Hanwha Investment & Securities aurait achevé une plateforme de titres tokenisés prenant en charge Avalanche, alors que la Corée du Sud se prépare à introduire les titres basés sur la blockchain dans son système de marchés financiers réglementés en février 2027.
Résumé
- Hanwha aurait construit une plateforme de titres tokenisés prenant en charge Avalanche et Hyperledger Besu.
- Les amendements sud-coréens sur les titres tokenisés doivent entrer en vigueur le 4 février 2027.
- La FSC prévoit d'autoriser initialement la tokenisation de certains fonds, obligations, actions non cotées et titres fractionnés.
- Hanwha a élargi ses investissements dans la tokenisation via des participations dans Securitize et Digital Asset.
Le Seoul Economic Daily a rapporté dimanche que le courtier sud-coréen a commencé à développer la plateforme avec la société de technologie blockchain FairSquare Lab en 2025. Le système a été conçu pour fonctionner sur plusieurs réseaux, notamment Avalanche et le client Ethereum d'entreprise Hyperledger Besu.
Le développement intervient avant l'entrée en vigueur des amendements à la loi sud-coréenne sur les titres électroniques et à la loi sur les marchés financiers le 4 février 2027. Ces changements reconnaîtront légalement les registres distribués comme registres de titres et permettront aux titres tokenisés de fonctionner dans le cadre existant des marchés financiers du pays.
Le Korea Securities Depository prépare une infrastructure capable de se connecter à Avalanche, Hyperledger Besu et Hyperledger Fabric, offrant aux sociétés de valeurs mobilières plusieurs options de blockchain alors qu'elles construisent des systèmes pour le nouveau cadre.
La plateforme de titres tokenisés de Hanwha prend en charge Avalanche
Hanwha a commencé à travailler sur la plateforme l'année dernière et a depuis achevé le développement, a rapporté Seoul Economic Daily, citant des sources de l'industrie de la blockchain.
FairSquare Lab a développé le système avec le support de plus d'un registre distribué. En plus d'Avalanche, Hanwha peut utiliser Hyperledger Besu, une blockchain compatible Ethereum conçue pour les déploiements d'entreprise.
Plusieurs entreprises financières sud-coréennes ont déjà utilisé des réseaux d'entreprise tels que Hyperledger Besu pour l'infrastructure de titres tokenisés. Le système de Hanwha étend cette approche à Avalanche, où les institutions peuvent établir des réseaux dédiés avec des contrôles sur la participation et les validateurs.
Le Korea Securities Depository prépare sa propre infrastructure de titres tokenisés pour communiquer avec différentes technologies de blockchain. Ses exigences publiées en matière de registres distribués couvrent Avalanche, Hyperledger Besu et Hyperledger Fabric.
La participation aux registres distribués connectés restera limitée aux institutions approuvées, y compris les sociétés de valeurs mobilières et le dépositaire. Le KSD participerait directement aux réseaux pour superviser les informations totales d'émission et d'enregistrement électronique.
La demande des sociétés financières a influencé l'inclusion d'Avalanche, selon Seoul Economic Daily. Un responsable du KSD a déclaré à la publication que plusieurs sociétés avaient demandé un soutien via des consultations de l'industrie et des projets existants.
Avalanche a déjà été utilisé pour l'infrastructure de titres tokenisés réglementés au Japon. En juillet, Progmat a déplacé sa plateforme de titres tokenisés de Corda 5 vers une Avalanche Layer 1 dédiée, transférant chaque projet actif de titres tokenisés géré via son système.
Ces projets représentaient plus de 452 milliards de yens d'actifs sous-jacents et de titres émis au moment de la migration. Progmat a déclaré que le changement rendait les titres compatibles avec la machine virtuelle Ethereum tout en conservant les contrôles institutionnels existants.
La plateforme japonaise a repensé son architecture afin que les fonctions commerciales ne soient plus liées à une seule blockchain, en utilisant une couche séparée entre ses applications et le registre sous-jacent. Progmat a déclaré que la structure permettrait de connecter d'autres réseaux ultérieurement.
Les règles sud-coréennes sur les titres tokenisés entrent en vigueur en février
La plateforme de Hanwha arrive alors que la Corée du Sud finalise la structure opérationnelle des titres tokenisés avant le déploiement de février.
La Commission des services financiers a dévoilé une feuille de route de mise en œuvre en trois étapes le 4 septembre, couvrant les types de titres qui peuvent être initialement tokenisés et la manière dont le marché pourrait s'étendre après l'entrée en vigueur des lois modifiées.
Crypto.news a précédemment rapporté que la feuille de route de la Corée du Sud pour les titres tokenisés couvrira initialement les fonds monétaires de marché privés et les obligations réservées aux investisseurs institutionnels.
Les actions non cotées émises via une structure de fiducie et les titres de placement fractionnés offerts publiquement seront également éligibles au cours de la première phase.
La deuxième phase étendrait la tokenisation à tous les titres offerts publiquement. Les régulateurs n'ont pas fixé de date précise pour cette étape, la mise en œuvre dépendant des résultats du déploiement initial et de l'adoption de la technologie requise parmi les acteurs du marché.
Dans le cadre de la phase finale, la FSC prévoit de construire une infrastructure de paiement en chaîne liée aux stablecoins, permettant au volet paiement des transactions de titres tokenisés de passer sur les rails de la blockchain.
Le calendrier du système de règlement dépendra en partie de la législation sud-coréenne en attente sur les stablecoins.
La feuille de route fait suite aux amendements approuvés par l'Assemblée nationale en janvier qui ont établi une base juridique pour que les registres distribués servent de registres de titres. Les instruments tokenisés resteront des titres en vertu des lois financières existantes au lieu d'être traités comme une classe d'actifs distincte.
Les régulateurs préparaient les détails de mise en œuvre depuis des mois. En mai, la FSC a décrit son calendrier réglementaire tout en étudiant comment les actions, les obligations et les fonds monétaires pourraient être intégrés au système.
La FSC a déclaré à l'époque que la Corée du Sud ne transférerait pas tout son marché électronique de titres sur l'infrastructure blockchain en une seule fois. Les autorités ont plutôt prévu des tests par étapes couvrant les droits sur les titres, la négociation, le règlement et les paiements en chaîne.
Les sociétés de valeurs mobilières font face à des exigences d'infrastructure
Les sociétés financières qui connectent leurs registres distribués au dépositaire coréen des titres devront réussir des tests de sélection et d'exploitation conformément aux directives techniques du KSD.
Les examens couvriront les fonctions d'émission et de circulation ainsi que les mesures d'urgence en cas d'erreurs système et d'autres perturbations. La FSC a déclaré que les sociétés de valeurs mobilières doivent maintenir une stabilité opérationnelle comparable au système électronique de titres existant tout en utilisant des registres distribués.
Les sociétés d'investissement financier existantes n'auront pas besoin d'une licence distincte uniquement pour traiter les titres tokenisés. Les sociétés peuvent mener des activités de titres tokenisés relevant de leurs domaines d'activité agréés actuels.
Les sociétés cherchant à intermédier des transactions de titres tokenisés sur les marchés de gré à gré devront consulter préalablement le Service de supervision financière.
Les investisseurs particuliers seront confrontés à des limites distinctes. La FSC a proposé de plafonner les souscriptions individuelles aux certificats de fiducie de bénéficiaires non monétaires au montant le plus bas entre 30 millions de wons ou 5 % de l'émission totale.
Les achats nets annuels des investisseurs particuliers sur chaque bourse OTC seront plafonnés à 100 millions de wons.
La Corée du Sud prépare en même temps une infrastructure de marché centrale. Samsung SDS développe une plateforme de titres tokenisés pour le dépositaire coréen des titres, conçue pour connecter les enregistrements blockchain avec l'infrastructure existante de comptes de titres électroniques du pays.
La plateforme devrait prendre en charge l'émission, les contrôles de circulation, la gestion des droits et la surveillance lorsque le nouveau système commencera à fonctionner.
Hanwha élargit ses investissements dans la tokenisation
Hanwha a passé plusieurs années à bâtir des positions dans des entreprises impliquées dans la tokenisation et l'infrastructure blockchain.
Le conglomérat est devenu le plus grand actionnaire de Securitize après que les participations réparties entre trois entités affiliées ont atteint un total de 9,6 %, selon les documents déposés auprès des régulateurs américains.
Comme rapporté en juillet, les entités liées à Hanwha détenaient collectivement 15,69 millions d'actions Securitize, plaçant le groupe devant Blockchain Capital et le cofondateur et PDG de Securitize, Carlos Domingo.
Un fonds de capital-investissement géré par Hanwha Asset Management détenait une participation de 5,9 %. H Foundation, une filiale de Hanwha Systems, détenait 3,1 %, tandis que Hanwha Investment & Securities contrôlait environ 0,6 %.
Hanwha Investment & Securities a décrit son propre achat comme un investissement financier via un tour de financement pré-IPO. La société de courtage a laissé ouverte la possibilité d'utiliser cet investissement dans ses activités de tokenisation d'actifs numériques et d'actifs du monde réel.
Securitize fournit une infrastructure d'actifs tokenisés pour des institutions financières telles que BlackRock, Apollo, BNY, Hamilton Lane, KKR et VanEck. Sa plateforme gérait plus de 4 milliards de dollars d'actifs onchain et soutenait plus de 650 fonds tokenisés plus tôt cette année.
La société est devenue publique à la Bourse de New York sous le symbole SECZ en juillet et a émis le même jour des versions basées sur la blockchain de ses actions ordinaires sur Solana et Avalanche. Les jetons représentent les mêmes actions cotées au NYSE plutôt qu'une classe de titres distincte.
Hanwha Investment & Securities a investi dans plusieurs autres sociétés de blockchain cette année, notamment la société de recherche et de données blockchain Xangle et le fournisseur d'infrastructure Web3 Kresus.
En juillet, la société de courtage a divulgué un investissement de 30 milliards de wons, soit environ 22,3 millions de dollars, dans Digital Asset, l'opérateur du réseau Canton axé sur les institutions.
Hanwha Investment & Securities a également renforcé sa position dans le secteur de la cryptographie en Corée du Sud, en investissant 597,8 milliards de wons supplémentaires dans Dunamu, l'opérateur d'Upbit, et en portant sa participation à 9,84 %.
