Monety prywatności zyskują miejsce na regulowanych rynkach inwestycyjnych, nawet gdy bezpośredni dostęp do ich bazowych aktywów staje się trudniejszy. ETF Zcash od Grayscale jest teraz notowany na NYSE Arca, podczas gdy główne scentralizowane giełdy ograniczyły wsparcie dla Monero i innych kryptowalut skoncentrowanych na prywatności. Najnowsza aktualizacja THORChain pokazuje, jak zdecentralizowana infrastruktura może pomóc wypełnić tę lukę w dostępie.
Podsumowanie
- ZCSH od Grayscale daje amerykańskim inwestorom brokerskim bezpośrednią ekspozycję spot na Zcash poprzez NYSE Arca.
- Binance, OKX i Kraken ograniczyły dostęp do Monero w obliczu rosnącej presji regulacyjnej.
- THORChain v3.20 przygotowuje protokół do natywnych swapów Monero i Zcash bez tokenów opakowanych.
- THORChain później opóźnił wdrożenie monet prywatności, podczas gdy współtwórcy skupili się na stabilności sieci.
- Przepisy UE dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy ograniczą wsparcie dla monet zwiększających anonimowość od lipca 2027 r.
Prywatność dociera na Wall Street, gdy dostęp giełdowy się kurczy
Prywatność w kryptowalutach zmierza jednocześnie w dwóch kierunkach.
Z jednej strony wchodzi do głównego nurtu finansowego. ETF Zcash od Grayscale, ZCSH, rozpoczął handel na NYSE Arca 25 sierpnia. Grayscale opisał go jako pierwszy produkt notowany na giełdzie oferujący ekspozycję spot na Zcash (ZEC).
Fundusz daje amerykańskim inwestorom sposób na uzyskanie ekspozycji na ZEC poprzez zwykłe konto maklerskie. Nie muszą otwierać konta na giełdzie kryptowalut, zarządzać kluczami prywatnymi ani przechowywać aktywa w osobistym portfelu.
Z drugiej strony bezpośrednie kupowanie, sprzedawanie i przesyłanie monet prywatności stało się trudniejsze na kilku rynkach. Scentralizowane giełdy usunęły aktywa lub ograniczyły dostęp, gdy regulatorzy stosują surowsze standardy przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Sprzeczność jest trudna do przeoczenia. Wall Street może teraz pakować ekspozycję na aktywo skoncentrowane na prywatności w regulowany fundusz, podczas gdy części rynku kryptowalut stają się mniej skłonne lub mniej zdolne do wspierania bazowych monet.
Aktualizacja THORChain v3.20 ma znaczenie w tym podziale. Wydanie położyło techniczne podstawy dla natywnych swapów Monero (XMR) i Zcash obok aktywów takich jak Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) i stablecoiny.
Jednak THORChain poinformował po aktualizacji, że wdrożenie Monero i Zcash zostało opóźnione, podczas gdy współtwórcy skupili się na stabilności sieci. Interfejs protokołu dla obsługiwanych transakcji międzyłańcuchowych jest dostępny przez jego natywną platformę swap, a dostęp do XMR i ZEC zależy od ich ostatecznej aktywacji.
Delistingi Monero pokazują koszt scentralizowanego dostępu
Monero stanowi najczystszy przykład tego, jak kryptowaluta bez zezwoleń może pozostać operacyjna, stając się jednocześnie trudniejsza do osiągnięcia.
Binance usunął XMR w lutym 2024 r., a OKX również zakończył wsparcie dla par handlowych Monero. Kraken później zatrzymał handel XMR i depozyty dla klientów w Europejskim Obszarze Gospodarczym, powołując się na zmiany regulacyjne.
Te decyzje nie zamknęły Monero. Blockchain nadal przetwarzał transakcje, a użytkownicy mogli nadal wysyłać XMR między kompatybilnymi portfelami. Zmienił się dostęp do usług, z których wiele osób korzysta, aby wejść na rynek lub z niego wyjść.
Monero jest prywatne domyślnie. Jego konstrukcja ukrywa nadawcę, odbiorcę i kwotę transakcji. Zwolennicy postrzegają te zabezpieczenia jako cyfrowy odpowiednik prywatności dostępnej przy płatności gotówką.
Ta sama konstrukcja stwarza problemy dla scentralizowanych giełd odpowiedzialnych za kontrole klientów, monitorowanie transakcji i środki przeciwdziałania praniu pieniędzy. Giełdy mogą mieć trudności z gromadzeniem informacji oczekiwanych przez regulatorów, gdy szczegóły transakcji są ukryte na poziomie protokołu.
Europa czyni ten konflikt bardziej bezpośrednim. Rozporządzenie Unii Europejskiej w sprawie przeciwdziałania praniu pieniędzy odnosi się do kont kryptowalutowych, które umożliwiają anonimizację transakcji lub utrudnianie ich śledzenia, w tym poprzez „monety zwiększające anonimowość”.
Rozporządzenie ma obowiązywać od lipca 2027 r. Jego przepisy uniemożliwią dostawcom usług kryptowalutowych prowadzenie anonimowych kont lub kont umożliwiających zaciemnianie transakcji za pomocą takich aktywów.
Stany Zjednoczone nie wprowadziły identycznego ogólnokrajowego zakazu handlu monetami prywatności. Niemniej jednak ograniczone wsparcie ze strony dużych giełd oznacza, że amerykańscy użytkownicy mogą mieć mniej opcji niż posiadacze szerzej notowanych aktywów. ZCSH od Grayscale zapewnia regulowaną ekspozycję cenową na Zcash, ale posiadanie akcji ETF to nie to samo, co posiadanie ZEC lub korzystanie z jego funkcji prywatności w łańcuchu.
THORChain celuje w brakujący pomost między monetami prywatności a krypto
Blockchain może pozostać bez zezwoleń na poziomie protokołu, stając się jednocześnie trudny w użyciu w praktyce.
Ktoś może nadal otrzymywać i wysyłać XMR za pośrednictwem sieci Monero. Większy problem pojawia się, gdy ta osoba chce przejść z XMR na Bitcoin, Ethereum lub stablecoina bez korzystania z scentralizowanej usługi obsługującej obie strony transakcji.
Natywna płynność międzyłańcuchowa oferuje inną drogę. THORChain jest zaprojektowany do wymiany aktywów w ich oryginalnych blockchainach, zamiast wymagać od użytkowników przenoszenia opakowanych reprezentacji do osobnej sieci.
Zgodnie z planowanymi integracjami monet prywatności, użytkownicy mogliby przechodzić między natywnym XMR lub ZEC a obsługiwanymi aktywami krypto bez konieczności wcześniejszego deponowania środków na scentralizowanej giełdzie. Nie musieliby tworzyć konta na giełdzie ani oddawać kontroli nad środkami w celu przeprowadzenia transakcji.
THORChain testował już natywne swapy Monero przed wersją 3.20. Jak crypto.news poinformował w czerwcu, protokół stwierdził, że swapy XMR działają od początku do końca w testach, a wsparcie dla Zcash nastąpi później.
Opóźnienie ogłoszone po wersji 3.20 pokazuje, że przygotowanie techniczne nie gwarantuje natychmiastowej publicznej dostępności. Systemy międzyłańcuchowe muszą zarządzać oddzielnymi sieciami, pulami płynności i ryzykiem bezpieczeństwa, podczas gdy aktywa skoncentrowane na prywatności mogą dodawać dalsze pytania operacyjne i regulacyjne.
THORChain stwierdził, że opóźnione wdrożenie da współtwórcom więcej czasu na przygotowanie integracji Monero i Zcash. Natywne swapy mogą zmniejszyć zależność od scentralizowanych pośredników, chociaż użytkownicy muszą nadal uwzględniać ryzyko płynności, sieci i wdrożenia.
Zcash ujawnia sprzeczność rynku dotyczącą prywatności
Zcash czyni podział między regulowanym dostępem inwestycyjnym a prywatnością w łańcuchu jeszcze wyraźniejszym.
W przeciwieństwie do Monero, Zcash pozwala użytkownikom wybierać między transakcjami jawnymi a chronionymi. Według dokumentacji projektu, jawne adresy ujawniają publicznie informacje o transakcjach, podczas gdy adresy chronione są zaprojektowane w celu ochrony szczegółów finansowych.
ETF Grayscale nie daje inwestorom dostępu do żadnego z tych typów transakcji. ZCSH posiada ZEC, aby śledzić wartość rynkową aktywa, podczas gdy inwestorzy kupują i sprzedają udziały funduszu za pośrednictwem giełdy papierów wartościowych.
Produkt ten przynosi zatem ekonomikę monety prywatności do regulowanej amerykańskiej struktury inwestycyjnej, nie dając akcjonariuszom jej podstawowych funkcji prywatności. Wcześniejsze zgłoszenia Grayscale wskazywały również, że fundusz będzie korzystał z jawnego przechowywania, a nie z adresów chronionych.
Dla inwestorów to rozróżnienie ma znaczenie. ZCSH oferuje ekspozycję cenową i wygodę maklerską, a nie prywatne płatności ani bezpośredni udział w sieci Zcash.
Pojawienie się ETF nadal stanowi znaczącą zmianę w sposobie, w jaki tradycyjne finanse traktują aktywa skoncentrowane na prywatności. Crypto.news wcześniej poinformował, że konwersja Grayscale nastąpiła po procesie zgłoszeniowym SEC, który rozpoczął się w maju. Uruchomienie umieściło ZEC obok innych aktywów krypto dostępnych za pośrednictwem regulowanych amerykańskich produktów giełdowych.
Jednocześnie wycofania z giełd pokazują, że akceptacja regulacyjna nie jest jednolita. Władze i firmy finansowe mogą zezwalać na przejrzysty instrument inwestycyjny powiązany z monetą prywatności, pozostając jednocześnie niekomfortowo wobec bezpośredniego dostępu do jej funkcji transakcyjnych.
Zdecentralizowany dostęp nie usuwa wszystkich kompromisów
Planowane wsparcie THORChain dla XMR i ZEC znajduje się pomiędzy tymi dwoma rynkami.
Wersja 3.20 przywróciła również wsparcie dla Solany, Base i BNB oraz wprowadziła Płynność Własną Protokołu i Rezerwę Stabilną. Jednak integracje monet prywatności są bardziej odkrywcze, ponieważ dotyczą problemu dostępu stworzonego poza bazowymi blockchainami.
Scentralizowane giełdy oferują obsługę klienta, kanały płatności fiducjarnych i ochronę konta, których zdecentralizowane protokoły mogą nie zapewniać. Pozostają również odpowiedzialne za przestrzeganie praw każdej jurysdykcji, w której działają.
Systemy zdecentralizowane eliminują niektórych pośredników, ale nakładają większą odpowiedzialność na użytkowników. Osoba dokonująca natywnej wymiany musi zarządzać kompatybilnym portfelem, weryfikować adresy i rozumieć, że transakcje mogą być nieodwracalne. Płynność i ceny wykonania mogą również różnić się od tych dostępnych na dużej giełdzie.
Pytania regulacyjne pozostaną, nawet jeśli sam protokół nie wymaga konta. Użytkownicy są nadal odpowiedzialni za przestrzeganie przepisów, zasad raportowania i wymogów podatkowych obowiązujących w ich kraju.
Żadne z tych ograniczeń nie zmienia głównej kwestii. Kryptowaluta jest tylko częściowo dostępna, gdy jej sieć pozostaje online, ale główne trasy łączące ją z szerszym rynkiem znikają.
Monety prywatności testują obecnie znaczenie finansów bez zezwoleń. Jeśli regulowane giełdy zdecydują, że nie mogą obsługiwać niektórych aktywów, dostęp albo będzie się nadal kurczyć, albo zdecentralizowana infrastruktura zapewni inną ścieżkę. THORChain przygotowuje się do zaoferowania tej ścieżki, chociaż jego wymiany Monero i Zcash muszą najpierw przejść od podstaw technicznych do stabilnego publicznego wdrożenia.
