Une baleine de Zcash (ZEC) détenant, selon les rapports, plus de 15 millions de dollars en actifs cryptographiques, dont 10 241 ZEC d'une valeur de 11,69 millions de dollars, aurait accumulé du Nullmask (MASK). Sur trois jours, le portefeuille aurait acheté 3,69 millions de jetons MASK d'une valeur d'environ 151 000 dollars. Bien que cette activité d'achat attire l'attention, la distribution des jetons de MASK soulève des inquiétudes considérables.
Qu'est-ce que Nullmask ?
Nullmask est un projet de cryptomonnaie axé sur la confidentialité qui développe une technologie à connaissance nulle pour les transferts et les échanges privés. Son jeton MASK fonctionne sur Solana et offre des récompenses aux détenteurs liées au ZEC, ainsi que des rachats de jetons annoncés. Contrairement aux memecoins typiques, Nullmask possède une véritable utilité en matière de confidentialité. Cependant, disposer d'un produit fonctionnel n'élimine pas les risques associés à son jeton.
Le plus grand signal d'alarme : la concentration des jetons
Les données d'Arkham montrent qu'un portefeuille détient environ 384,28 millions de MASK, soit 39,36 % de l'offre totale, d'une valeur de près de 16 millions de dollars. Les six plus grands détenteurs affichés contrôlent ensemble plus de 50 % de l'offre. Séparément, Rug.Tools a rapporté que les dix premières adresses détenaient environ 56,12 % le 18 octobre.
Il est important de noter que le plus grand portefeuille semble correspondre à la trésorerie du protocole Nullmask suivie par DeFiLlama, plutôt que d'appartenir nécessairement à une baleine indépendante. Néanmoins, des questions subsistent quant à savoir qui contrôle ces jetons, s'ils sont verrouillés et dans quelles conditions ils pourraient entrer en circulation. Une telle concentration crée une pression vendeuse potentielle importante.
Risques de liquidité et de valorisation
Rug.Tools a enregistré environ 1,22 million de dollars de liquidité pour une capitalisation boursière de 23,64 millions de dollars. De gros ordres de vente pourraient donc provoquer un glissement de prix sévère. MASK comporte également des frais de transfert de 3 %, créant des coûts de transaction supplémentaires.
Un autre problème est le décalage entre la valorisation et l'adoption. DeFiLlama a rapporté environ 58 000 dollars de valeur totale verrouillée du protocole le 20 octobre, contre une capitalisation boursière d'environ 24 millions de dollars pour MASK. Les revenus du protocole déclarés incluent également les récompenses en ZEC reçues par le portefeuille de l'équipe, ce qui signifie que ces chiffres ne doivent pas être interprétés purement comme des revenus provenant d'une utilisation réelle des services de confidentialité.
Qu'une baleine achète du MASK ne constitue pas la preuve d'une opportunité d'investissement durable. Avec une propriété concentrée, une liquidité limitée, un protocole jeune et une demande spéculative, les traders qui suivent l'activité des baleines pourraient subir des pertes importantes si le sentiment s'inverse.
