Autor: New Huo Technology
Na última semana, o mercado de criptomoedas apresentou uma contradição rara: fundos estão entrando em grande escala, mas o sentimento permanece em pânico.
O ETF de Bitcoin à vista dos EUA registrou entrada líquida de US$ 853 milhões na semana passada, o maior aumento semanal desde meados de abril, com o IBIT da BlackRock contribuindo com mais de 80% sozinho. O ETF de Ethereum à vista também teve entrada de US$ 245 milhões no mesmo período, e os ETFs de criptomoedas totalizaram entradas de mais de US$ 1,1 bilhão na semana.
No entanto, o mercado não mostra sinais de celebração. O índice de Medo e Ganância permanece na faixa de pânico de 31 a 32; o prêmio negativo do Bitcoin na Coinbase já dura 82 dias, quebrando o recorde mais longo da história desse indicador, o que geralmente é visto como um sinal de que a demanda institucional é insuficiente para absorver a pressão de venda no varejo. Esse descompasso entre entrada de fundos e sentimento do mercado é o fenômeno mais digno de atenção no mercado atual.
No nível macro, o relatório de empregos não agrícolas de julho dos EUA, divulgado na sexta-feira passada, surpreendeu com uma queda de 23 mil, muito abaixo da expectativa de aumento de 80 mil. A taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,2%, mas principalmente devido à saída de trabalhadores do mercado de trabalho. Esses dados reduziram significativamente a probabilidade de aumento de juros em setembro; no Polymarket, a probabilidade de aumento de 25 pontos-base em setembro é atualmente de apenas 36%. O próximo ponto macro crucial é o CPI de julho, a ser divulgado na quarta-feira, 12 de agosto, que será o último indicador macro central antes da reunião do FOMC em 16 de setembro. Se a inflação continuar caindo, isso reforçará as expectativas de afrouxamento monetário, beneficiando ativos de risco; se a inflação reverter, pode elevar os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o índice do dólar, suprimindo a liquidez do mercado.
Em termos de políticas, o CLARITY Act não conseguiu ser votado antes do recesso de agosto do Senado. O senador John Thune já apresentou uma moção para encerrar o debate, com votação processual prevista para meados de setembro. O destino desse projeto determinará o progresso do quadro regulatório de ativos digitais nos EUA; se aprovado, melhorará significativamente as expectativas regulatórias e acelerará a entrada de capital institucional; se ficar em impasse, a incerteza política continuará a pressionar a avaliação de ativos de risco.
Em relação à indústria, na semana passada, uma vulnerabilidade no firmware da carteira de hardware Coldcard resultou no roubo de 1.500 a 2.000 Bitcoins, cerca de US$ 100 a 130 milhões, destacando os riscos da autocustódia e, no curto prazo, pode direcionar fundos para custódia regulamentada e ETFs. Enquanto isso, a Strategy vendeu 1.638 Bitcoins na semana passada; o fundador Michael Saylor esclareceu que sua promessa de "nunca vender" se aplica apenas às suas participações pessoais, gerando discussões no mercado.
Tecnicamente, o Bitcoin está sendo negociado na faixa de US$ 64.800 a US$ 65.200, com volume e volatilidade em níveis baixos. A EMA 240 semanal, em US$ 63.500, fornece suporte significativo; na semana passada, caiu abaixo dela, mas recuperou no dia seguinte. No entanto, a EMA 60 diária, em US$ 65.100, continua pressionando o preço, uma pressão que começou em maio. A resistência chave acima está em US$ 68.300 e US$ 72.700, enquanto o suporte abaixo está em US$ 63.500 e US$ 62.500.
O New Huo Research Institute acredita que o mercado atual ainda está na fase de recuperação de confiança e consolidação de fundo de mercado baixista, e a sustentabilidade dos fluxos de ETF é o principal impulsionador de curto prazo.
