Wyślij swoich prawników: Robinhood nie ustępuje AMC w sprawie tokenów akcji

Gallagher, były komisarz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, powiedział, że Robinhood wie „co nieco o amerykańskim prawie papierów wartościowych” i nie będzie „‘DECIST’”, powtarzając literówkę z żądania Arona.

CEO Robinhood, Vlad Tenev, udostępnił post, dodając: „Stoimy za tokenami akcji.”

Aron oskarżył Robinhood o marketing papieru wartościowego, który udaje akcje AMC, bez przestrzegania amerykańskiego prawa papierów wartościowych. Zakwestionował wykorzystanie emitenta z Jersey i argumentował, że tokeny podważają prawa akcjonariuszy oraz kontrolę spółek nad pozyskiwaniem kapitału.

„Niniejszym wzywam Ciebie i Robinhood do dobrowolnego ZAPRZESTANIA I ZANIECHANIA handlu tokenami akcji AMC” – napisał Aron. „Jeśli tego nie zrobicie, nasza droga rada prawna otrzymała polecenie sprawdzenia, czy możemy zmusić was do zaprzestania.”

List z żądaniem zaprzestania wymaga, aby ktoś zaprzestał rzekomo nielegalnej działalności, takiej jak naruszenie praw autorskich, i ostrzega o kroki prawne, jeśli będzie kontynuował.

Aron powiedział również, że AMC podniesie swoje obawy wobec SEC. Nie ogłosił złożenia pozwu ani dochodzenia SEC.

Tokenizowane akcje to aktywa oparte na blockchainie, które śledzą lub reprezentują udziały w spółkach notowanych na giełdzie. Ostatnio zyskały na popularności, generując 15,1 miliarda dolarów wolumenu obrotu spot w pierwszym kwartale 2026 roku, według CoinGecko.

Ujawnienia Robinhood opisują tokeny jako dłużne papiery wartościowe wyemitowane przez Robinhood Assets (Jersey) Limited. Zapewniają one ekspozycję na ceny akcji bez własności bazowych akcji ani praw wobec spółek takich jak AMC. Ujawnienia mówią, że tokeny nie są zarejestrowane zgodnie z amerykańskim prawem papierów wartościowych i nie mogą być oferowane, sprzedawane ani dostarczane w Stanach Zjednoczonych ani osobom z USA.

„Nie ma tu oczywistego kąta amerykańskiego prawa papierów wartościowych do ścigania” – powiedział Decrypt Ashley Ebersole, doradca prawny tx, platformy do tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego. Wskazał na offshore'ową dystrybucję produktów i ich brak w amerykańskiej aplikacji Robinhood.

„Dwa najsilniejsze potencjalne kąty to sytuacja, gdyby AMC zarzuciło nadużycie swojego znaku towarowego wykraczające poza „dozwolony użytek” zwykle przyznawany znakom spółek publicznych” – dodał. „Albo mogliby twierdzić, że token śledzący tworzy fałszywe skojarzenie z AMC, które w rzeczywistości nie istnieje”.

Ebersole powiedział, że Robinhood mógłby przeciwdziałać tym roszczeniom, wyraźnie identyfikując produkty jako tokeny śledzące bez poparcia AMC, ograniczając użycie marki AMC lub argumentując, że jego użycie nazwy spółki kwalifikuje się jako dozwolony użytek.

Russell Klein, prawnik kryptowalutowy z Miami, występujący na X jako @CryptoEsq, powiedział, że jasne ujawnienia odróżniające tokeny od akcji mogą ograniczyć opcje AMC.

„Myślę, że jeśli jasno określą w zastrzeżeniach i warunkach, że nie udają akcji spółki, ale są instrumentem pochodnym, to nie mają żadnych środków odwoławczych poza groźbami prawnymi i lobbingiem u regulatorów” – powiedział Klein dla Decrypt.

Argumentował, że AMC nie ma prawa własności uniemożliwiającego stronom trzecim tworzenie instrumentów finansowych powiązanych z jej akcjami, a prawo znaków towarowych może zezwalać na używanie logo firmy w celu jej identyfikacji.

„Dla mnie ogólnie rzecz biorąc, chodzi tylko o to: czy wprowadzają w błąd co do tego, że tokeny są akcjami lub mają takie prawa? I wątpię, czy handlowcy myślą, że będą mogli głosować na zgromadzeniach czy cokolwiek” – powiedział. „Ale nawet wtedy, jeśli jesteś we właściwej jurysdykcji, prawdopodobnie możesz nawet zawrzeć umowę programową z firmą tokenizującą akcje i odkupić te tokeny za prawdziwe akcje, jeśli nie narusza to zasad transferu, i faktycznie otrzymaliby prawdziwe akcje”.

BitcoinBTC · USD

$79,618−2.01%

07:00 PM01:00 AM07:00 AM12:45 PM06:45 PM

$81.8k$80.8k$79.9k$78.9k

24h HighHigh$82,108

24h LowLow$78,706

VolVol$1.7B

Market projectionsOdds by Myriad

Today$78,000 to $80,000$78k–$80k67% chanceThis week$78,000 to $80,000$78k–$80k67% chance

Price data by CoinGeckoCoinGeckoMore Bitcoin news and projections →

Daniel Lasko, radca prawny w Arcus, zdecentralizowanej giełdzie zbudowanej we współpracy z Robinhood na jego Ethereum layer-2 Robinhood Chain, również zakwestionował zdolność AMC do zapobiegania takim produktom.

„Jeśli jesteś spółką publiczną, myślę, że z punktu widzenia prawa papierów wartościowych nie masz dużej kontroli nad tym, jak ludzie mogą pakować twoje publicznie notowane akcje w produkty finansowe” – powiedział Lasko dla Decrypt.

Porównał to do sytuacji, w której zarządzający inwestycjami włącza akcje spółki do ETF, sugerując, że wiele obaw wynika z niepełnego zrozumienia, czym jest tokenizowana akcja.

Lasko zakwestionował również twierdzenie Arona, że produkty te podważają amerykańskie rynki kapitałowe, argumentując, że mogą przyciągnąć międzynarodowych inwestorów, którzy wcześniej nie mieli do nich dostępu.

„Myślę, że to trochę na odwrót” – powiedział. „To promuje większe inwestycje w amerykańskie rynki kapitałowe”.

W zeszłym roku Robinhood wprowadził handel tokenizowanymi akcjami dla klientów europejskich. W lipcu OpenAI sprzeciwiło się tokenom noszącym jego nazwę, twierdząc, że nie nawiązało współpracy z Robinhood ani nie zatwierdziło transferu udziałów. Później w tym miesiącu Tenev bronił dalszej ekspansji pomimo kontrowersji.

Sprzeciw AMC stawia teraz rozwijający się biznes tokenizowanych akcji przed kolejną niechętną spółką.