Bernstein a maintenu sa note de surperformance sur Robinhood Markets avec un objectif de prix de 160 $, affirmant que l'activité crypto de l'entreprise s'est étendue au-delà du trading pour inclure la tokenisation et l'infrastructure de marché.
Résumé
- Bernstein a maintenu sa note de surperformance sur Robinhood et un objectif de prix de 160 $.
- Robinhood Chain a traité plus de 12 milliards de dollars de volume DEX et plus de 150 millions de transactions depuis son lancement.
- Rothera a traité plus de 3,5 milliards de contrats et généré 17 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre.
- Bernstein a déclaré que les actions tokenisées, Robinhood Earn et l'infrastructure d'échange deviennent des moteurs clés de l'activité crypto de l'entreprise.
Bernstein a déclaré dans une note à ses clients que les derniers produits crypto de Robinhood, y compris Robinhood Chain, les actions tokenisées, Bitstamp et Robinhood Earn, créent de nouvelles opportunités de croissance en dehors de son activité de trading traditionnelle tout en soutenant son argument d'investissement à long terme.
Les actions de Robinhood ont clôturé à 89,84 $ mercredi, le niveau que Bernstein a utilisé pour calculer environ 78 % de hausse par rapport à son objectif inchangé de 160 $. L'action a ensuite chuté de 3,6 % pour clôturer à 86,60 $ jeudi, ce qui implique environ 85 % de hausse sur la base de l'objectif de prix de la firme.
Robinhood Chain et les actions tokenisées élargissent l'activité crypto
Parmi les produits mis en avant dans le rapport, Bernstein a souligné Robinhood Chain comme l'une des plus grandes initiatives crypto de l'entreprise depuis son entrée dans la tokenisation. Selon le courtier, la blockchain a traité plus de 12 milliards de dollars de volume d'échange décentralisé et réalisé plus de 150 millions de transactions depuis son lancement.
Le rapport a également indiqué que Robinhood Earn a accumulé plus de 200 millions de dollars de dépôts clients. Parallèlement, les actions américaines tokenisées sont désormais disponibles via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays, étendant la portée de l'entreprise au-delà de sa plateforme de courtage principale.
Bernstein a déclaré que les derniers développements poursuivent une stratégie que Robinhood a construite tout au long de l'année. En juin, la firme a soutenu que les marchés de prédiction étaient devenus l'une des activités à la croissance la plus rapide de Robinhood pendant la Coupe du Monde de la FIFA, projetant que ce segment pourrait générer 586 millions de dollars de revenus en 2026 par rapport à une estimation de 150 millions de dollars en 2025.
À l'époque, Bernstein estimait que les marchés de prédiction pourraient représenter environ 17 % des revenus basés sur les transactions de Robinhood et environ 10 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise l'année prochaine, soutenus par une activité client plus élevée lors des grands événements sportifs.
Rothera continue de développer les marchés de prédiction
L'attention dans le dernier rapport s'est également tournée vers Rothera, l'échange de Robinhood, qui, selon Bernstein, a continué de se développer depuis son lancement en juin.
Selon les analystes, Rothera a traité plus de 3,5 milliards de contrats jusqu'à présent, dont 2,1 milliards au cours du seul deuxième trimestre. L'échange a généré 17 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre et est devenu le troisième plus grand échange de marchés de prédiction aux États-Unis, a déclaré Bernstein.
La note de recherche a indiqué que Robinhood s'attend à ce que davantage d'activité sur les marchés de prédiction migre vers Rothera au fil du temps tout en continuant à distribuer des contrats d'événements provenant d'échanges tiers. Bernstein a ajouté que la direction considère également l'échange comme une plateforme potentielle de business-to-business pour d'autres négociants de contrats à terme à l'avenir.
Le courtier a précédemment soutenu que le contrôle d'une plus grande partie de la pile de trading permet aux plateformes grand public de conserver une plus grande part des économies de transaction. Dans un rapport de recherche de juin, Bernstein a déclaré que les entreprises du secteur crypto, des courtiers et des paris sportifs combinent de plus en plus les fonctions de courtage, d'échange et de compensation au lieu de dépendre de fournisseurs externes.
La propriété de Rothera par Robinhood a été présentée comme un exemple de cette tendance, aux côtés de mouvements similaires de Coinbase et DraftKings pour construire ou acquérir davantage de leur propre infrastructure de trading.
Bernstein voit l'infrastructure devenir un avantage concurrentiel
Au-delà des volumes de trading, Bernstein a déclaré que la stratégie de Robinhood ressemble de plus en plus à une entreprise d'infrastructure financière plutôt qu'à un courtier axé uniquement sur les transactions crypto.
Les analystes ont regroupé Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn et les actions tokenisées comme des produits complémentaires qui pourraient diversifier les revenus au fil du temps. Le rapport fait suite à la recherche précédente de Bernstein sur Coinbase, où la société a fait valoir que la bourse s'étendait également au-delà du trading de crypto via les actions tokenisées, les marchés prédictifs, l'infrastructure blockchain et les outils d'intelligence artificielle.
Bien que les entreprises poursuivent des stratégies différentes, Bernstein a constamment soutenu que les plateformes d'actifs numériques se font concurrence pour devenir des places de marché financières plus larges en ajoutant des infrastructures, de la garde, de la tokenisation et des produits de marché réglementés aux côtés des services crypto traditionnels.
Selon les analystes, la propriété de l'infrastructure boursière pourrait devenir de plus en plus précieuse à mesure que les entreprises cherchent à conserver davantage de revenus d'exécution et de compensation au sein de leurs propres plateformes plutôt que de dépendre de fournisseurs externes.
L'incertitude réglementaire reste une partie du scénario d'investissement
Malgré le maintien de ses perspectives positives, Bernstein a souligné plusieurs risques qui pourraient affecter les activités de Robinhood.
Le courtier a déclaré que les changements affectant le paiement pour le flux d'ordres restent une considération importante car le modèle continue de contribuer de manière significative aux opérations de courtage de Robinhood.
Bernstein a également noté que la réglementation américaine entourant les actifs numériques continue d'évoluer. Les analystes ont déclaré que la Securities and Exchange Commission a historiquement adopté une approche stricte envers les plateformes de trading de crypto, tandis que l'incertitude quant à savoir si certains actifs numériques doivent être classés comme des titres n'a pas encore été entièrement résolue.
Le rapport a ajouté que l'industrie des actifs numériques reste à un stade précoce de développement, ce qui signifie que les futures décisions réglementaires pourraient influencer le rythme auquel les entreprises introduisent de nouveaux produits crypto et étendent les services de tokenisation.
Même avec ces risques, Bernstein a maintenu que l'infrastructure en expansion de Robinhood et son portefeuille croissant de produits financiers tokenisés continuent de soutenir sa note de surperformance et son objectif de prix inchangé de 160 $.
