomadaire, en hausse de 1,86 %. Bitcoin a gagné 1,19 %, tandis qu'Ether a chuté de 0,54 %. Les chiffres mitigés soutiennent la description de GSR d'un marché avec une direction à court terme limitée.
La volatilité mesurée de Solana a également fortement diminué. Sa volatilité sur 30 jours s'élevait à 37,39 %, en dessous de celle d'Ether à 41,69 %, bien qu'encore au-dessus de celle de Bitcoin à 29,89 %. La lecture sur 60 jours de Solana est restée plus élevée à 54,92 %, montrant que son trading récent plus calme a suivi une période plus instable.
Solana a précédemment approché le support près de 60 $ après que des ventes de baleines, une activité de finance décentralisée plus faible et des liquidations de marché ont pesé sur l'actif. Les mises à niveau prévues du réseau ont continué à soutenir son cas de développement à long terme, mais elles n'ont pas empêché de fortes pertes de jetons.
La faiblesse générale s'est également étendue au-delà de SOL. Comme rapporté précédemment, le marché des crypto-monnaies excluant Bitcoin et Ether a perdu près de 23 % au cours du premier semestre 2026. Le déclin s'est produit même si certains réseaux blockchain ont continué à enregistrer une forte utilisation.
Core3 sous-performe un panier équipondéré
Le portefeuille Core3 a perdu 37,86 % depuis le début de l'année et 57,78 % sur un an. Un portefeuille alternatif allouant des montants égaux à Bitcoin, Ether et Solana a diminué de 33,99 % et 49,84 % sur les mêmes périodes.
Core3 a donc accusé un retard de 3,87 points de pourcentage par rapport au panier à pondération égale en 2026 et de 7,94 points sur un an. Son exposition plus importante à l'Ether et à Solana a accru les pertes lorsque ces actifs ont chuté plus fortement que le Bitcoin.
Le résultat montre également la différence entre un modèle d'allocation dynamique et un panier passif. Le modèle tente d'ajuster l'exposition en fonction des signaux de GSR. Un portefeuille à pondération égale maintient simplement une exposition globalement similaire aux trois actifs.
Les allocations précédentes montrent que ces signaux peuvent changer rapidement. Le 8 juillet, GSR détenait 46,7 % en Ether, 40,1 % en Solana et 13,1 % en Bitcoin après que l'Ether a mené la performance hebdomadaire et que la volatilité a diminué.
L'Ether a eu du mal face au Bitcoin en 2026, le ratio ETH/BTC atteignant des plus bas pluriannuels. La demande institutionnelle concentrée sur le Bitcoin, la concurrence de Solana et les questions sur la capture de valeur de l'Ether ont pesé sur sa performance relative.
Ce que les traders surveilleront ensuite
La prochaine allocation hebdomadaire de GSR montrera si le modèle continue de se tourner vers le Bitcoin ou inverse ce mouvement. Le volume des transactions, la dynamique relative et les variations de volatilité resteront au cœur de cette décision.
La volatilité sur 30 jours du modèle s'élevait à 38 %, contre 35,87 % pour le panier à pondération égale. Sa volatilité sur 60 jours était légèrement inférieure à celle du portefeuille de comparaison, à 42,64 % contre 43,69 %.
Les investisseurs doivent également distinguer les résultats du modèle des rendements disponibles via une stratégie d'investissement réelle. GSR a déclaré que ses chiffres sont hypothétiques, excluent les frais de transaction et de gestion et n'incluent pas les récompenses de staking.
La société a également indiqué que le document est destiné aux investisseurs professionnels et ne constitue pas un conseil en investissement. GSR peut négocier les actifs pour son propre compte, prendre des positions différentes de ses commentaires publiés et sponsoriser des produits utilisant des méthodes similaires.
Ces divulgations sont importantes car les allocations du portefeuille ne sont pas des prévisions de marché neutres. Elles reflètent un cadre propriétaire dont les positions et les rendements passés peuvent ne pas se traduire en performances futures.
