Gubernator Rezerwy Federalnej Michael Barr poparł zdecydowaną podwyżkę stóp procentowych, jeśli inflacja nie osłabnie, podczas gdy traderzy na Polymarket szacują szansę na podwyżkę w 2026 roku na 72%.
Podsumowanie
- Barr powiedział, że Fed powinien zdecydowanie podnieść stopy procentowe, jeśli inflacja nie osłabnie wystarczająco.
- Traderzy na Polymarket przypisują 72% szans na co najmniej jedną podwyżkę stóp w 2026 roku.
- Osobny kontrakt szacuje prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki o ćwierć punktu na 57%.
- Dane CPI, PPI i dotyczące zatrudnienia mogą wpłynąć na decyzję Fed z 15–16 września.
Barr popiera podwyżkę stóp Fed, jeśli inflacja utrzyma się na wysokim poziomie
Rezerwa Federalna poinformowała w przygotowanych uwagach Barra z 1 września, że inflacja pozostaje zbyt wysoka po ponad pięciu latach powyżej celu banku centralnego, pozostawiając decydentom pytanie, czy obecne stopy procentowe są wystarczająco restrykcyjne.
Podczas wystąpienia na forum Second Chance Lending w Waszyngtonie Barr powiedział, że Fed ma czas na przeanalizowanie danych przed posiedzeniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku 15–16 września. Jego stanowisko zależy od tego, czy nadchodzące raporty dostarczą wyraźnych dowodów, że wzrost cen powraca w kierunku celu banku centralnego wynoszącego 2%.
„Jeśli trendy w danych dadzą mi pewność, że inflacja zmierza w kierunku 2 procent, to myślę, że możemy poświęcić trochę więcej czasu na ocenę naszego stanowiska w polityce pieniężnej” – powiedział Barr.
Jeśli dane nie zapewnią tej pewności, Barr powiedział, że bank centralny powinien zareagować bez zwłoki.
„Jeśli jednak inflacja nie będzie wystarczająco umiarkowana, to myślę, że powinniśmy działać zdecydowanie i podnieść stopy procentowe” – dodał.
Inflacja spadła z szczytu ponad 7% w 2022 roku do nieco powyżej 2% w 2024 roku, według Barra. Postęp zatrzymał się następnie w 2025 roku, gdy cła, konflikt na Bliskim Wschodzie i wydatki związane z szybkim rozwojem sztucznej inteligencji wywarły nową presję na ceny.
Barr zwrócił również uwagę na utrzymującą się inflację w podstawowych usługach niezwiązanych z mieszkaniami, które obejmują usługi inne niż mieszkaniowe i wykluczają niektóre kategorie najbardziej dotknięte krótkotrwałymi zmianami cen. Ponieważ inflacja utrzymuje się powyżej celu przez dłuższy czas, ostrzegł, że presja cenowa może rozprzestrzenić się na więcej części gospodarki.
Najnowsze dane dotyczące wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) wykazały roczną inflację ogólną na poziomie 3,7%, podczas gdy inflacja bazowa PCE wyniosła 3,3%. Indeks cen PCE jest preferowanym przez Fed miernikiem inflacji, co czyni jego ścieżkę kluczową dla debaty o stopach procentowych.
Urzędnicy Fed zwiększyli presję przed wrześniem
Komentarze Barra dodały kolejnego członka z prawem głosu do grupy urzędników gotowych rozważyć wyższe koszty pożyczek. Jako członek Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej ma on prawo głosu na każdym posiedzeniu FOMC.
Przewodniczący Fed Kevin Warsh przekazał podobny komunikat podczas swojego wystąpienia w Jackson Hole 28 sierpnia, mówiąc, że decydenci muszą być pewni, że inflacja zmierza w kierunku celu 2% „jasno i z wystarczającą szybkością”.
„Musimy być pewni, że inflacja bazowa zmierza do naszego celu, jasno i z wystarczającą szybkością. W przeciwnym razie mamy pracę do wykonania” – powiedział Warsh.
Jak wcześniej informował crypto.news, Warsh opisał cel inflacyjny PCE na poziomie 2% jako „twardy, stały cel”. Powiedział również, że 54% z 199 towarów i usług w koszyku PCE odnotowało wzrost cen powyżej 3% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Federalny Komitet Otwartego Rynku utrzymał docelową stopę procentową na poziomie 3,50%–3,75% podczas posiedzenia 28–29 lipca. Większość członków poparła oczekiwanie na więcej informacji, ale prezes Fed w Minneapolis Neel Kashkari, prezes Fed w Cleveland Beth Hammack i prezes Fed w Dallas Lorie Logan woleli natychmiastową podwyżkę o ćwierć punktu.
Wcześniej w sierpniu Kashkari powiedział, że nadszedł czas, aby zacząć stopniowo podnosić stopy procentowe, ponieważ inflacja pozostaje powyżej celu, a gospodarka USA nadal wytrzymuje obecne koszty pożyczek. Lipcowy podział w polityce pozostawił wrześniową decyzję zależną od inflacji, zatrudnienia i wydarzeń wpływających na ceny energii.
Barr opisał gospodarkę USA jako solidną, wspieraną częściowo przez inwestycje w sztuczną inteligencję. Wydatki konsumenckie pozostały odporne, podczas gdy rynek pracy utrzymał się stabilnie przy stosunkowo niskim bezrobociu, według jego uwag.
Handlowcy podnoszą zakłady na podwyżkę stóp Fed do 72%
Handlowcy na Polymarket przypisują obecnie 72% prawdopodobieństwa co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej przed końcem 2026 roku, według danych z rynku prognostycznego cytowanych w dostarczonym raporcie. Prawdopodobieństwo to wynosiło 68% po przemówieniu Warsh'a w Jackson Hole i 64% na początku sierpnia.
Osobny kontrakt na Polymarket umieszcza szansę na podwyżkę o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu na około 57%. Prawdopodobieństwa na rynkach prognostycznych zmieniają się w miarę otwierania i zamykania pozycji przez handlowców i nie stanowią zobowiązania ze strony Fed.
Wyceny rynkowe wzrosły szybko w ostatnich tygodniach. Na początku sierpnia handlowcy na Polymarket przypisywali 46% szans na wrześniową podwyżkę o ćwierć punktu, podczas gdy prawdopodobieństwo co najmniej jednej podwyżki w 2026 roku wynosiło 64%.
Szacunki oparte na CME również umieszczają prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki na około 57% po przemówieniu Warsh'a, według raportu Bitfinex z 31 sierpnia. Wartość ta wynosiła 39,9% 21 sierpnia, podczas gdy rentowność dwuletnich obligacji USA później wzrosła do około 4,31%.
Podwyżka stóp podniosłaby obecny docelowy zakres Fed do 3,75%–4,00%, jeśli urzędnicy zatwierdzą ruch o ćwierć punktu. Decydenci mogą również pozostawić stopy bez zmian we wrześniu i rozważyć podwyżkę na jednym z pozostałych posiedzeń w październiku lub grudniu.
Dla amerykańskich inwestorów kryptowalutowych wyższa stopa polityczna może wpłynąć na rentowności obligacji, dolara i popyt na aktywa, które nie generują stałego dochodu. Dyrektor operacyjny BTSE Jeff Mei powiedział w raporcie z 31 sierpnia, że wyższe stopy mogą zmniejszyć płynność dostępną dla Bitcoina i innych kryptowalut.
Bitcoin handlowano w pobliżu 78 700 USD w momencie publikacji raportu po spadku z powyżej 81 000 USD do minimum 76 857 USD po przemówieniu Warsh'a. Amerykańskie fundusze ETF na Bitcoina typu spot nadal odnotowały 924,5 miliona USD napływów netto w ciągu tygodnia, chociaż inwestorzy wycofali 201,9 miliona USD 28 sierpnia.
Ropa i dane z USA mogą kształtować wrześniową decyzję
Ceny energii stworzyły kolejne obawy inflacyjne, ponieważ walki między Stanami Zjednoczonymi a Iranem zagrażają dostawom ropy w pobliżu Cieśniny Ormuz. Brent przekroczył 90 USD 31 sierpnia, podczas gdy West Texas Intermediate również wzrósł, gdy handlowcy oceniali ryzyko zakłóceń dostaw.
Bitcoin utrzymał się blisko 78 000 USD podczas początkowej reakcji rynku, nawet gdy ropa wzrosła, a kontrakty terminowe na akcje spadły. Presja rynkowa napędzana ropą nastąpiła po amerykańskich atakach na irańskie wyrzutnie rakiet i ostrzeżeniach Iranu, że odpowie.
Barr zidentyfikował konflikt na Bliskim Wschodzie jako jeden z wstrząsów, które odsunęły inflację od jej poprzedniej ścieżki. Cła również podniosły ceny towarów, podczas gdy boom budowlany związany z AI zwiększył popyt na sprzęt, energię elektryczną i inne zasoby, według jego przygotowanych uwag.
Przed podjęciem decyzji w sprawie stóp urzędnicy otrzymają kilka raportów z USA, które mogą zmienić oczekiwania rynkowe. Raport o zatrudnieniu za sierpień jest zaplanowany na 4 września, a inwestorzy będą analizować wzrost liczby miejsc pracy, bezrobocie i płace.
Dane dotyczące wskaźnika cen konsumpcyjnych i wskaźnika cen producentów również są zaplanowane przed posiedzeniem 15–16 września. Barr powiedział, że dowody na to, że inflacja zmierza w kierunku 2%, pozwoliłyby urzędnikom na więcej czasu na ocenę polityki, podczas gdy niewystarczające postępy wspierałyby zdecydowane działania w celu podwyższenia stóp.
