Un juge fédéral américain a accordé le 27 juillet à Kalshi, Polymarket US et à la Commodity Futures Trading Commission un allègement préliminaire de l'interdiction des marchés de prédiction du Minnesota.
Résumé
- La juge Katherine Menendez a bloqué la loi du Minnesota sur les marchés de prédiction avant sa date d'entrée en vigueur le 1er août à l'échelle de l'État.
- L'injonction protège les marchés de contrats enregistrés auprès de la CFTC pendant que trois procès se poursuivent vers des décisions finales sur le fond.
- Le Minnesota pourrait demander une application plus restreinte, car la juge a remis en question la qualification légale de chaque contrat d'événement.
La juge Katherine Menendez a interdit aux responsables d'appliquer la loi 609.7615 du Minnesota contre les entités enregistrées auprès de la CFTC en tant que marchés de contrats désignés. L'ordonnance du 27 juillet est intervenue cinq jours avant la date d'entrée en vigueur de la loi le 1er août et reste en vigueur jusqu'à ce que le tribunal rende une décision finale.
La mesure du Minnesota ferait de la création, de l'exploitation ou de la facilitation d'un marché de prédiction couvert un crime. Elle criminaliserait également certains services de soutien, de données et de paiement, ainsi que la publicité de produits favorisant des transactions interdites. La loi de l'État couvre les marchés liés aux sports, aux élections, aux actions gouvernementales, aux affaires juridiques, à la culture populaire et à plusieurs autres événements. C'était la première mesure d'État conçue pour interdire directement les marchés de prédiction, plutôt que d'appliquer une loi sur les jeux existante à certains contrats.
Kalshi et Polymarket ont gagné sur la préemption fédérale
Menendez a estimé que les plaignants étaient susceptibles de réussir, au moins en partie, sur leurs demandes de préemption expresse. La loi sur les échanges de marchandises donne à la CFTC une « compétence exclusive » sur les swaps négociés sur les marchés de contrats enregistrés au niveau fédéral. La juge a conclu que l'interdiction générale du Minnesota atteindrait probablement de nombreuses transactions réservées à la surveillance fédérale.
Le tribunal a également constaté que les plaignants subiraient un préjudice irréparable et que la balance des préjudices justifiait une mesure provisoire. Cependant, la décision n'est pas un jugement final déclarant la loi du Minnesota invalide. Menendez l'a décrite comme une évaluation préliminaire visant à préserver la situation existante pendant que les affaires se poursuivent. Elle n'a pas tranché les demandes de préemption implicite ou de premier amendement des sociétés.
L'injonction provisoire pourrait devenir plus restreinte
L'injonction protège les marchés de contrats désignés enregistrés auprès de la CFTC plutôt que chaque marché de prédiction ou fournisseur de contrats d'événements. Kalshi et QCX LLC, qui opère sous le nom de Polymarket US, sont parties à des affaires distinctes examinées parallèlement à la contestation du gouvernement fédéral lors de la procédure d'injonction préliminaire.
Menendez a également rejeté l'idée que l'enregistrement à lui seul résout le statut juridique de chaque contrat. Elle a déclaré que les plaignants n'avaient pas démontré que chaque contrat d'événement sur les deux plateformes répond à la définition fédérale de swap. Un contrat météorologique ou agricole peut avoir une conséquence économique, tandis que certaines propositions sportives peuvent ne pas en avoir. Une mesure permanente pourrait donc couvrir moins de produits que l'injonction actuelle.
Le Minnesota continuera de défendre son interdiction
Le procureur général du Minnesota, Keith Ellison, a déclaré qu'il n'était pas d'accord avec la décision et qu'il continuerait à défendre la loi. Il a décrit les marchés de prédiction comme des jeux d'argent et a soutenu que le Minnesota peut protéger ses résidents contre les activités non autorisées. Kalshi a déclaré que la décision confirmait que les États ne peuvent pas interdire des produits hors de leur juridiction, tandis que Polymarket a également salué l'ordonnance.
Le résultat du Minnesota ne règle pas le différend plus large entre les États et le gouvernement fédéral. Le Massachusetts, le Michigan, le Nevada et Washington ont obtenu des ordonnances restreignant certaines activités de Kalshi. Dans une couverture connexe, Kalshi et Polymarket ont perdu leurs tentatives d'arrêter les procédures au Nevada et à Washington, tandis qu'une ordonnance distincte du Michigan a temporairement restreint les contrats sportifs de Kalshi.
Les règles de la CFTC pourraient façonner la suite
Les trois poursuites du Minnesota se dirigent maintenant vers des décisions finales sur le fond. L'injonction empêche les dispositions pénales contestées de s'appliquer aux marchés de contrats enregistrés auprès de la CFTC pendant ce processus. Le tribunal pourra ensuite examiner des catégories spécifiques de contrats et décider si la préemption fédérale protège tous, certains ou aucun d'entre eux.
Une réglementation parallèle de la CFTC pourrait également définir la frontière. La proposition de juin du régulateur créerait un processus contrat par contrat pour examiner les contrats d'événements impliquant des jeux, la guerre, le terrorisme, l'assassinat ou des activités illégales. Sa période de commentaires publics s'est terminée le 27 juillet. Comme signalé précédemment, le cadre proposé pourrait affecter directement Kalshi et Polymarket en établissant des tests formels d'intérêt public pour les contrats cotés.
Plus tôt le 27 juillet, la CFTC avait demandé au tribunal de statuer avant la date limite du 1er août et avait indiqué qu'elle pourrait demander une mesure d'appel d'urgence si aucune décision n'était rendue. Kalshi et Polymarket se sont joints à cette demande. L'injonction a supprimé cette échéance immédiate, mais le procureur général du Minnesota a clairement indiqué que le différend de compétence sous-jacent se poursuivrait.
