Strategy Inc. a maintenu le taux de dividende annuel de ses actions privilégiées STRC à 12 % pour août 2026, même si le titre coté au Nasdaq a clôturé juillet à plus de 10 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $.
Résumé
- Le dividende annualisé de 12 % reste inchangé pour août malgré la clôture de STRC à 89,46 $ par action en juillet.
- La réserve de 3,75 milliards de dollars couvre actuellement environ 2,1 années de dividendes privilégiés et de paiements d'intérêts sur la dette.
- Strategy a racheté 288 930 actions STRC en dessous du pair tout en conservant une autorisation restante de 975 millions de dollars.
La page d'information officielle de STRC de la société confirme que le taux annualisé variable pour les dates d'enregistrement à partir d'août reste de 12 %. Le président exécutif Michael Saylor a promu le produit le 1er août comme un moyen de « étirer vos revenus », en soulignant son calendrier de paiement bimensuel.
STRC a clôturé à 89,46 $ le 31 juillet, en baisse de 0,25 $ au cours de la séance. À ce prix, le paiement annualisé de 12 $ basé sur la valeur nominale de 100 $ du titre produit un rendement effectif d'environ 13,41 %. Étant donné que Saylor a annoncé le taux inchangé pendant le week-end, aucune réaction du marché après l'annonce ne sera disponible avant la reprise des transactions au Nasdaq.
Le dividende STRC de Strategy n'augmente plus automatiquement
Strategy a augmenté le dividende annuel de STRC de 11,5 % à 12 % pour les dates d'enregistrement à partir de juillet. Cette augmentation a suivi une forte baisse en juin qui a fait chuter les actions à 71,25 $ au plus bas et les a éloignées du niveau de 100 $ que la société souhaite maintenir.
Cependant, la société a modifié sa politique de fixation des taux le 29 juin. Dans le cadre du cadre révisé, la direction prend en compte le prix du marché de STRC, les écarts de crédit, les rendements concurrents, la volatilité du Bitcoin, la couverture des réserves de trésorerie et la structure du capital au sens large. Le document indique spécifiquement que Strategy n'augmentera pas nécessairement le dividende uniquement parce que STRC se négocie en dessous de sa valeur nominale.
Cette politique explique pourquoi la décote de juillet n'a pas entraîné une autre augmentation de 50 points de base. Strategy a plutôt déclaré lors de ses résultats du deuxième trimestre qu'elle maintiendrait le taux de 12 % jusqu'à ce que STRC montre des « échanges sains et soutenus » près de 100 $. Le langage décrit l'objectif de la direction et ne garantit pas que les actions reviendront au pair.
La décision empêche également les obligations de trésorerie de Strategy d'augmenter davantage pendant que la société tente de réparer la demande par d'autres mesures. Chaque tranche supplémentaire de 50 points de base augmenterait le coût annuel en espèces sur plus de 10,46 milliards de dollars de valeur nominale de STRC en circulation.
Les rachats d'actions supportent désormais une plus grande part du fardeau du soutien des prix
Strategy a déplacé une partie de sa réponse des augmentations de dividendes vers les rachats d'actions privilégiées. Entre le 20 juillet et le 26 juillet, la société a racheté 288 930 actions STRC pour environ 25 millions de dollars, payant un prix moyen de 86,53 $ par action. L'achat représentait une décote de 13,47 % par rapport à la valeur nominale des actions.
Environ 975 millions de dollars restent sous l'autorisation de rachat de titres privilégiés de 1 milliard de dollars de Strategy. La direction a déclaré qu'elle avait l'intention d'acheter plus de STRC à des décotes plus profondes et de réduire son activité à mesure que le titre approche de 100 $. L'autorisation n'oblige pas Strategy à dépenser le montant restant et n'a pas de date d'expiration fixe.
Le rachat d'actions en dessous du pair réduit le nombre d'actions privilégiées nécessitant des distributions de trésorerie futures. Cela permet également à Strategy de retirer 100 $ de valeur nominale pour moins de 100 $. Cependant, les rachats utilisent du capital qui pourrait autrement rester disponible pour les dividendes, les intérêts de la dette ou les achats de Bitcoin.
Comme indiqué précédemment, Strategy a financé son premier rachat de 25 millions de dollars de STRC tout en augmentant sa réserve en dollars américains et en maintenant les achats de Bitcoin en pause. La société a levé une grande partie de ces liquidités grâce à des ventes d'actions ordinaires MSTR plutôt qu'à de nouvelles émissions de STRC.
La réserve de 3,75 milliards de dollars soutient le paiement de 12 %
Strategy a déclaré une réserve en dollars américains de 3,75 milliards de dollars au 26 juillet. La société a déclaré que ce montant couvre environ 2,1 années de dividendes attendus sur les actions privilégiées et d'intérêts sur la dette en cours. La réserve ne peut être utilisée que pour ces obligations, sauf si le conseil d'administration approuve un autre usage.
Le coussin de trésorerie est devenu plus important car les engagements en actions privilégiées de Strategy se sont élargis. La société a enregistré 400,7 millions de dollars de dividendes privilégiés au cours du deuxième trimestre, contre 49,1 millions de dollars un an plus tôt. Elle a payé ou déclaré plus d'un milliard de dollars de distributions privilégiées cumulées.
Strategy a également déclaré une perte nette de 8,22 milliards de dollars au deuxième trimestre, principalement due à une perte non réalisée de 8,32 milliards de dollars sur ses avoirs en Bitcoin. La perte comptable n'a pas représenté une sortie de trésorerie équivalente, mais les dividendes privilégiés doivent être payés en dollars américains.
La société a donc autorisé des ventes de Bitcoin pour reconstituer la réserve, couvrir les dividendes et les intérêts, ou financer des rachats de titres approuvés. Strategy avait vendu environ 218,4 millions de dollars de Bitcoin au cours de 2026 jusqu'au 26 juillet pour financer une partie de ses obligations privilégiées.
Comme crypto.news l'a rapporté, Strategy détenait 843 775 BTC à un coût d'acquisition moyen d'environ 75 476 $ au 26 juillet. La société a évalué cette position à 54,77 milliards de dollars en utilisant le prix du marché du Bitcoin au 27 juillet, contre un coût initial de 63,69 milliards de dollars.
Les détenteurs de STRC reçoivent deux paiements chaque mois
STRC est passé de distributions mensuelles à semi-mensuelles après que les actionnaires ont approuvé le changement en juin. Les dates d'enregistrement tombent maintenant le 15 et le dernier jour de chaque mois, avec des paiements généralement effectués environ 15 jours plus tard.
Strategy a déjà déclaré un paiement de 0,50 $ par action pour le 15 août aux investisseurs enregistrés comme actionnaires au 31 juillet. Le site Web de la société répertorie le taux de 12 % pour les dates d'enregistrement d'août, mais les distributions en espèces futures nécessitent toujours l'approbation du conseil d'administration ou du comité et ne sont pas garanties.
Pour les besoins de l'impôt fédéral américain, Strategy s'attend à ce que les paiements actuels soient traités comme des retours de capital dans la mesure de la base fiscale de l'investisseur. C'est l'attente de la société plutôt qu'une garantie du traitement de chaque actionnaire, et Strategy conseille aux investisseurs de demander des conseils fiscaux en fonction de leur propre situation.
STRC est également non garanti. Strategy déclare que ses titres privilégiés ne sont pas garantis par ses avoirs en Bitcoin et n'ont qu'une créance privilégiée sur les actifs résiduels de la société. La société avertit en outre que STRC n'est pas un dépôt bancaire, n'est pas assuré par la FDIC et ne bénéficie pas des mêmes protections que les titres du Trésor ou les fonds du marché monétaire.
Quelle est la prochaine étape pour STRC et Strategy
Le directeur général Phong Le a déclaré que l'objectif de la direction est que STRC se négocie entre 99 $ et 100 $ « au fil du temps ». Strategy n'a pas fourni de date limite pour atteindre cette fourchette, et le cours de clôture de 89,46 $ des actions montre que le marché continue d'exiger un rendement supérieur au taux déclaré de 12 %.
Le prochain événement confirmé est la distribution du 15 août. Les investisseurs suivront ensuite la prochaine décision mensuelle sur les taux de Strategy, les rachats supplémentaires de STRC et les divulgations hebdomadaires à la SEC couvrant les ventes d'actions ordinaires, les transactions en Bitcoin et les changements dans la réserve en dollars.
Saylor a également publié « Bitcoin Drive engaged » le 2 août, accompagné du graphique de trésorerie de la société. Le message pourrait alimenter les attentes d'une nouvelle divulgation d'achat, mais le post ne confirme pas que Strategy a acheté du Bitcoin ou a inversé sa récente pause. Un dépôt auprès de la SEC ou une annonce de la société serait nécessaire pour vérifier toute transaction.
À ce jour, Strategy s'appuie sur son taux existant de 12 %, des paiements bimensuels, des réserves de trésorerie et des rachats à prix réduit plutôt que d'offrir aux investisseurs de STRC une autre augmentation de dividende.
