SpaceX a finalisé son acquisition de 60 milliards de dollars en actions d'Anysphere, intégrant la plateforme de codage Cursor dans son activité SpaceXAI alors que les actions SPCX chutaient lors des échanges de vendredi.
Résumé
- Cursor est devenu une filiale à part entière de SpaceX après que la fusion a pris effet le 14 août.
- Les investisseurs de Cursor recevront 389,3 millions d'actions de catégorie A de SpaceX dans le cadre de la transaction.
- Les actions de SpaceX ont chuté jusqu'à 135,53 $ avant de se rétablir à environ 140 $.
- Morgan Stanley a maintenu un objectif de 300 $ et un scénario haussier de 600 $ pour SPCX.
Un dépôt auprès de la SEC daté du 14 août a montré que SpaceX a finalisé l'acquisition par l'intermédiaire de X67 Inc., une filiale créée pour réaliser la transaction. X67 a fusionné avec Anysphere, laissant le développeur de Cursor comme société survivante et filiale à part entière de SpaceX.
La clôture est intervenue moins de deux mois après que SpaceX a signé l'accord de fusion le 16 juin. Selon ses termes, la société a évalué Anysphere à une valeur de capitaux propres implicite de 60 milliards de dollars et a accepté de compenser ses investisseurs avec des actions ordinaires de catégorie A de SpaceX.
SpaceX a émis 389 millions d'actions pour Cursor
Les actions ordinaires et privilégiées de Cursor en circulation immédiatement avant la fusion ont été automatiquement converties en droits de recevoir 389 289 254 actions de catégorie A de SpaceX, selon le dépôt.
SpaceX a basé l'échange sur le prix de clôture moyen pondéré par le volume de ses actions de catégorie A sur les sept jours de bourse consécutifs précédant la clôture de l'acquisition. Plutôt que de fixer un prix d'action unique lors de la signature de l'accord, la structure a lié le nombre final d'actions à la valeur de marché récente de SPCX.
Les unités d'actions restreintes de Cursor acquises ont été séparément converties en droits de recevoir 1 752 426 actions de catégorie A de SpaceX avant déductions fiscales applicables. Les détenteurs recevront des espèces au lieu d'actions fractionnaires lorsque le calcul de l'échange ne produit pas une action entière.
Les récompenses non acquises resteront liées aux exigences de service et d'acquisition futures. Selon le dépôt, SpaceX a assumé les récompenses en circulation et les a converties en environ 29 128 326 unités d'actions restreintes liées à ses actions de catégorie A.
Les employés de Cursor et autres détenteurs ont également reçu environ 44 365 047 options d'achat d'actions de catégorie A de SpaceX en remplacement de leurs anciennes options Anysphere. Combinées aux actions émises aux investisseurs existants, les récompenses converties exposent les employés et actionnaires de Cursor à la performance de la société cotée en bourse.
La divulgation à la SEC fournit un angle américain direct pour les investisseurs car la contrepartie de l'acquisition consiste en actions SPCX cotées au Nasdaq. Les actionnaires existants absorberont les nouvelles actions de catégorie A et les récompenses en actions converties, tandis que les anciens investisseurs de Cursor gagneront une exposition à SpaceX grâce à la transaction.
Le dépôt indique que SpaceX a émis la contrepartie de la fusion en vertu de la section 4(a)(2) du Securities Act de 1933, une exemption pour les transactions qui n'impliquent pas d'offre publique. Les droits d'enregistrement attachés aux actions sont régis par l'accord de fusion et les documents connexes.
Cursor a rejoint l'équipe produit SpaceXAI
Confirmant la clôture dans un post sur X, Cursor a déclaré que ses employés rejoindraient SpaceXAI et travailleraient sur plusieurs produits qui connectent déjà les opérations d'IA des deux sociétés.
« Aujourd'hui, nous avons officiellement clôturé notre acquisition. Nous rejoindrons l'équipe SpaceXAI pour aider à faire de Grok l'IA la plus utile au monde et améliorer Grok Build, Grok Bot, Grok API, Cursor, et plus encore », a déclaré la société.
La déclaration indique une utilisation continue du nom Cursor, même si Anysphere se trouve désormais sous SpaceX. Cursor n'a pas annoncé de changements immédiats pour les comptes clients, les abonnements ou l'accès à son logiciel de codage dans le post fourni avec l'annonce.
Le travail entre les entreprises a commencé avant l'accord de fusion. SpaceX a divulgué dans des documents antérieurs déposés auprès de la SEC qu'elle avait conclu un accord de calcul et d'option avec Anysphere en avril, donnant à la société spatiale le droit d'acheter la startup pendant que les deux parties travaillaient ensemble sur des modèles d'IA et des produits connexes.
SpaceX a déclaré dans un dépôt trimestriel que l'accord de calcul donnait à Cursor accès à la capacité de cluster GPU et soutenait le travail conjoint sur Grok. La société a également déclaré que le montant attribuable à cette collaboration au cours des trois mois se terminant le 30 juin n'était pas significatif.
Le plan d'acquisition est devenu public le 16 juin, lorsque la fusion prévue avec Cursor a aidé à faire grimper les actions de SpaceX de plus de 17 % et a brièvement porté la valeur marchande de la société à près de 2,93 billions de dollars, a rapporté crypto.news à l'époque. SPCX a atteint un record intraday de 225,64 $ pendant la hausse.
Un rapport antérieur sur le langage du dépôt d'introduction en bourse de la société a noté que SpaceX avait averti les investisseurs d'une éventuelle émission future d'actions. L'achat de Cursor a maintenant montré comment la société peut utiliser ses actions cotées pour financer une acquisition importante sans payer la totalité des 60 milliards de dollars en espèces.
L'action SPCX a glissé après la clôture de la fusion
SPCX a ouvert vendredi à 143 $ et a évolué entre un plus bas intraday de 135,53 $ et un plus haut de 144,19 $, selon les données de marché disponibles après l'annonce de la fusion. Les actions se négociaient dernièrement près de 140 $, en baisse d'environ 0,9 % par rapport à la clôture précédente, après avoir rebondi du plus bas de la séance.
Le repli a laissé l'action légèrement au-dessus de son prix d'introduction en bourse de 135 $, mais bien en dessous de son record de juin. SpaceX a vendu des actions au public en juin avant de rejoindre le Nasdaq-100, donnant aux fonds indiciels américains et aux fonds négociés en bourse une exposition à la société.
Son entrée dans l'indice Nasdaq-100 devait générer environ 4,3 milliards de dollars d'achats automatiques par les fonds passifs, selon une estimation de JPMorgan citée dans une couverture précédente. SPCX se négocie également via des produits tokenisés et des contrats perpétuels liés aux actions sur les plateformes crypto, bien que ces instruments ne fournissent pas toujours les mêmes droits de propriété ou de vote que l'action sous-jacente.
Pour les investisseurs américains, l'accord ajoute l'activité logicielle de Cursor à une société déjà valorisée à travers ses opérations de lancement, d'Internet par satellite, de défense, d'IA et de calcul. Le dépôt auprès de la SEC ne fournit pas de chiffre de revenus distinct, de contribution aux bénéfices ou de valorisation post-fusion pour Cursor au-delà de la valeur de capitaux propres implicite de 60 milliards de dollars utilisée pour calculer la transaction.
Morgan Stanley a lié son scénario haussier à la croissance de l'IA
L'analyste de Morgan Stanley, Adam Jonas, a maintenu une note de surpondération sur SpaceX avec un objectif de prix de base de 300 $ et un objectif haussier de 600 $. Atteindre le chiffre le plus élevé valoriserait la société à environ 8 billions de dollars, selon le scénario de la firme.
Dans sa dernière évaluation, Morgan Stanley a projeté que les revenus récurrents annuels de Cursor pourraient passer d'environ 4 milliards de dollars en juin à 8 milliards de dollars d'ici la fin 2026 et à environ 33 milliards de dollars d'ici 2030. Ces estimations restent des prévisions plutôt que des chiffres rapportés par SpaceX dans le dépôt d'acquisition.
Une couverture antérieure de Wall Street a montré que la valorisation de Morgan Stanley dépendait également de Starship, Starlink et de l'infrastructure d'IA basée dans l'espace. Goldman Sachs a attribué un objectif de prix de 205 $ à l'époque, tandis que Citigroup a fixé un objectif de 200 $.
Jonas a déclaré que Cursor pourrait représenter une partie du potentiel de hausse de SpaceX à mesure que les investisseurs recevront plus d'informations sur les opérations d'IA de la société. Son scénario haussier suppose également des coûts plus faibles pour placer l'infrastructure informatique en orbite et une croissance à long terme des connexions Starlink, des conditions que SpaceX n'a pas encore atteintes à l'échelle utilisée dans le modèle de Morgan Stanley.
