La CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à opérer sous les règles fédérales alors qu'un juge de Washington a restreint sept catégories de contrats et fixé deux échéances de géorepérage pour le marché de prédiction.
Résumé
- Kalshi doit introduire un géorepérage initial à Washington d'ici le 19 août et un système multi-sources d'ici le 2 septembre.
- L'injonction de Washington couvre les contrats liés aux sports, aux élections, à la politique, au divertissement, à la culture, à la technologie et à la science.
- Une ordonnance distincte de la CFTC exige que Kalshi opère selon les normes fédérales pendant que New York cherche à suspendre ses contrats.
- Les contrats sur les matières premières, le climat, l'économie et les événements financiers peuvent rester disponibles pour les utilisateurs de Washington.
La Commodity Futures Trading Commission a déclaré le 11 août qu'elle avait utilisé son autorité d'urgence après que Kalshi a notifié à l'agence une urgence de marché liée à la poursuite de la procureure générale de New York, Letitia James, contre la bourse.
En vertu de l'ordonnance d'urgence de la CFTC, Kalshi doit continuer à opérer conformément aux principes fondamentaux de la Commodity Exchange Act. L'agence a émis la directive après que New York a demandé à un tribunal d'État de suspendre les contrats d'événements de la société et a réclamé plus de 36 milliards de dollars de dommages-intérêts.
Bien que l'action fédérale découle de l'affaire de New York, l'ordonnance est entrée dans le débat juridique sur la question de savoir si les États peuvent restreindre les produits offerts par une bourse enregistrée auprès de la CFTC. Le Bureau du conseil général de l'agence a soumis la directive comme autorité supplémentaire à la juge de district américaine Lorna Schofield dans le district sud de New York, où le gouvernement fédéral conteste la position d'exécution de New York.
L'avocat spécialisé dans les paris sportifs, Daniel Wallach, a décrit la directive comme obligeant Kalshi à défier les ordonnances des tribunaux d'État. La déclaration publique de la CFTC n'utilisait pas cette formulation, disant plutôt que Kalshi doit continuer à opérer en vertu de la loi fédérale régissant les marchés de contrats désignés.
Pourquoi la CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à opérer
New York a déposé son action d'État le 31 juillet et a demandé une ordonnance restrictive temporaire qui, selon la CFTC, pourrait empêcher Kalshi d'offrir tous les contrats d'événements à l'échelle nationale. Le régulateur fédéral a déclaré que Kalshi l'avait informé qu'une telle ordonnance créerait une urgence de marché.
La plainte de New York allègue que Kalshi exploite une entreprise de jeux d'argent sans licence et propose des produits liés aux sports et à d'autres événements sans l'approbation de la Commission des jeux de l'État de New York. L'État affirme également que la plateforme permet à certains utilisateurs de moins de 21 ans, l'âge légal pour les paris sportifs à New York, de négocier les contrats.
Comme crypto.news l'a rapporté en juillet, la procureure générale James et la gouverneure Kathy Hochul réclament au moins 36 milliards de dollars de restitution pour les utilisateurs concernés, la restitution des gains présumés et des pénalités liées aux offres de paris sportifs non autorisées. Kalshi conteste la classification de jeu et soutient que son enregistrement auprès de la CFTC place la bourse sous une surveillance fédérale exclusive.
Dans une affaire fédérale connexe, Kalshi a demandé au district sud de New York de suspendre la procédure jusqu'à ce que la Cour d'appel du deuxième circuit statue sur son appel. La société a déclaré que les défendeurs ne s'opposaient pas au report de la découverte tant que la motion reste en suspens.
Wallach a déclaré que New York pourrait répondre au dépôt de la CFTC en contestant le récit du gouvernement fédéral sur le différend. Selon l'avocat, les responsables de l'État pourraient soulever un argument de "mains sales" ou demander une ordonnance restrictive temporaire ou une injonction préliminaire contre la commission.
Washington donne à Kalshi deux échéances de géorepérage
Pendant que la procédure de New York se poursuit, le juge de la Cour supérieure du comté de King, John McHale, a émis une injonction préliminaire limitant les activités de Kalshi à Washington.
Les conditions finales exigent que la société cesse d'offrir, d'accepter ou de faciliter des contrats impliquant les sports, les élections, la politique, le divertissement, la culture, la technologie, la science et les mentions d'événements spécifiés. Kalshi doit également cesser de faire de la publicité et de promouvoir les produits restreints auprès des résidents de Washington.
En vertu de l'ordonnance, un système initial basé sur les adresses IP des utilisateurs et la résidence déclarée doit être actif d'ici le 19 août. Kalshi a ensuite jusqu'au 2 septembre pour installer un système de géorepérage multi-sources conçu pour identifier et bloquer plus précisément les utilisateurs de l'État.
Manquer la date limite du 2 septembre pourrait exposer Kalshi à une pénalité de 120 000 $ par jour, selon des rapports sur l'ordonnance. La société peut déposer un affidavit expliquant tout retard, laissant au tribunal le soin de déterminer si la pénalité doit s'appliquer.
McHale n'a pas interdit tous les produits sur la plateforme. Les résidents de Washington peuvent continuer à accéder aux contrats liés aux matières premières, au climat, à l'économie et à la finance, catégories que le tribunal a laissées en dehors des restrictions préliminaires.
Le juge avait initialement bloqué Kalshi en juillet après avoir conclu que Washington était susceptible de réussir dans ses affirmations selon lesquelles certaines parties des activités de la société violaient la loi sur les jeux de hasard de l'État. McHale a également constaté que les dommages potentiels aux consommateurs et à l'intérêt public justifiaient des restrictions temporaires pendant que le procès se poursuit.
La demande de Kalshi de suspendre l'injonction préliminaire pendant un appel a été refusée. Wallach a déclaré que la société pourrait maintenant demander un allègement similaire à la Cour d'appel de Washington.
Washington soutient que l'enregistrement fédéral ne prime pas sur la loi de l'État
Le procureur général de Washington, Nick Brown, a poursuivi Kalshi en mars, alléguant que la plateforme offrait et promouvait des produits de paris sans licence aux habitants de l'État. Son bureau a maintenu que qualifier ces produits de contrats d'événements ne les soustrait pas aux règles de jeu de l'État.
Après que le tribunal a émis les conditions finales de l'injonction, Brown a déclaré que Kalshi avait profité de paris couvrant les sports, les élections, les catastrophes naturelles et les événements liés à la guerre en Iran.
« Kalshi s'est enrichi en promouvant des paris sur les sports, les élections, les catastrophes naturelles, les événements liés à la guerre en Iran, et plus encore », a déclaré Brown. « Nous continuerons à faire respecter la loi de Washington et à tenir Kalshi responsable d'avoir induit les consommateurs en erreur. »
Kalshi a adopté la position juridique opposée, arguant que les contrats négociés sur sa bourse enregistrée au niveau fédéral relèvent de la compétence exclusive de la CFTC. La société s'est appuyée sur la Commodity Exchange Act et sur des décisions de justice soutenant la préemption fédérale, y compris une décision d'avril de la Third Circuit impliquant le New Jersey.
Les résultats des tribunaux n'ont pas été cohérents à travers le pays. Le Massachusetts, le Michigan, le Nevada, New York et Washington ont obtenu des décisions permettant au moins certaines restrictions de l'État, tandis que les tribunaux fédéraux ont bloqué l'application dans d'autres juridictions.
Au Minnesota, par exemple, un juge fédéral a bloqué l'interdiction de l'État avant qu'elle n'entre en vigueur le 1er août. L'injonction temporaire a protégé les marchés de contrats désignés enregistrés auprès de la CFTC, y compris Kalshi et Polymarket US, pendant que les procès connexes progressaient.
La juge Katherine Menendez a conclu que les plaignants étaient susceptibles de réussir dans une partie de leur argument de préemption fédérale. Cependant, elle n'a pas décidé que chaque contrat d'événement était un swap protégé au niveau fédéral et a déclaré qu'une ordonnance finale pourrait couvrir moins de produits.
Les affaires des États testent les limites de l'autorité de la CFTC
Pour les utilisateurs américains, les ordonnances contradictoires peuvent déterminer quels marchés restent disponibles en fonction de leur emplacement. L'enregistrement fédéral de Kalshi lui permet d'opérer en tant que marché de contrats désigné, mais plusieurs États maintiennent que les sports et les produits similaires restent soumis aux lois locales sur les jeux de hasard et aux exigences de licence.
La CFTC a répondu en poursuivant les États et en soutenant les opérateurs de marchés de prédiction dans les affaires impliquant l'application des lois des États. Sa position repose sur l'octroi par la Commodity Exchange Act d'une compétence exclusive sur les swaps négociés sur des bourses enregistrées.
Les responsables des États ont contesté cette lecture, arguant que le Congrès n'a pas retiré leur autorité traditionnelle sur les jeux de hasard. En juillet, la juge de district américaine Analisa Torres a rejeté la demande de Kalshi d'empêcher New York d'appliquer ses lois contre les contrats sportifs, concluant que la société n'avait pas montré que la loi fédérale supplantait l'autorité de l'État.
La surveillance fédérale impose également des restrictions sur la manière dont les marchés de prédiction présentent leurs produits. En août, la CFTC a averti les plateformes réglementées de ne pas afficher les contrats sous forme de cotes de paris de style américain et a rappelé aux opérateurs que leurs pratiques publicitaires et de sollicitation doivent se conformer à la loi sur les produits dérivés.
Par ailleurs, le conseil municipal de New York a ouvert une enquête sur des publicités prétendument trompeuses impliquant Coinbase, Kalshi, Polymarket et Gemini. L'enquête du conseil devrait accorder une attention particulière à Polymarket et à la manière dont les produits de marchés de prédiction sont promus auprès des résidents de la ville.
