The Graph é um protocolo descentralizado que indexa dados de blockchain e os entrega às aplicações em forma de consultas, e GRT é o token usado dentro desse sistema para fazer staking, pagar e sinalizar. Este artigo explica como funcionam os subgrafos, o que a atualização Horizon mudou, o que cada papel de participante faz e quais afirmações o leitor deve reconferir na fonte oficial.
O que é The Graph
The Graph é infraestrutura de dados de blockchain: software mais um protocolo onchain que leem os dados brutos de uma cadeia, organizam esses dados e os devolvem às aplicações como consultas estruturadas. A rede descentralizada foi lançada em 2020 e sua implantação principal roda hoje na Arbitrum One; a documentação oficial registra que o protocolo foi implantado primeiro na rede principal do Ethereum e depois movido para a Arbitrum a fim de reduzir custos de gas. O token da rede é GRT.
Várias entidades distintas dividem esse nome e elas não são intercambiáveis. The Graph é o protocolo, governado pelo The Graph Council. A The Graph Foundation mantém o site oficial, a documentação e o blog. O desenvolvimento do núcleo fica a cargo de organizações separadas, entre elas Edge & Node, Semiotic Labs e GraphOps, que publicam seus próprios relatórios de progresso no fórum da comunidade. The Graph não é uma cadeia de camada um própria.
Que problema The Graph resolve
Blockchains foram feitas para escrever e verificar transações, não para relê-las. A documentação oficial lista os motivos: os dados da cadeia não têm estrutura relacional nem linguagem de consulta, o estado dos contratos fica em slots de armazenamento de baixo nível e em logs de eventos, consultas históricas exigem nós de arquivo caros, e uma aplicação real espalha seus dados por contratos que nunca foram desenhados para serem unidos. Antes da indexação compartilhada, cada equipe construía esse pipeline sozinha.
O argumento do projeto é que a indexação deveria ser infraestrutura compartilhada, e não encanamento privado replicado por cada equipe, e que um mercado de operadores independentes pagos em um único token consegue servir esses dados sem um ponto único de falha. Essa é a formulação do próprio projeto. Se uma aplicação específica ganha de fato disponibilidade com isso depende de quantos indexadores atendem aquele subgrafo em particular.
Como The Graph funciona: subgrafos, indexadores e Graph Horizon
Um subgrafo é uma definição escrita pelo desenvolvedor sobre o que indexar: quais contratos e eventos observar, quais entidades construir e como transformar logs brutos em registros. O software chamado graph-node executa essa definição, mantém um banco de dados sincronizado com a cadeia e expõe o resultado por um endpoint GraphQL. Subgrafos publicados vivem na The Graph Network sobre a Arbitrum e podem indexar qualquer rede suportada.
Horizon é a atualização que transformou The Graph de um serviço de indexação de subgrafos de propósito único em um protocolo modular de múltiplos serviços. Ela extrai três primitivas reutilizáveis — um protocolo de staking central que fornece segurança econômica, um protocolo de pagamentos unificado que trata das taxas e um Data Service Framework para construir novos serviços por cima — de modo que diferentes serviços de dados compartilham um mesmo pool de GRT em staking, um sistema de pagamentos e um modelo de segurança. A equipe de desenvolvimento Edge & Node relatou a implantação em produção do Horizon em dezembro de 2025, com mais de 95% do volume de consultas e do stake dos indexadores migrados. O gateway só atende consultas contra recibos TAPv2, então um indexador não atualizado não recebe nenhuma.
O Subgraph Service é a primeira e, segundo a documentação, atualmente a única implementação de serviço de dados. O roteiro técnico publicado pela The Graph para 2026 coloca a implantação em rede principal do Subgraph Service baseado em Horizon no primeiro trimestre de 2026. Esse é o cronograma oficial; até agosto de 2026 este artigo não encontrou confirmação oficial de que essa implantação em rede principal esteja concluída, portanto ela deve ser lida como cronograma e não como item terminado. Entradas posteriores do roteiro também são cronograma, não entrega.
O que GRT faz no sistema
GRT cumpre três funções dentro do protocolo: é colocado em staking como segurança econômica, é gasto como pagamento por consultas e é sinalizado para orientar para onde vai o trabalho de indexação. A documentação registra as recompensas de indexação como uma emissão de 3% ao ano em todo o protocolo; as taxas de consulta são pagas em GRT pelo gateway e parte do GRT que passa pela curadoria é queimada. Não é o gas de uma cadeia própria.
Indexadores são os operadores de nós. Eles fazem staking de GRT — o mínimo documentado é de 100.000 GRT — e, sob Horizon, precisam primeiro destinar explicitamente esse stake a um serviço de dados escolhido antes de distribuí-lo entre subgrafos específicos. Ganham reembolsos de taxas de consulta e recompensas de indexação, e o stake pode ser cortado por servir dados incorretos ou indexar de forma errada; Horizon deixa os árbitros fixarem o corte até um teto de 10% do stake, com valor recomendado de 2,5%.
Curadores sinalizam GRT sobre subgrafos que consideram dignos de indexação. Sinalizar deposita GRT em uma curva de vinculação e cunha Graph Curation Shares, com uma taxa de curadoria de 1% queimada na entrada. O sinal importa mecanicamente porque as recompensas de indexação são distribuídas entre subgrafos na proporção do sinal em cada um. Essas cotas não são negociadas em livro de ofertas: são cunhadas e queimadas ao longo dessa curva, então o que a queima devolve é definido pela curva.
Delegadores fazem staking de GRT em um indexador sem operar infraestrutura própria e dividem as recompensas desse indexador conforme os parâmetros queryFeeCut e indexingRewardCut que ele define. Horizon mudou três coisas aqui: a delegação passou a ser por serviço de dados, então o delegador escolhe indexador e serviço; a taxa de delegação de 0,5% foi removida; e até 100 pedidos de retirada podem ser processados ao mesmo tempo. A delegação hoje não é passível de corte, mas a documentação diz que a capacidade já existe.
Desenvolvedores e consumidores de dados são o lado da demanda. Eles escrevem e publicam subgrafos e pagam pelas consultas em GRT pelo sistema de cobrança do gateway, que aceita GRT na Arbitrum One. A documentação registra que, depois do Horizon, o comportamento dos subgrafos, os esquemas, o sinal de curadoria e as APIs seguem inalterados para eles; o que muda é que serviços de dados adicionais podem ser pagos pelo mesmo protocolo em vez de por fornecedores separados.
Ecossistema do The Graph e adoção atual
O parágrafo padrão da própria The Graph Foundation, repetido em sua documentação e em posts do blog, descreve a rede como abrangendo 60+ redes e afirma que, no início de 2026, ela havia servido mais de 1,27 trilhão de consultas a mais de 75.000 projetos, sustentada por 50+ nós indexadores independentes. São números informados pelo próprio projeto, com corte no início de 2026, e não contagens auditadas por terceiros: convém buscá-los de novo no site oficial em vez de citá-los daqui.
A linha de produtos publicada ao lado dos subgrafos inclui Substreams para streaming paralelo, uma Token API documentada como cobrindo dez cadeias e Amp para acesso em estilo SQL voltado à auditoria. O Hosted Service que antecedeu a rede descentralizada foi desativado: o FAQ oficial registra que o Sunrise of Decentralized Data terminou em 12 de junho de 2024, que os endpoints de consulta do serviço hospedado não estão mais disponíveis e que novos subgrafos não podem ser implantados lá. A fundação também informa que GRT foi levado por ponte para Arbitrum, Base e Avalanche via CCIP da Chainlink.
Em que The Graph difere de outras infraestruturas de dados
A diferença mecânica em relação a rodar seu próprio indexador ou comprar uma API hospedada está em de onde vêm as garantias. Neste desenho, o operador que atende uma consulta tem GRT em staking que pode ser cortado por servir dados incorretos, vários indexadores independentes podem atender o mesmo subgrafo, e quais subgrafos recebem recompensas de indexação é decidido pelo sinal de curadoria e não pelo plano de produto de um fornecedor. É um perfil de falha diferente, não uma afirmação sobre velocidade.
A segunda diferença mecânica é estrutural. Muitos protocolos de dados amarram fortemente staking, pagamentos e seu serviço único. Horizon os separa: staking e pagamentos são primitivas do protocolo, e um serviço de dados é um módulo registrado por cima, com seus próprios parâmetros e sua própria governança. É por isso que um indexador precisa destinar stake por serviço e um delegador precisa escolher um serviço — um passo operacional que desenhos de serviço único não exigem.
Riscos e limites
Boa parte do que circula sobre The Graph em 2026 é roteiro, e não código entregue. A própria página de roteiro da fundação traz uma nota de que ele pode mudar conforme o retorno da comunidade e o progresso técnico, e este artigo não conseguiu confirmar como concluído o item de rede principal do Subgraph Service do primeiro trimestre de 2026. Qualquer afirmação do tipo “The Graph vai suportar X” deve ser conferida contra o que está implantado, e não contra um rótulo de trimestre.
Análises independentes ao longo de 2026 descrevem uma tensão estrutural na economia do token: o uso da rede seguiu crescendo enquanto o valor negociado de GRT não acompanhou, e elas atribuem isso principalmente à emissão contínua do protocolo, que amplia sem parar a oferta do token. Essa é a leitura de um mecanismo de oferta feita por terceiros, não um juízo sobre quanto o token vale. O próprio roteiro da fundação toca o mesmo ponto de pressão pelo outro lado: diz que se espera redirecionar a emissão entre os serviços de dados e que o Rewards Eligibility Oracle pretende ligar as recompensas de indexação ao valor efetivamente entregue, e não à posse passiva do token. Outra borda econômica: queimar sinal de curadoria devolve o que a curva de vinculação der, o que pode ser menos do que foi depositado.
No plano operacional, a rede depende de os indexadores manterem sua pilha atualizada: depois do Horizon, um indexador não atualizado deixa de receber consultas por completo. As disputas passam por árbitros que agora têm discricionariedade sobre o tamanho do corte, e um Fisherman precisa depositar ao menos 10.000 GRT para abrir uma. Coberturas de terceiros em agosto de 2026 também relataram que as atualizações do Quality-of-Service Oracle da rede estavam suspensas havia mais de um mês, o que afeta a analítica de delegação e não o atendimento de consultas; esse relato não é uma declaração oficial. O tratamento regulatório de staking e delegação continua indefinido em várias jurisdições.
Como verificar The Graph e GRT
Comece em thegraph.com e em sua documentação e siga para fora a partir dali, não a partir do primeiro resultado de busca. Contas oficiais em redes sociais e o fórum devem ser alcançáveis por links do site oficial; o sentido inverso não prova nada. Afirmações de governança devem resolver em um GIP específico no fórum ou em uma decisão do Council, e afirmações de progresso das equipes de núcleo, na própria thread de atualizações da equipe. Se uma afirmação não leva a nada disso, trate-a como não verificada e pare.
Para o token, use a página Protocol Contracts da documentação oficial, que lista as implantações por rede. Dois endereços importam para a maioria dos leitores e estão em cadeias diferentes: o contrato GraphToken original na rede principal do Ethereum é 0xc944E90C64B2c07662A292be6244BDf05Cda44a7 e o contrato L2GraphToken na Arbitrum One é 0x9623063377AD1B27544C965cCd7342f7EA7e88C7. Cole cada um no explorador de blocos daquela cadeia específica e confira cadeia, código-fonte verificado, data de criação e número de detentores contra a página oficial. Um token de mesmo ticker na cadeia errada é o engano de identificação mais comum.
Para oferta e emissão, leia os contratos do protocolo e os GIPs em vez de uma página agregadora: tanto os 3% de emissão quanto os mínimos de staking são parâmetros do protocolo que a governança pode alterar. Relatórios de auditoria devem poder ser encontrados no site do próprio auditor, e não apenas como um PDF hospedado pelo projeto. Para qualquer coisa que peça uma carteira, compare o domínio caractere a caractere com aquele ao qual você chegou pelo site oficial, desconfie de espaços pagos na busca e pare em qualquer página que ofereça conectar a carteira para resgatar algo.
Conclusão
The Graph é um protocolo de indexação e consulta de dados de blockchain, construído em torno de subgrafos e, desde o Horizon, em torno de um arcabouço modular no qual vários serviços de dados compartilham uma camada de staking e pagamentos. GRT é o token que os indexadores colocam em staking, que os curadores sinalizam, que os delegadores delegam e que os desenvolvedores gastam em consultas, e a emissão de GRT do protocolo financia justamente as recompensas de indexação pagas aos indexadores.
As partes desta história que mudam mais rápido são os itens do roteiro, as estatísticas de rede informadas pelo próprio projeto e a dinâmica de oferta do token. Antes de usar qualquer número deste artigo, reconfira no thegraph.com e na documentação, confirme o endereço do contrato na cadeia específica com a qual você está lidando e leia qualquer rótulo de trimestre como cronograma, e não como entrega.
Páginas de mercado relacionadas
Páginas da Bitbase para os tokens citados neste artigo:
- GRT: Ver o preço · Mercado spot · Mercado de contratos perpétuos
Leituras relacionadas
Outros artigos da Bitbase sobre este tema:
- O que é Perle: dados de IA verificados por pessoas e PRL
Aviso: Este artigo é conteúdo educacional da Bitbase Academy, fornecido apenas para fins informativos. Ele explica o que um projeto faz e qual é o papel do seu token dentro desse sistema; não constitui aconselhamento de investimento, negociação, tributário ou financeiro, nem representa recomendação ou endosso de qualquer projeto ou token. A Bitbase não realizou due diligence sobre o projeto aqui descrito, e mencioná-lo não significa que a Bitbase liste ou apoie o ativo. Criptoativos envolvem risco significativo, incluindo volatilidade de preço, baixa liquidez, falhas de contratos inteligentes, incerteza regulatória e a possível perda total do valor. Escrito em agosto de 2026; o estado do projeto, a tokenomics, a equipe e os contratos podem mudar a qualquer momento. Verifique tudo por conta própria pelos canais oficiais, pelo endereço do contrato e por um explorador de blocos, e desconfie de sites que imitam o projeto e de links de phishing.
Fontes
[1] About The Graph (The Graph, official documentation) - network scale boilerplate, Subgraphs, Substreams and Amp thegraph.com
[2] From Subgraphs to Everything: The Graph's Horizon Upgrade (The Graph Foundation, official blog, 2 December 2025) thegraph.com
[3] What changes with Graph Horizon? (The Graph, official documentation) - provisions, per-service delegation, slashing thegraph.com
[4] The Graph Technical Roadmap (The Graph Foundation, official blog, 17 February 2026) - Q1 2026 Horizon-based Subgraph Service mainnet rollout thegraph.com
[5] Core Dev Roadmap (The Graph, official roadmap page) - subject-to-change note and per-quarter items thegraph.com
[6] Indexing Overview (The Graph, official documentation) - 3% annual issuance, 100,000 GRT minimum stake, disputes and Fisherman bond thegraph.com
[7] Protocol Contracts (The Graph, official documentation) - deployed contracts per network thegraph.com
[8] Post-Sunrise Upgrade FAQ (The Graph, official documentation) - hosted service retired, Sunrise ended 12 June 2024 thegraph.com
[9] Edge & Node's Dec 2025 / Jan 2026 Update (core development team, The Graph community forum) - Horizon production deployment, over 95% of query volume and indexer stake migrated forum.thegraph.com
[10] Latest The Graph (GRT) News Update (CoinMarketCap, third-party analysis, retrieved 14 August 2026) - network usage versus token supply commentary, QoS Oracle report coinmarketcap.com
[11] horizon implementation guide thegraph.com
[12] 6763 forum.thegraph.com
