Les actions liées à la tokenisation ont chuté jusqu'à 11,2 % après que des préoccupations juridiques et de marché ont, selon les rapports, retardé l'exemption d'innovation prévue par la SEC pour les titres basés sur la blockchain.
Résumé
- Bullish a chuté de 11,2 %, prolongeant sa baisse d'environ 8 % plus tôt dans la séance de vendredi.
- Coinbase et Circle ont chuté de 3 % et 4,8 % respectivement, alors que les actions liées à la tokenisation se sont affaiblies.
- La SEC serait confrontée à des questions sur son autorité et sur l'effet de l'exemption sur les règles de marché existantes.
- L'UNI d'Uniswap a également chuté alors que le retard réglementaire s'étendait au-delà des sociétés cotées en bourse.
Selon de nouveaux rapports publiés vendredi, la Securities and Exchange Commission s'apprêtait à retarder à nouveau son exemption d'innovation après que la Maison Blanche et des entreprises de Wall Street ont soulevé des préoccupations concernant sa base juridique et son effet possible sur les marchés de titres.
L'exemption devait réduire les obstacles réglementaires pour les entreprises émettant et négociant des titres tokenisés sur des réseaux blockchain. Les responsables de la SEC étaient, selon les rapports, prêts à divulguer au moins une partie du plan lors d'une réunion séparée sur la Régulation Crypto avant que l'agence n'annule la session jeudi en fin de journée.
Selon les rapports, les responsables de la Maison Blanche craignaient que l'exemption ne complique les négociations du Congrès sur la Digital Asset Market Clarity Act. Le personnel de la SEC examinait également si l'agence disposait de l'autorité juridique, de l'analyse économique et du soutien procédural suffisants pour accorder un allègement couvrant des changements majeurs dans la négociation de titres.
La Securities Industry and Financial Markets Association, dont les membres comprennent de grands courtiers-négociants et banques d'investissement, avait soulevé des préoccupations distinctes, selon le rapport. SIFMA a remis en question la manière dont les plateformes blockchain se conformeraient aux règles existantes des marchés d'actions, y compris l'obligation des courtiers de rechercher la meilleure exécution disponible pour les clients.
Les actions de tokenisation prolongent leurs pertes de vendredi
Bullish (BLSH) a mené la vente, chutant de 11,2 % à 24,42 $ vers 14 h 32 HE vendredi. L'action a ouvert à 26,57 $ et a atteint un plus bas intraday de 24,36 $, effaçant les gains enregistrés après la publication des résultats du deuxième trimestre par la société.
Bullish se développe dans l'infrastructure de titres tokenisés grâce à son acquisition prévue de l'agent de transfert Equiniti. Les agents de transfert tiennent les registres de propriété et traitent les transactions telles que l'émission d'actions, les transferts et les paiements de dividendes, ce qui rend l'activité pertinente pour les entreprises qui souhaitent représenter des titres réglementés sur des réseaux blockchain.
Figure Technology Solutions (FIGR) a baissé de 1,2 % à 31,51 $ après avoir évolué entre 30,65 $ et 33,04 $ au cours de la séance de vendredi. Selon les données de marché, le dernier prix était environ 6,7 % en dessous du plus haut de la séance de jeudi de 33,78 $, bien que l'action ait récupéré de la baisse plus forte citée plus tôt dans la journée.
Coinbase (COIN) a chuté de 3 % à 149,30 $, prolongeant sa baisse d'environ 2 % en début de séance. La bourse a développé un produit d'actions tokenisées et a récemment obtenu une autorisation réglementaire pour établir un hub international de tokenisation à Abu Dhabi.
Circle Internet Group (CRCL) a chuté de 4,8 % à 71,79 $, après avoir atteint un plus bas de 71,20 $. En plus d'émettre le stablecoin USDC, Circle exploite USYC, un fonds monétaire tokenisé avec environ 3 milliards de dollars d'actifs.
Securitize (SECZ) était en baisse de 1 % à 5,65 $ après avoir récupéré d'un plus bas de vendredi de 5,17 $. Ses actions avaient chuté d'environ 27 % au cours de la séance de jeudi après que la société a manqué les estimations de bénéfices, bien qu'elles aient brièvement inversé une baisse de 5 % tôt vendredi.
Securitize a déclaré un chiffre d'affaires de 14,4 millions de dollars au deuxième trimestre, en baisse de 5 % par rapport à l'année précédente, et une perte nette de 21,7 millions de dollars. La société travaille avec BlackRock sur BUIDL, un fonds du Trésor tokenisé, et sert d'agent de transfert et de plateforme de tokenisation soutenant le produit.
L'exemption de la SEC fait face à un autre retard réglementaire
Les participants au marché attendaient l'exemption d'innovation pour clarifier comment les entreprises approuvées pourraient émettre et négocier des titres tokenisés sous un allègement temporaire de certaines parties du cadre réglementaire existant.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a précédemment déclaré qu'une structure proposée pourrait permettre aux émetteurs de travailler avec des agents de transfert ou d'autres fournisseurs de tokenisation avant de rendre les titres disponibles via des plateformes blockchain approuvées. Les investisseurs passeraient par un processus d'autorisation, tandis que l'exemption temporaire donnerait à l'agence le temps d'envisager des règles permanentes.
Les questions juridiques et de propriété avaient déjà retardé le projet une fois. En mai, crypto.news a couvert un retard antérieur après que des responsables de bourses et d'autres participants au marché ont remis en question la possibilité pour des tiers d'émettre des jetons liés à des actions sans le consentement de la société publique sous-jacente.
Une partie du débat concerne la différence entre les titres adossés à l'émetteur et les produits synthétiques. Un jeton adossé à l'émetteur peut représenter la propriété d'une action réelle et préserver des droits tels que les dividendes et le vote. Un jeton synthétique peut suivre le prix d'une action sans donner à son détenteur la propriété du titre sous-jacent.
Le PDG de Securitize, Carlos Domingo, a soutenu le fait de prendre plus de temps lorsque le retard antérieur est apparu, déclarant que les régulateurs devaient s'assurer que l'exemption s'appliquait aux instruments corrects. Le PDG de Bullish, Tom Farley, a également soutenu un modèle dirigé par l'émetteur dans lequel les sociétés publiques contrôleraient l'émission de versions basées sur la blockchain de leurs actions.
Le revers rapporté vendredi introduit des questions supplémentaires sur la procédure. Des sources de l'industrie ont déclaré que les entreprises de Wall Street voulaient que des changements de cette ampleur soient traités par une procédure formelle de préavis et de commentaires plutôt que par une exemption, ce qui pourrait exposer l'agence à des contestations judiciaires concernant les limites de son autorité légale.
La réunion annulée de la SEC ajoute à l'incertitude politique
Séparément de l'exemption de tokenisation, la SEC a annulé sa réunion du 14 août sur un cadre d'offre proposé pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs cryptographiques.
L'agence a déclaré qu'un problème d'ordonnancement imprévu a forcé l'annulation et n'a pas annoncé de date de remplacement. Les commissaires devaient décider de publier ou non la proposition Regulation Crypto, ce qui aurait ouvert un processus de réglementation public plutôt que de créer immédiatement des exigences contraignantes.
Les registres réglementaires fédéraux listent toujours la proposition d'actifs cryptographiques de la SEC, identifiée comme RIN 3235-AN38, comme en attente d'examen. Le Bureau de l'information et des affaires réglementaires l'a reçue le 12 août, et la proposition n'a pas de délai légal.
Atkins a précédemment décrit trois voies possibles dans le cadre de Regulation Crypto : une exemption temporaire pour les startups, une exemption de collecte de fonds distincte, et un port sûr pour les contrats d'investissement. Les chiffres illustratifs fournis par le président de la SEC comprenaient une exemption pour les startups d'une durée maximale de quatre ans avec une limite d'environ 5 millions de dollars, ainsi qu'une autre voie permettant aux projets de lever jusqu'à 75 millions de dollars sur 12 mois.
Aucune proposition publiée n'a confirmé ces périodes ou seuils financiers. Si les commissaires approuvent plus tard le document pour publication, la SEC devra encore recueillir les commentaires du public avant d'envisager des règles finales.
Le retard a également remis l'action du Congrès au premier plan. Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a déposé une clôture sur la motion de procéder à la loi CLARITY le 7 août, mais le Sénat a ajourné sans voter sur le projet de loi. Le vote procédural est prévu pour arriver à maturité le 15 septembre après le retour des législateurs.
L'infrastructure de tokenisation continue de se développer
Les retards réglementaires n'ont pas empêché les bourses traditionnelles et les entreprises de cryptomonnaies de construire des systèmes pour les titres basés sur la blockchain.
Le NYSE a poursuivi son travail sur l'infrastructure de règlement onchain conçue pour soutenir les transactions 24h/24 et 7j/7, le règlement immédiat, les fractions d'actions et le financement en stablecoins. La bourse a également participé à un projet pilote de la Depository Trust Company qui a traité des transactions de production dans plusieurs classes d'actifs.
Nasdaq a reçu l'approbation de la SEC en mars pour un projet pilote qui permet aux actions tokenisées de se négocier aux côtés des titres conventionnels. Le NYSE travaille avec Securitize sur un marché séparé pour les actions tokenisées et les fonds négociés en bourse.
Coinbase et son réseau Base ont également développé des actions tokenisées adossées à 1:1 destinées à représenter la propriété des actions sous-jacentes. Coinbase a déclaré que son modèle inclurait le paiement de dividendes et les droits des actionnaires, bien que la société n'ait pas fourni de date de lancement ni de liste finale des actions prises en charge.
En dehors des États-Unis, l'autorisation d'Abu Dhabi de Coinbase lui permet d'organiser des transactions d'investissement et de fournir une garde pour les titres tokenisés au sein du marché mondial d'Abu Dhabi. La société affirme que les détenteurs éligibles conserveront les droits des actionnaires, y compris les dividendes et le vote, tandis que les transferts resteront soumis au contrôle des sanctions.
Crypto.com a lancé des dérivés tokenisés suivant 1 500 actions et ETF américains pour les clients éligibles de l'Espace économique européen et d'autres marchés approuvés en août. Selon la bourse, ces instruments offrent une exposition synthétique aux prix plutôt qu'une propriété des actions sous-jacentes, ce qui signifie que les détenteurs ne reçoivent pas de droits de vote ni de propriété légale directe.
