A Binance Research disse em 30 de julho que o primeiro semestre de 2026 produziu uma "contração on-chain ampla, não uma rotação".
Resumo
- Queda de 38% no TVL de DeFi eliminou US$ 43,4 bilhões, enquanto as avaliações de seis grandes Layer 1 caíram 42%.
- 77% menos operações de usuários em Layer 2 contrastaram com a queda menor de 9% da Ethereum até junho de 2026.
- 207 incidentes de segurança causaram perdas de US$ 972 milhões, enquanto os mercados de previsão atingiram US$ 51,6 bilhões mensais.
Seu relatório de 52 páginas descobriu que o valor total bloqueado em DeFi caiu US$ 43,4 bilhões, ou 38%, enquanto a capitalização de mercado combinada de Ethereum, BNB, Solana, Tron, Sui e NEAR diminuiu US$ 246,5 bilhões, ou 42%.
Contração do mercado cripto atingiu DeFi e principais L1s
O declínio se espalhou por capital, empréstimos e avaliações de rede, em vez de mover dinheiro de forma limpa de um setor de blockchain para outro. O TVL de DeFi caiu 38,7% durante o semestre, nove pontos percentuais a mais do que o mercado cripto mais amplo. Os empréstimos ativos caíram 38%. Abril trouxe a deterioração mais acentuada, pois grandes explorações reduziram a confiança no fornecimento de liquidez on-chain.
Os dados atuais mostram um rebote limitado, não uma reversão completa. DefiLlama listou o TVL total de DeFi em cerca de US$ 74,9 bilhões em 31 de julho. Com base no declínio relatado pela Binance Research, o nível do final de junho era de aproximadamente US$ 70,8 bilhões. Esse cálculo sugere que algum valor retornou em julho, embora os preços dos tokens e diferenças na medição possam alterar os números do TVL.
As perdas de segurança aumentaram a pressão. TRM Labs registrou independentemente 207 hacks e US$ 972 milhões roubados durante o primeiro semestre, mais que o dobro dos 83 incidentes do ano anterior. Explorações de contratos inteligentes foram responsáveis por 125 incidentes. Falhas de infraestrutura e operacionais representaram cerca de 76% do valor roubado. Como o crypto.news noticiou anteriormente, ataques de abril apagaram bilhões de dólares do TVL de DeFi.
Tesourarias da Ethereum superaram ETFs enquanto o uso de L2 caiu
A composição de detentores da Ethereum mudou durante a desaceleração. A Binance Research disse que os saldos de ETFs à vista caíram de mais de 6 milhões de ETH para 5,2 milhões de ETH. As empresas de tesouraria de ativos digitais se moveram na direção oposta, aumentando suas participações de 6 milhões para 7,7 milhões de ETH. O relatório citou esses números da SoSoValue e Blockworks em 1º de julho.
Maior throughput não criou receita mais forte na camada base. Os preços médios de gás caíram 75% em relação a 2025, depois que a Ethereum aumentou seu limite de gás para cerca de 60 milhões, enquanto o número de transações subiu cerca de 50%. A Binance Research disse que a receita da cadeia está "projetada para cair 53% até o final do ano se as condições persistirem". Esse número é uma previsão, não um resultado confirmado do ano inteiro.
As redes Layer 2 registraram um declínio de uso mais acentuado do que a mainnet da Ethereum. As operações totais de usuários em L2 caíram cerca de 77% entre janeiro e junho, em comparação com 9% na Ethereum. Em junho, as L2s coletaram cerca de US$ 15 milhões em taxas, mas pagaram à Ethereum apenas US$ 66.397 pela disponibilidade de dados. Em cobertura relacionada, o crypto.news examinou como a Ethereum manteve um TVL mais profundo enquanto a Solana liderou várias medidas de atividade e receita.
Receita da Solana enfraqueceu enquanto BNB permaneceu deflacionário
O valor econômico real da rede da Solana, que inclui taxas de transação e gorjetas fora do protocolo, caiu de US$ 40 milhões em janeiro para US$ 14 milhões em junho. A Binance Research vinculou grande parte do declínio de 64,5% ao enfraquecimento do comércio de memecoins. O volume da Pump.fun caiu de US$ 30 bilhões para US$ 17 bilhões no mesmo período, embora as memecoins ainda representassem 25% do volume DEX da Solana em junho.
O BNB se moveu de forma diferente na oferta. O relatório identificou o BNB como a única grande L1 deflacionária, com uma taxa de queima anualizada de 5,05%. O valor de mercado de seus RWAs tokenizados também subiu 107% para US$ 3,8 bilhões no primeiro semestre. No entanto, esse crescimento não compensou o declínio mais amplo nas avaliações de DeFi e grandes L1s.
Mercados de previsão e ativos tokenizados resistiram à queda
Os ativos do mundo real tokenizados estavam entre as áreas de crescimento mais claras. Seu valor distribuído aumentou de cerca de US$ 22 bilhões em janeiro para aproximadamente US$ 34 bilhões em meados de julho. A BNB Chain liderou o volume de DEX de ações tokenizadas, enquanto as ações tokenizadas atingiram 4% da atividade DEX da Solana em junho. Como o crypto.news relatou, os produtos de ações tokenizadas recentemente alcançaram 752.000 detentores em várias redes.
Os mercados de previsão também se expandiram durante a Copa do Mundo FIFA 2026. O volume nocional mensal aumentou 86% de janeiro para US$ 51,6 bilhões em junho. A Kalshi registrou cerca de US$ 33 bilhões e a Polymarket cerca de US$ 14,5 bilhões, dando ao par 92% do volume do mês. A atividade não esportiva em ambas as plataformas aumentou 136%, indicando que o crescimento não se limitou aos mercados de futebol.
Além disso, a Copa do Mundo empurrou a Polymarket para além de US$ 5 bilhões em volume de torneio. A Binance Research alertou que o segundo semestre "testará" se os usuários impulsionados pelo torneio permanecem ativos e se a regulação e os sistemas de liquidação podem apoiar o crescimento contínuo.
As atualizações de rede agora fornecem marcos mensuráveis. A BNB Chain programou seu hard fork Pasteur para 25 de agosto às 02:30 UTC. A Ethereum lista Glamsterdam para o segundo semestre de 2026 sem uma data firme para a mainnet. Enquanto isso, as informações mais recentes do lançamento oficial da Solana apontam para a ativação do Alpenglow com Agave 4.3 em outubro, mais tarde do que a meta do terceiro trimestre do relatório da Binance.
O segundo semestre mostrará, portanto, se taxas mais baixas e capacidade adicional podem reconstruir a demanda duradoura. Também testará se os ativos tokenizados ganham liquidez secundária e se a atividade do mercado de previsão sobrevive após a Copa do Mundo. Até que essas tendências apareçam no uso sustentado, receita e dados de capital, a tese de contração da Binance Research continua sendo a leitura mais clara do primeiro semestre.
