O Goldman Sachs concordou em adquirir a NEOS Investments por até US$ 2,25 bilhões, adicionando cerca de US$ 30 bilhões em ativos e 19 ETFs de renda baseados em opções ao seu negócio de gestão de ativos.
Resumo
- O Goldman Sachs pagará até US$ 2,25 bilhões por meio de uma transação em dinheiro e ações.
- A NEOS geria cerca de US$ 30 bilhões em 19 ETFs em 30 de junho.
- A compra elevará a plataforma de ETFs do Goldman para mais de US$ 130 bilhões em ativos.
- Os cofundadores da NEOS se juntarão ao Goldman Sachs Asset Management como sócios após o fechamento.
Goldman Sachs define meta de fechamento para o primeiro trimestre de 2027
O Goldman Sachs disse em um anúncio de 12 de agosto que o pagamento final dependerá do desempenho e dos compromissos de serviço incluídos no acordo de aquisição. A transação está programada para ser concluída durante o primeiro trimestre de 2027, sujeita a aprovações regulatórias e condições habituais de fechamento.
Estruturado como uma combinação de dinheiro e ações, o negócio trará os produtos de investimento, a equipe e os relacionamentos com clientes da NEOS para o Goldman Sachs Asset Management. O banco não forneceu uma divisão das partes em dinheiro e ações nem identificou os reguladores que devem aprovar a compra.
Com sede em Westport, Connecticut, a NEOS construiu uma gama de 19 ETFs de renda sistemáticos baseados em opções desde seu lançamento em 2022. O Goldman situou os ativos sob gestão da empresa em aproximadamente US$ 30 bilhões em 30 de junho, enquanto dados da Bloomberg citados pela Reuters estimaram que a NEOS havia atingido cerca de US$ 32 bilhões.
Fundos de renda baseados em opções geralmente mantêm títulos ou exposição a índices enquanto vendem contratos de opções para coletar prêmios. A renda pode suavizar algumas perdas ou apoiar distribuições regulares, embora a venda de calls possa limitar quanto de um forte rali de mercado chega aos acionistas.
A NEOS aplica tais estratégias em índices de ações, títulos e outras exposições de mercado. Seus produtos incluem fundos vinculados ao S&P 500, Nasdaq-100, títulos de alto rendimento e títulos do Tesouro dos EUA, dando ao Goldman um conjunto estabelecido de produtos focados em renda, em vez de exigir que o banco construa cada estratégia internamente.
A Reuters informou que o NEOS S&P 500 High Income ETF, um dos principais fundos do provedor, retornou cerca de 19% no ano anterior e aproximadamente 15% em base anualizada desde seu lançamento. Qualquer desempenho passado, no entanto, não garante que os investidores receberão retornos comparáveis em períodos posteriores.
Acordo com a NEOS eleva ativos de ETF do Goldman Sachs acima de US$ 130 bilhões
Uma vez concluída, a compra levará os ativos totais de ETF do Goldman Sachs Asset Management além de US$ 130 bilhões, de acordo com o banco. Aproximadamente US$ 80 bilhões do valor combinado serão mantidos em ETFs geridos ativamente.
Os números da Morningstar incluídos no anúncio colocariam o Goldman como o oitavo maior provedor de ETF ativo por ativos em 30 de junho. Ao contrário dos fundos passivos, que normalmente seguem um índice, os ETFs ativos permitem que gestores de portfólio ou regras sistemáticas ajustem as posições de títulos e derivativos de acordo com a estratégia descrita no prospecto.
A transação com a NEOS segue a aquisição da Innovator Capital Management pelo Goldman, um provedor conhecido por ETFs de resultado definido e buffer. O Goldman concordou em pagar cerca de US$ 2 bilhões pela Innovator, que geria US$ 28 bilhões em 159 ETFs quando a compra foi anunciada em dezembro de 2025.
Os produtos da Innovator usam opções para definir faixas definidas para ganhos e perdas em períodos específicos. A NEOS concentra-se mais fortemente em renda recorrente, dando ao Goldman fundos nas categorias de renda, buffer e resultado gerenciado após a integração de ambos os negócios.
O presidente e CEO David Solomon disse que a NEOS desenvolveu uma posição forte entre diferentes tipos de investidores e descreveu seu processo de investimento como complementar às capacidades existentes do Goldman.
“À medida que a demanda dos investidores por ETFs ativos cresce, a abordagem de investimento disciplinada da NEOS é altamente complementar às nossas capacidades em estratégias de buffer, resultado gerenciado e renda.”
Os cofundadores Troy Cates e Garrett Paolella se tornarão sócios do Goldman Sachs Asset Management após o fechamento da compra. As equipes restantes de investimento, atendimento ao cliente e operações da NEOS também devem se juntar ao Goldman, de acordo com o anúncio da transação.
ETFs de renda baseados em opções atingiram US$ 180 bilhões
A demanda por ETFs de renda derivada acelerou à medida que os investidores usam produtos negociados em bolsa para buscar distribuições e gerenciar a exposição ao mercado. Dados da Morningstar citados pela Goldman avaliaram a categoria em cerca de US$ 180 bilhões, após um crescimento anualizado de ativos de mais de 70% desde 2021.
Uma estratégia de covered call normalmente vende opções de compra contra um ativo ou exposição relacionada. Os prêmios das opções geram renda, mas o fundo pode abrir mão de parte de seu ganho potencial quando o mercado subjacente sobe além dos preços de exercício das opções.
Opções de venda e spreads de opções também podem ser usados para definir buffers ou resultados predeterminados. O desempenho depende do preço dos contratos, volatilidade, direção do mercado, despesas e da parcela do portfólio coberta pela estratégia de derivativos.
Tais trade-offs também entraram no mercado de ETFs de criptomoedas dos EUA. Em abril, o crypto.news noticiou o registro da Goldman para um ETF de Renda Premium de Bitcoin que buscaria renda corrente enquanto mantém exposição indireta ao Bitcoin.
De acordo com o prospecto preliminar, o fundo proposto pela Goldman pode alocar pelo menos 80% de seus ativos líquidos em instrumentos que proporcionam exposição ao Bitcoin, principalmente ações de ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA. Em seguida, venderia opções de compra contra parte dessa exposição para coletar prêmios.
O registro mostra como a experiência em opções da NEOS poderia complementar áreas de produtos que a Goldman já estava buscando antes da aquisição, embora nenhuma das empresas tenha dito se o pessoal da NEOS trabalhará no fundo de Bitcoin proposto. Qualquer papel operacional desse tipo dependeria das decisões da Goldman após o fechamento e dos termos dos documentos relevantes do fundo.
Investidores dos EUA ganham mais acesso a ETFs de renda gerenciada
Para investidores dos EUA, a transação colocará mais estratégias de opções listadas em bolsa dentro de um grande gestor de ativos. Os fundos da NEOS já negociam em bolsas dos EUA e permanecem acessíveis por meio de contas de corretagem comuns, sujeitos à disponibilidade de produtos e requisitos de investidor de cada plataforma.
A aquisição em si não altera os objetivos, taxas, políticas de distribuição ou tratamento fiscal dos fundos individuais da NEOS. Quaisquer mudanças materiais geralmente precisariam aparecer em prospectos atualizados, comunicações aos acionistas ou registros regulatórios.
Os resultados fiscais podem variar entre ETFs de renda porque contratos de opções, ganhos de capital, distribuições de retorno de capital e renda ordinária podem receber tratamento diferente sob as regras dos EUA. Os investidores devem confiar nos documentos fiscais de cada fundo e em suas próprias circunstâncias, em vez de tratar cada distribuição mensal como equivalente a juros ou renda de dividendos.
A concorrência na categoria também se estendeu a produtos vinculados a criptomoedas. Como coberto em junho, a BlackRock divulgou detalhes operacionais adicionais para seu ETF de renda de Bitcoin, incluindo arranjos de compensação de opções e custódia envolvendo Goldman Sachs, Coinbase Custody e Anchorage Digital Bank.
A BlackRock posteriormente listou seu iShares Bitcoin Premium Income ETF na Nasdaq sob o ticker BITA. Uma análise subsequente do crypto.news por BITA disse que o produto visa um rendimento anual de 15% a 25% vendendo opções de compra contra parte de sua exposição ao ETF de Bitcoin, enquanto aceita um limite em alguns ganhos durante fortes altas do Bitcoin.
Fora da plataforma de ETF, a divisão de gestão de ativos e patrimônio da Goldman gerou US$ 4,6 bilhões em receita no segundo trimestre, um aumento de 20% em relação ao mesmo período de 2025, informou a Reuters. O negócio supervisionava aproximadamente US$ 4,04 trilhões em ativos no final de junho.
Goldman Sachs Global Banking & Markets está atuando como consultor financeiro do banco na transação NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz e Willkie Farr & Gallagher estão fornecendo aconselhamento jurídico à Goldman, enquanto Barclays está atuando como consultor financeiro exclusivo da NEOS e Ropes & Gray está servindo como seu consultor jurídico.
