Społeczność Polkadot otworzyła głosowanie zarządcze nad natywnym, zdecentralizowanym stablecoinem o nazwie dotUSD, z propozycją uczynienia tego aktywa powiązanego z dolarem głównym instrumentem o stabilnej wartości w sieci i docelowo zabezpieczenia go głównie za pomocą DOT.
Podsumowanie
- Polkadot OpenGov głosuje nad propozycją utworzenia dotUSD jako natywnego, zdecentralizowanego stablecoina sieci.
- Plan zakłada początkową płynność w wysokości 5 milionów dolarów w DOT i USDT dla puli DOT i dotUSD.
- dotUSD byłby początkowo emitowany w zamian za USDT, zanim druga faza wprowadzi skarbce zabezpieczone DOT, likwidacje i umorzenia.
- Pełny system pozwoliłby użytkownikom blokować DOT w celu emisji dotUSD, wykorzystując mechanizmy on-chain do utrzymania parytetu z dolarem.
Zgodnie z OpenGov Referendum 1944, proponowany stablecoin byłby własnością protokołu i działałby autonomicznie poprzez logikę on-chain, bez scentralizowanego emitenta. Propozycja została opracowana przy udziale twórców, deweloperów i innych uczestników ekosystemu Polkadot.
Propozycja pozostaje na etapie decyzyjnym w momencie pisania tego tekstu. Jej wdrożenie utworzyłoby dotUSD jako nowe aktywo, uznałoby go za stablecoina Polkadot i ustanowiłoby pulę płynności DOT/dotUSD na Polkadot Asset Hub.
Zarchiwizowany zrzut Polkassembly pokazał 2,4 miliona DOT głosujących za i 59 900 DOT przeciw, co odpowiadało 97,5% za i 2,5% przeciw w tym momencie głosowania. Archiwum ostrzegało, że liczby zostały zamrożone, podczas gdy referendum było nadal w toku i mogą nie odzwierciedlać ostatecznego wyniku on-chain.
Polkadot proponuje fazowe uruchomienie dotUSD
Zgodnie z planem, dotUSD początkowo działałby inaczej niż pełny system zabezpieczony DOT, przewidziany przez jego twórców.
Pierwsza faza została już zbudowana on-chain i pozwoliłaby użytkownikom emitować dotUSD jeden do jednego w zamian za USDT, z zastrzeżeniem limitu podaży. Ponieważ USDT zapewniałoby rezerwę na tym etapie, system nie wymagałby wyroczni, skarbców zabezpieczających ani infrastruktury likwidacyjnej.
Propozycja dąży do wykorzystania aktywów Skarbu Polkadot do zasilenia puli DOT/dotUSD na Hubie, zdecentralizowanej giełdzie. Wersja przedłożona wraz z referendum przeznaczyła 2,5 miliona dolarów w USDT na emisję dotUSD i kolejne 2,5 miliona dolarów w DOT do puli, dając jej 5 milionów dolarów początkowej płynności.
Nowsza wersja wyświetlana na Subsquare wymienia 1,5 miliona dolarów w USDT i 1,5 miliona dolarów w DOT dla początkowej puli, zmniejszając proponowaną alokację do 3 milionów dolarów.
dotUSD zostałby oznaczony jako „wystarczające aktywo”, umożliwiając kontu posiadanie stablecoina bez konieczności utrzymywania salda DOT. Zarządzanie ustawiłoby parametry modułu stabilności parytetu, w tym maksymalną ilość dotUSD, która mogłaby zostać początkowo wyemitowana.
Druga faza przeniosłaby dotUSD w kierunku jego zamierzonego projektu, wprowadzając skarbce zabezpieczone DOT, wyrocznię, pulę stabilności, likwidacje i mechanizm umorzeń. Propozycja opisuje dotUSD jako nadzabezpieczony stablecoin, którego architektura w dużej mierze czerpie z systemu BOLD Liquity v2.
Plany dotyczące stablecoina zabezpieczonego DOT były rozważane od ponad roku. Jak wcześniej donosił crypto.news w lipcu 2025 r., współzałożyciel Polkadot, Gavin Wood, ujawnił prace nad w pełni zdecentralizowanym stablecoinem podczas Web3 Summit i powiedział, że przygotowywana jest propozycja skarbowa w celu zasilenia jego płynności.
Jak działałby system dotUSD zabezpieczony DOT?
Po wdrożeniu drugiej fazy użytkownicy wpłacaliby DOT do skarbców i pożyczali dotUSD o wartości mniejszej niż zabezpieczenie, które zapewnili.
Propozycja podaje przykład 300 DOT wycenionych po 5 dolarów każdy, co daje 1500 dolarów zabezpieczenia. Użytkownik mógłby wyemitować do 1000 dolarów dotUSD w zamian za tę pozycję, co odpowiadałoby współczynnikowi zabezpieczenia wynoszącemu 150%. Jeśli wartość DOT spadnie na tyle, aby naruszyć wymagany współczynnik zabezpieczenia, skarbiec stałby się kwalifikowalny do likwidacji.
Pożyczkobiorcy ustalaliby stopy procentowe, które płacą za swoje pozycje. Niższe stawki umieściłyby skarbiec wcześniej w kolejce umorzeń, podczas gdy pożyczkobiorcy skłonni płacić wyższe stawki mogliby zmniejszyć szansę, że ich zabezpieczenie zostanie wybrane do umorzenia.
Dwie trasy arbitrażowe mają na celu utrzymanie dotUSD blisko 1 USD. Gdy stablecoin handluje powyżej swojego parytetu, użytkownicy mogą zablokować DOT, wybić dotUSD i sprzedać go po wyższej cenie rynkowej, zwiększając podaż. Jeśli dotUSD spadnie poniżej 1 USD, traderzy mogą kupić go z dyskontem i wykupić przez protokół za DOT o wartości 1 USD.
Planowany jest ograniczony bufor stablecoinów wraz z systemem wykupu DOT. Istniejące stablecoiny wspierałyby tę część dotUSD i pozostałyby wymienialne po 1 USD, zapewniając kolejną trasę do utrzymania parytetu bez sprzedaży DOT używanego jako zabezpieczenie.
Likwidacje byłyby najpierw absorbowane przez pulę stabilności finansowaną przez dotUSD zdeponowany przez uczestników. W zamian za dostarczenie kapitału, uczestnicy puli stabilności otrzymywaliby zlikwidowane DOT z dyskontem, podczas gdy odpowiedni dotUSD byłby spalany w celu anulowania zaległego długu. Jeśli pula zabraknie środków, zabezpieczenie i dług zostałyby proporcjonalnie rozdzielone między pozostałe skarbce.
dotUSD wpisuje się w nowy model ekonomiczny Polkadot
Propozycja stablecoina pojawia się po zmianie ekonomiki DOT przez Polkadot, w tym wprowadzeniu stałego maksymalnego limitu podaży.
DAO zatwierdziło limit 2,1 miliarda DOT we wrześniu 2025 r., zastępując poprzedni model nieograniczonej emisji. Kolejna aktualizacja tokenomiki wprowadziła Dynamiczną Pulę Alokacji (DAP), która otrzymuje nowo wyemitowane DOT i inne dochody sieci do alokacji przez zarządzanie.
Gdy nowe ramy tokenomiki weszły w fazę wdrażania w marcu, emisja DOT miała spaść o 53,6%, podczas gdy nowo wybite tokeny, opłaty transakcyjne i cięcia były kierowane do DAP. Zarządzanie może alokować te środki na nagrody za stakowanie, wydatki skarbowe i inne budżety sieci.
Referendum 1944 proponuje wykorzystanie dotUSD w następnym etapie tego systemu. W fazie drugiej DAP, walidatorzy i nominatorzy mają otrzymywać wynagrodzenie w stabilnych aktywach, podczas gdy Skarb otrzymywałby kombinację stablecoinów i DOT. Propozycja mówi, że dotUSD pozwoliłby na denominowanie tych zobowiązań w dolarach i rozliczanie ich za pomocą aktywa natywnego dla Polkadot.
Polkadot już wspiera zewnętrznie emitowane tokeny dolarowe. USDC stał się dostępny na Polkadot Asset Hub we wrześniu 2023 r., umożliwiając stablecoinowi przemieszczanie się do parachainów przez system komunikatów międzyłańcuchowych sieci.
Propozycja dotUSD argumentuje, że poleganie na zewnętrznie emitowanych stablecoinach pozostawia aplikacje Polkadot i operacje skarbowe zależne od zewnętrznych emitentów i ich zarządzania. Proponowana pełna wersja zamiast tego używałaby DOT jako głównego zabezpieczenia, pozostając zarządzana przez Polkadot.
Polkadot Community Foundation stwierdziła, że jej rola jest administracyjna i że nie będzie emitować, kontrolować ani przechowywać dotUSD, DOT ani USDT zgodnie z propozycją. Nie będzie obsługiwać stablecoina ani zapewniać płynności, a dotUSD ma działać poprzez logikę on-chain bez emitenta.
Wdrożenie preimage referendum zależy od uaktualnienia łańcuchów systemowych Polkadot do wersji 2.5 w ramach oddzielnej propozycji zarządzania, Referendum 1942.
