Este artigo foi compilado e organizado pela BlockWeeks
Reguladores em todo o mundo e nos Estados Unidos estão voltando sua atenção para o mercado de criptomoedas. Os legisladores em Washington, no entanto, estão envolvidos em batalhas em várias frentes, o que pode atrasar o avanço de importantes legislações relacionadas a criptomoedas; mas uma série de decisões-chave e prazos para propostas de regras está se aproximando rapidamente. Esses marcos nas próximas semanas determinarão o tom do arcabouço que regula as atividades de mercado e os participantes do mercado.
A Janela Regulatória Está se Fechando
As agências reguladoras dos EUA voltaram seus olhos para exchanges, plataformas de empréstimo e stablecoins. O presidente da SEC, Gary Gensler, comentou repetidamente que certos produtos podem ser considerados valores mobiliários. No entanto, para a indústria de criptomoedas, essa onda de regulamentação há muito era esperada e, em alguns casos, até bem-vinda — espera-se que um arcabouço regulatório mais claro gere uma nova onda de inovação saudável.
Marcos-Chave nos Próximos 30 a 90 Dias
Votação do Projeto de Lei de Infraestrutura na Câmara. O projeto de lei de infraestrutura bipartidário aprovado pelo Senado contém pelo menos duas disposições relacionadas a empresas e mercados de criptomoedas. A votação na Câmara é esperada nas próximas duas semanas, após ter sido adiada várias vezes devido a disputas partidárias e intrapartidárias.
Documento Técnico do Fed de Boston sobre CBDC. Espera-se que o Fed de Boston divulgue um aguardado documento técnico, em conjunto com a Iniciativa de Moeda Digital do MIT, explorando considerações relacionadas a moedas digitais de banco central (CBDCs).
Relatório do Tesouro sobre Stablecoins. Depois que Janet Yellen declarou em julho que o governo "deve agir rapidamente" para estabelecer um arcabouço regulatório para stablecoins, o Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros (PWG), liderado pelo Tesouro dos EUA, estaria preparando um relatório recomendando regras para emissores de stablecoins.
Nova Equipe de Aplicação da Lei do DOJ. O Departamento de Justiça dos EUA anunciou na quarta-feira a criação de uma "Equipe Nacional de Aplicação da Lei de Criptomoedas", com foco no combate a crimes relacionados a exchanges de criptomoedas e serviços de privacidade, como mixing e tumbling, e no auxílio ao rastreamento de fundos perdidos em fraudes e ransomware.
Cronograma da SEC e dos ETFs. Gary Gensler também sugeriu que a SEC examinará mais de perto exchanges, plataformas de empréstimo e protocolos DeFi. Datas importantes para ETFs também estão se aproximando: as primeiras respostas sobre cinco ETFs de Bitcoin baseados em futuros virão em outubro, enquanto a decisão final da SEC sobre o primeiro ETF de Bitcoin à vista está prevista para 14 de novembro.
FATF e FinCEN. A orientação final da FATF sobre a regra de viagem e ativos cripto é esperada para outubro; a regra de "carteiras não hospedadas" do FinCEN deve ser finalizada em novembro.
Três Frentes no Capitólio
A agenda legislativa do Congresso inclui três negociações inter-relacionadas, todas ligadas ao plano econômico do Presidente: votar pelo aumento do teto da dívida para evitar a ameaça de inadimplência, e depois financiar o governo para evitar uma paralisação; a Câmara planeja votar o projeto de lei de infraestrutura bipartidário que contém pelo menos duas disposições sobre criptomoedas; e negociações sobre o proposto projeto de lei de US$ 3,5 trilhões para saúde, educação e clima, com impostos e gastos.
Entre eles, o projeto de lei de financiamento provisório é a primeira e, sem dúvida, a tarefa mais fácil de concluir. De acordo com o líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, um acordo sobre o teto da dívida foi alcançado na quinta-feira para elevar o limite legal da dívida em US$ 480 bilhões e estender o financiamento do governo até 3 de dezembro, com votação prevista para a noite de quinta-feira.
Duas Disposições Cripto "Difíceis de Aplicar" no Projeto de Lei de Infraestrutura
O projeto de lei de infraestrutura bipartidário aprovado pelo Senado contém pelo menos duas disposições relacionadas a empresas e mercados de criptomoedas, que serão votadas em breve na Câmara. A anteriormente controversa "disposição do corretor" (Seção 6045 do código tributário) foi incluída no texto do projeto de lei no último minuto e aprovada pelo Senado. Essa disposição impõe obrigações de reporte ao IRS a um grande grupo de participantes do mercado, alguns dos quais tecnicamente incapazes de cumprir. Como a Câmara adiou a votação no final da semana passada, o resultado final dessa disposição permanece incerto.
Outra provisão cripto inserida discretamente no projeto de lei de infraestrutura que é igualmente difícil de aplicar é a §6050I: ela impõe obrigações de reporte sobre transações de "negócios" cripto que excedam US$ 10.000. Conforme detalhado pelo Coin Center, sob a §6050I, o destinatário dos ativos digitais deve verificar as informações pessoais da contraparte e enviar um relatório dentro de 15 dias da transação, incluindo nome, número de Seguro Social e a natureza da transação. Diferentemente da provisão de corretora, que impõe obrigações a provedores de serviços e intermediários, a §6050I coloca a responsabilidade de reporte diretamente sobre os indivíduos que usam ativos cripto e suas contrapartes — mesmo que a transação não tenha nenhum intermediário ou terceiro. A redação de "ativos digitais" no projeto de lei de infraestrutura também se estenderia aos destinatários de NFTs. O Coin Center acredita que a provisão de reporte é inconstitucional e difícil de cumprir para transações cripto.
ETFs de Bitcoin: 14 de novembro e prazos adicionais
As bolsas correspondentes aos requerentes de ETF enviam o Formulário 19b-4 à SEC em seu nome. A partir da data de envio, a SEC normalmente toma uma decisão em até 180 dias, mas também pode optar por adiar a decisão final para no máximo 240 dias. Após adiar decisões sobre a maioria dos ETFs de Bitcoin à vista, a SEC agora deve tomar uma decisão final sobre o primeiro ETF de Bitcoin à vista do país até 14 de novembro; os prazos para os outros cinco ETFs de Bitcoin à vista estão distribuídos entre 5 de dezembro e 20 de janeiro do ano seguinte.
Gary Gensler reiterou na semana passada seu apoio a ETFs de Bitcoin baseados em futuros (acompanhando futuros da CME), argumentando que investir em contratos futuros proporciona proteção ao investidor em comparação com a posse mais direta de ativos digitais (lastreados fisicamente e negociados na CBOE ou na NYSE). Na quarta-feira, o basis anualizado do BTC (o spread entre os futuros de Bitcoin da CME e os preços à vista) subiu para seu nível mais alto em meses, sugerindo que o sentimento dos investidores voltou a ser otimista em relação ao Bitcoin, enquanto a escala da CME está superando a Deribit, indicando novamente que o interesse institucional onshore está superando o interesse cripto-nativo offshore.
Relatório de Stablecoin: O Primeiro Passo do Arcabouço Regulatório
O Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros (PWG), liderado pelo Tesouro e responsável por explorar riscos relacionados a stablecoins e propor recomendações de mitigação, reuniu-se com o OCC e o FDIC em sua reunião de julho e discutiu a regulação de stablecoins com executivos do setor no mês passado. Membros-chave do PWG incluem a Secretária do Tesouro Janet L. Yellen e o Presidente Interino da CFTC Rostin Behnam, entre outros.
O "Relatório de Riscos de Stablecoin", com lançamento previsto para o final de outubro, é visto como o primeiro passo na construção de um arcabouço regulatório para a indústria cripto. Segundo um alto funcionário, espera-se que o relatório recomende a criação de uma nova carta de propósito limitado, permitindo que bancos cripto administrem stablecoins como depósitos.
A Virada de "Compliance" do DeFi
Sob pressão regulatória, projetos DeFi começaram a delimitar fronteiras proativamente. Temendo que pudesse constituir um valor mobiliário ou certos derivativos, a dYdX restringiu o airdrop de seu token de governança a não residentes nos EUA; o agregador DEX 1inch começou a implementar geofencing para endereços IP dos EUA.
A plataforma de empréstimos Aave planeja lançar uma plataforma permissionada, Aave Arc, e uma proposta recente visa introduzir a Fireblocks para acessar pools de liquidez permissionados DeFi com whitelist para instituições. Outras plataformas DeFi de empréstimos, como a Maple Finance, foram projetadas desde o início para clientes empresariais e institucionais.
Em agosto, o CEO do Twitter e Square, Jack Dorsey, apresentou o plano Project TBD, com foco no desenvolvimento de uma plataforma aberta totalmente sem permissão para construir uma exchange descentralizada para Bitcoin. O chefe anônimo da SushiSwap, Maki, renunciou no mês passado, com suas intenções não totalmente claras.
Clareza Regulatória é Na Verdade um Ponto Positivo
O quarto trimestre em Washington será certamente movimentado: grandes propostas de gastos na agenda de Biden, novas alegações de denunciantes contra o Facebook, pedidos para investigar insider trading no Fed e preocupações fiscais iminentes — enquanto membros do Congresso lutam para chegar a um consenso até mesmo dentro de seus próprios partidos. Enquanto isso, os reguladores dos EUA têm múltiplos prazos de entrega relacionados a cripto se aproximando, incluindo várias conclusões de pesquisas sobre CBDCs e stablecoins, bem como decisões sobre ETFs de Bitcoin. Estes são vistos como o primeiro passo na construção de um arcabouço regulatório e na divisão de responsabilidades mais claras entre os vários reguladores.
Embora a nuvem regulatória ainda não tenha se dissipado, mais orientação e clareza dos reguladores devem gerar uma nova onda de inovação mais saudável e sustentável. Algumas instituições como a Citadel evitaram investimentos em cripto devido à incerteza regulatória, enquanto outras são restritas de possuir diretamente ativos cripto e aguardam a aprovação do primeiro ETF de Bitcoin dos EUA. Maior clareza regulatória trará competição mais plena entre provedores de serviços e fornecerá o "selo de aprovação" de que indivíduos e instituições hesitantes precisam.
A chave para estabelecer um quadro regulatório adequado está em os reguladores se envolverem em mais diálogo com os membros da comunidade e as partes interessadas. Esses marcos importantes nas próximas semanas definirão a direção para o tom do mercado de criptomoedas.
