ZeroStack a averti que sa position de trésorerie pourrait ne pas suffire à soutenir ses opérations pour une autre année.
Résumé
- ZeroStack a averti qu'il existe un doute substantiel quant à sa capacité à poursuivre ses activités au cours de l'année prochaine, après avoir inversé ses perspectives de liquidité antérieures.
- La société a déclaré 2,6 millions de dollars en espèces, tandis que son trésor de 75,1 millions de jetons 0G était évalué à environ 91 % en dessous de son coût d'acquisition au 30 juin.
- ZeroStack a déclaré que les récompenses de jalonnement et les ventes de jetons restent ses principales sources de financement, mais la direction n'a pas pu conclure que ces plans élimineraient le risque de continuité d'exploitation.
- Le dernier dépôt intervient des mois après que le PDG Daniel Reis Faria a déclaré que l'incertitude réglementaire continuait de maintenir les grands investisseurs institutionnels à l'écart.
Selon un formulaire 10-Q déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis vendredi, la société de trésorerie cryptographique cotée au Nasdaq ZeroStack a déclaré qu'il existe un doute substantiel quant à sa capacité à poursuivre son exploitation au cours des 12 prochains mois, inversant la conclusion à laquelle elle était parvenue dans ses précédents dépôts trimestriels.
Au 30 juin, la société a déclaré 2,6 millions de dollars en espèces, un fonds de roulement négatif de 600 000 dollars et un déficit accumulé de 339,1 millions de dollars. Au cours du premier semestre 2026, elle a enregistré une perte de valeur juste de 82,5 millions de dollars sur les actifs numériques et une perte nette de 61,3 millions de dollars, selon le dépôt.
La direction a déclaré que les liquidités existantes, les produits des récompenses de jalonnement et les ventes éventuelles d'actifs de trésorerie devraient soutenir les coûts d'exploitation. Néanmoins, la société a conclu qu'elle ne pouvait pas déterminer que ces mesures élimineraient le doute substantiel entourant sa capacité à poursuivre ses activités pour l'année à venir.
Le trésor 0G de ZeroStack a perdu la majeure partie de sa valeur comptable
Le dépôt a montré que ZeroStack détenait 75,1 millions de jetons Zero Gravity (0G) avec un coût d'acquisition total de 163,3 millions de dollars. Leur valeur juste avait chuté à 15,2 millions de dollars au 30 juin, laissant le trésor évalué à environ 91 % en dessous de son coût comptable.
La société a déclaré que son modèle d'exploitation dépend en grande partie des récompenses de jalonnement et des ventes périodiques de jetons, ce qui rend son accès aux liquidités dépendant à la fois du prix du marché et de la liquidité de négociation du jeton 0G.
Pour les six premiers mois de l'année, ZeroStack a généré 3,8 millions de dollars de revenus de jalonnement après avoir gagné environ 6,6 millions de jetons 0G après commissions de validateur. Sur la même période, elle a vendu près de 4,9 millions de jetons pour 2,4 millions de dollars afin de couvrir les dépenses d'exploitation.
Bien que la direction ait déclaré que des ventes supplémentaires de trésorerie restent disponibles si nécessaire, le dépôt indique que ces plans n'étaient pas suffisants pour conclure que l'incertitude quant à la continuité d'exploitation avait été résolue.
Le dépôt inverse les perspectives de liquidité antérieures de la société
La dernière évaluation diffère de la position que ZeroStack a présentée seulement trois mois plus tôt.
Dans son dépôt du premier trimestre, la société a déclaré que les liquidités disponibles ainsi que les récompenses de jalonnement attendues seraient suffisantes pour répondre aux besoins en fonds de roulement et aux autres obligations pour au moins les 12 mois suivants. Le dernier rapport retire cette conclusion après une forte baisse de la valeur de ses avoirs en actifs numériques.
ZeroStack a adopté sa stratégie de trésorerie actuelle après avoir opéré pendant des années en tant que société de produits de cannabis et de CBD, Flora Growth.
Le 19 septembre, la société a annoncé un programme de financement de 401 millions de dollars pour établir une trésorerie axée sur l'écosystème Zero Gravity. Le programme comprenait 35 millions de dollars en engagements en espèces et équivalents de trésorerie, ainsi que plus de 366 millions de dollars en contributions d'actifs numériques en nature. Flora Growth a ensuite été renommée ZeroStack tout en conservant sa cotation au Nasdaq.
Le PDG de ZeroStack a précédemment souligné la réglementation comme un autre obstacle institutionnel
La divulgation financière de la société intervient des mois après que le directeur général de ZeroStack, Daniel Reis-Faria, a évoqué un autre défi auquel sont confrontées les sociétés d'actifs numériques : l'incertitude réglementaire.
S'exprimant auprès de crypto.news en mai, Reis-Faria a déclaré que les progrès de la législation américaine sur les stablecoins avaient réduit une source d'incertitude pour les investisseurs, mais n'avaient pas encore convaincu les grandes institutions d'accroître leur participation.
Ses commentaires ont suivi un accord bipartisan entre les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks sur les dispositions relatives aux stablecoins dans la loi CLARITY, qui interdisait les paiements de type intérêt ressemblant à des dépôts bancaires tout en autorisant les récompenses basées sur l'activité liées aux paiements et à l'utilisation de la plateforme.
À l'époque, Reis-Faria avait déclaré que la préoccupation restante n'était pas la législation elle-même mais l'incertitude quant à la manière dont les régulateurs la mettraient en œuvre. Selon la proposition, la SEC, la CFTC et le Trésor élaboreraient conjointement des règles de mise en œuvre dans un délai d'un an après l'entrée en vigueur de la loi.
JPMorgan avait précédemment décrit l'adoption de la loi CLARITY d'ici la mi-année comme un catalyseur positif pour les marchés d'actifs numériques, tandis que Summer Mersinger, directrice générale de la Blockchain Association, a déclaré que la résolution du débat sur les rendements des stablecoins rapprochait la législation complète sur la structure du marché de son adoption.
Standard Chartered a également estimé que permettre des rendements illimités sur les stablecoins pourrait rediriger jusqu'à 500 milliards de dollars de dépôts bancaires d'ici 2028, ce qui explique la résistance du secteur bancaire lors des négociations.
L'entreprise est désormais confrontée à des pressions à la fois sur le marché et sur le financement
Le dépôt auprès de la SEC indique que la génération de trésorerie d'exploitation de ZeroStack reste étroitement liée à la performance de l'écosystème 0G grâce aux revenus de staking et aux ventes de jetons.
Alors que la valeur marchande de sa trésorerie a considérablement diminué par rapport à son coût d'acquisition, la direction a déclaré que la liquidité future continuera de dépendre de la trésorerie disponible, des récompenses de staking, des prix des jetons et de la liquidité du marché.
Malgré la description de ces options de financement, la société a conclu qu'il subsistait un doute substantiel quant à sa capacité à poursuivre son exploitation au cours de l'année à venir.
