Empresas de tesouraria de Bitcoin acumularam 1,3 milhão de BTC em 180 empresas listadas, com a Bitfinex questionando se a demanda dos investidores por ações preferenciais com desconto poderia enfraquecer o financiamento por trás de novas compras.
Resumo
- A Strategy detém 848.517 BTC, representando cerca de dois terços do total corporativo citado pela Bitfinex.
- A STRC fechou a US$ 99,34 em 29 de outubro, logo abaixo de seu valor declarado de US$ 100.
- A Strive comprou 6.182 BTC entre 17 e 23 de outubro, elevando suas participações para 43.000 BTC.
- As mudanças de dividendos aprovadas pela Strategy incluem datas de registro diárias, com pagamentos de fim de semana agrupados sob regras de liquidação.
A análise da Bitfinex de 30 de outubro examina como a Strategy e a Strive estão usando ações preferenciais para financiar compras de Bitcoin enquanto tentam manter esses títulos atraentes para investidores de renda.
A exchange cita a contagem do rastreador do setor SatsIntel de 180 detentores listados de Bitcoin, cujas participações combinadas representam aproximadamente 6,2% do fornecimento eventual de 21 milhões de Bitcoin. A Strategy responde por 848.517 moedas, deixando sua tesouraria muito maior do que as de outros compradores listados.
Sua principal preocupação é a relação entre os preços das ações preferenciais e a captação contínua de recursos. De acordo com a análise, os descontos exigidos pelos investidores poderiam interromper o ciclo de financiamento e deixar as empresas sob pressão para vender Bitcoin a fim de cumprir os pagamentos de dividendos.
Strategy busca negociação mais estável da STRC por meio de dividendos diários
Os acionistas da Strategy aprovaram emendas que permitem dividendos diários em uma assembleia especial em 28 de outubro, de acordo com o Formulário 8-K da empresa.
O documento define 1º de novembro como a data efetiva do novo cronograma da STRC, sujeito ao arquivamento e à entrada em vigor dos certificados alterados. A STRF, a STRK e a STRD devem seguir em 1º de janeiro de 2027.
A Bitfinex relata que a STRC fechou a US$ 99,34 em 29 de outubro. O título havia caído para US$ 71,25 em junho e foi negociado na casa dos US$ 90 a partir de agosto, após permanecer abaixo de seu valor declarado de US$ 100 desde maio.
A Strategy espera que distribuições mais frequentes reduzam as oscilações de preço associadas às datas de dividendos. Em comentários reproduzidos pela Bitfinex, o CEO Phong Le disse que a STRC anteriormente experimentava uma queda de aproximadamente 49 pontos-base em torno de sua data ex-dividendo mensal. Depois que os pagamentos passaram a ser duas vezes por mês, a queda correspondente foi de cerca de 36 pontos-base.
Le disse que a mudança para distribuições diárias poderia reduzir ainda mais a volatilidade. A mudança diz respeito ao momento do pagamento, sem, por si só, aumentar o valor do dividendo, de acordo com a explicação da exchange.
Strive combina ações preferenciais com novas compras de Bitcoin
A Strive iniciou pagamentos diários em sua ação preferencial SATA em 16 de junho, de acordo com a Bitfinex, colocando a empresa de tesouraria sediada em Dallas à frente da Strategy em frequência de dividendos.
O relatório descreve a SATA como um título preferencial sênior com dividendo variável, então em 13%, e com valor-alvo de US$ 100. Sua preferencial júnior, a SATS, tem um dividendo anual fixo de 15%.
Em uma liquidação, os credores têm prioridade sobre os acionistas preferenciais. A Bitfinex explica que os detentores da SATA têm prioridade sobre os detentores da SATS, enquanto os acionistas ordinários ficam atrás de ambas as classes de preferenciais.
A Strive vendeu 7 milhões de ações SATS a US$ 90 cada em outubro, levantando aproximadamente US$ 630 milhões, afirma a análise. Embora cada ação tenha um valor nominal de US$ 100 e um dividendo anual de US$ 15, o preço da oferta ficou abaixo desse valor nominal.
O relatório distingue um desconto de oferta inicial de evidências de dificuldades financeiras, observando que a Strategy originalmente lançou a STRC a US$ 90 também.
O arquivamento na SEC da Strive de 26 de outubro registra uma compra de 6.182 BTC entre 17 e 23 de outubro a um preço médio de US$ 82.732, incluindo taxas e despesas. Suas participações subiram de 36.818 BTC para 43.000 BTC.
O mesmo arquivamento mostra caixa e equivalentes de caixa de US$ 504,4 milhões em 23 de outubro, acima dos US$ 317,5 milhões da semana anterior. A Strive detinha 505.000 ações STRC, avaliadas em aproximadamente US$ 50,2 milhões.
Dividendos diários ainda seguem as regras de liquidação da Nasdaq
O registro da Strategy oferece uma distinção prática para investidores dos EUA entre as datas de registro de dividendos diários e as datas em que o dinheiro chega às suas contas.
O cronograma proposto estabelece uma data de registro a cada dia do calendário, incluindo fins de semana e feriados. Para ações liquidadas por meio da Depository Trust Company, no entanto, as datas de registro que caem em dias não úteis são tratadas como ocorrendo no dia elegível anterior.
A Strategy dá o exemplo dos dividendos de sexta-feira, 6 de novembro, até domingo, 8 de novembro. Todos os três compartilhariam uma data de registro e data ex-dividendo de sexta-feira, com o pagamento agrupado na segunda-feira, 9 de novembro.
Sob o ciclo de liquidação T+1, a Strategy espera que alguém que compre naquela sexta-feira perca todos os três dividendos, enquanto alguém que venda naquele dia manteria o direito a eles.
O registro afirma que o tratamento pode ser diferente para ações liquidadas fora da DTC, negociadas em outros locais ou mantidas por meio de corretoras com procedimentos diferentes.
