La communauté de Polkadot a ouvert un vote de gouvernance sur un stablecoin décentralisé natif appelé dotUSD, avec une proposition visant à faire de cet actif adossé au dollar l'instrument de valeur stable principal du réseau et, à terme, à le garantir principalement par DOT.
Résumé
- Polkadot OpenGov vote sur une proposition visant à créer dotUSD comme stablecoin décentralisé natif du réseau.
- Le plan prévoit 5 millions de dollars en liquidités initiales de DOT et USDT pour un pool DOT et dotUSD.
- dotUSD serait initialement frappé contre USDT avant qu'une deuxième phase n'introduise des coffres adossés à DOT, des liquidations et des rachats.
- Le système complet permettrait aux utilisateurs de verrouiller DOT pour frapper dotUSD tout en utilisant des mécanismes en chaîne pour maintenir son ancrage au dollar.
Selon le référendum OpenGov 1944, le stablecoin proposé serait détenu par le protocole et fonctionnerait de manière autonome grâce à une logique en chaîne, sans émetteur centralisé. La proposition a été rédigée avec les contributions de constructeurs, développeurs et autres participants de l'écosystème Polkadot.
La proposition est encore au stade de la décision au moment de la rédaction. Sa mise en œuvre créerait dotUSD comme nouvel actif, le reconnaîtrait comme le stablecoin de Polkadot et établirait un pool de liquidité DOT/dotUSD sur le Polkadot Asset Hub.
Un instantané archivé de Polkassembly a montré 2,4 millions de DOT votant en faveur et 59 900 DOT contre, soit 97,5 % de Aye et 2,5 % de Nay à ce moment du vote. L'archive a averti que les chiffres étaient figés alors que le référendum était toujours en cours et pourraient ne pas représenter le résultat final en chaîne.
Polkadot propose un lancement progressif pour dotUSD
Selon le plan, dotUSD fonctionnerait initialement différemment du système complet adossé à DOT envisagé par ses développeurs.
La première phase a déjà été construite en chaîne et permettrait aux utilisateurs de frapper dotUSD un pour un contre USDT, sous réserve d'un plafond d'émission. Comme l'USDT fournirait la réserve de garantie à ce stade, le système n'exigerait pas d'oracle, de coffres de garantie ou d'infrastructure de liquidation.
La proposition cherche à utiliser les actifs du Trésor de Polkadot pour amorcer un pool DOT/dotUSD sur l'échange décentralisé Hub. La version soumise avec le référendum allouait 2,5 millions de dollars en USDT pour frapper dotUSD et 2,5 millions de dollars en DOT pour le pool, lui donnant 5 millions de dollars en liquidités initiales.
Une version plus récente affichée sur Subsquare répertorie 1,5 million de dollars en USDT et 1,5 million de dollars en DOT pour le pool initial, réduisant l'allocation proposée à 3 millions de dollars.
dotUSD serait désigné comme un « actif suffisant », permettant à un compte de détenir le stablecoin sans avoir à maintenir un solde DOT. La gouvernance définirait les paramètres du module de stabilité de l'ancrage, y compris le montant maximal de dotUSD qui pourrait être initialement frappé.
La deuxième phase ferait évoluer dotUSD vers sa conception prévue en introduisant des coffres de garantie adossés à DOT, un oracle, un pool de stabilité, des liquidations et un mécanisme de rachat. La proposition décrit dotUSD comme un stablecoin surcollatéralisé dont l'architecture s'inspire fortement du système BOLD de Liquity v2.
Des plans pour un stablecoin adossé à DOT sont à l'étude depuis plus d'un an. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté en juillet 2025, le cofondateur de Polkadot, Gavin Wood, a révélé le développement d'un stablecoin entièrement décentralisé lors du Web3 Summit et a déclaré qu'une proposition de trésorerie était en préparation pour amorcer sa liquidité.
Comment fonctionnerait le système dotUSD adossé à DOT ?
Une fois la deuxième phase mise en œuvre, les utilisateurs déposeraient du DOT dans des coffres et emprunteraient du dotUSD d'une valeur inférieure à la garantie qu'ils ont fournie.
La proposition donne l'exemple de 300 DOT évalués à 5 $ chacun, produisant 1 500 $ de garantie. Un utilisateur pourrait frapper jusqu'à 1 000 $ de dotUSD contre cette position, correspondant à un ratio de collatéralisation de 150 %. Si la valeur du DOT tombe suffisamment bas pour enfreindre le ratio de garantie requis, le coffre deviendrait éligible à la liquidation.
Les emprunteurs fixeraient les taux d'intérêt qu'ils paient sur leurs propres positions. Des taux plus bas placeraient un coffre plus tôt dans la file de rachat, tandis que les emprunteurs prêts à payer des taux plus élevés pourraient réduire la probabilité que leur garantie soit sélectionnée pour le rachat.
Deux routes d'arbitrage sont destinées à maintenir dotUSD proche de 1 $. Lorsque le stablecoin se négocie au-dessus de son ancrage, les utilisateurs pourraient verrouiller DOT, frapper dotUSD et le vendre au prix de marché plus élevé, augmentant ainsi l'offre. Si dotUSD tombe sous 1 $, les traders pourraient l'acheter à rabais et le racheter via le protocole pour 1 $ de DOT.
Un tampon de stablecoin plafonné est prévu en plus du système de rachat de DOT. Les stablecoins existants soutiendraient cette partie de dotUSD et resteraient rachetables à 1 $, offrant une autre voie pour maintenir l'ancrage sans vendre le DOT utilisé comme garantie.
Les liquidations seraient d'abord absorbées par un pool de stabilité financé par dotUSD déposé par les participants. En échange de la fourniture de capital, les participants au pool de stabilité recevraient du DOT liquidé à rabais tandis que le dotUSD correspondant serait brûlé pour annuler la dette impayée. Si le pool manque de fonds, les garanties et la dette seraient redistribuées proportionnellement entre les coffres restants.
dotUSD s'intègre dans le nouveau modèle économique de Polkadot
La proposition de stablecoin intervient après que Polkadot a modifié l'économie de DOT, notamment l'introduction d'une offre maximale fixe.
La DAO a approuvé un plafond de 2,1 milliards de DOT en septembre 2025, remplaçant le modèle précédent du réseau d'émission non plafonnée. Une mise à niveau ultérieure de la tokenomics a introduit le pool d'allocation dynamique, ou DAP, qui reçoit les DOT nouvellement émis et d'autres revenus du réseau pour une allocation via la gouvernance.
Lorsque le nouveau cadre de tokenomics est entré dans sa phase de mise en œuvre en mars, les émissions de DOT ont été réduites de 53,6 %, tandis que les jetons nouvellement frappés, les frais de transaction et les slashs étaient dirigés vers le DAP. La gouvernance peut allouer ces fonds aux récompenses de staking, aux dépenses du Trésor et à d'autres budgets du réseau.
Le référendum 1944 propose d'utiliser dotUSD dans la prochaine étape de ce système. Sous la phase deux du DAP, les validateurs et les nominateurs devraient recevoir une rémunération en actifs stables, tandis que le Trésor recevrait une combinaison de stablecoins et de DOT. La proposition indique que dotUSD permettrait de libeller ces obligations en dollars et de les régler via un actif natif de Polkadot.
Polkadot prend déjà en charge les jetons dollar émis en externe. USDC est devenu disponible sur Polkadot Asset Hub en septembre 2023, permettant au stablecoin de se déplacer vers les parachains via le système de messagerie inter-consensus du réseau.
La proposition dotUSD fait valoir que s'appuyer sur des stablecoins émis en externe laisse les applications de Polkadot et les opérations du Trésor dépendantes d'émetteurs externes et de leur gouvernance. Sa version complète proposée utiliserait plutôt DOT comme garantie principale tout en restant gouvernée via Polkadot.
La Fondation communautaire Polkadot a déclaré que son rôle est administratif et qu'elle n'émettrait pas, ne contrôlerait pas ni ne prendrait en garde dotUSD, DOT ou USDT dans le cadre de la proposition. Elle n'exploiterait pas le stablecoin ni ne fournirait de liquidité, dotUSD étant destiné à fonctionner via une logique en chaîne sans émetteur.
La mise en œuvre de la préimage du référendum dépend de la mise à niveau des chaînes système de Polkadot vers la version 2.5 dans le cadre d'une proposition de gouvernance distincte, le référendum 1942.
